理財周報特約 執耳投資聯席總裁 劉西銘

　　受歐洲債務危機及美國債券評級下調影響，2011年8月8日A股市場又遭遇下挫，雖然時隔一天就迎來反彈，但市場走勢依然不明，投資者分歧較大。

　　理財周報記者隨即致電執耳投資聯席總裁劉西銘，他認為未來不應對指數漲幅期望過高，對成長股和消費股而言，一年一次的“捕撈季”已經過去。據好買基金數據統計顯示，截至8月2日，執耳投資旗下的執耳醫藥行業以相對滬深300指數12.27%的收益率排名第四位。

　　后市看平淡，成長股消費股整體機會已過

　　對未來幾個月的市場走勢，我們抱以平淡的看法。過去10年指數的平均收益大約4%到5%，而今年是政策緊縮和調控的年份，不應對指數漲幅期望過高。最近成長股和消費股上漲較多，一年一次的“捕撈季”已經過去了，如果之前沒有抓住大機會就比較可惜。

　　另外，與地產、基建和汽車相關的行業景氣度正在下滑，離下一輪景氣還很遠，因此還需等待時機。

　　低市盈率成長股消費股存在機會

　　對于那些標錯價格的行業和公司，我們將尋找賠率合適的投資機會買入。就目前來講，消費股僅是標價合理，依靠時間積累體現出價值，因此機會中等。一些低市盈率的周期股在未來一段時間景氣下滑，機會也是中等。我們尋找以低市盈率標價的成長股和消費股，當然這只會是個別現象，肯定不像超市里的打折標簽那么好找。

　　未來仍看好醫藥行業

　　執耳醫藥行業成立時醫藥股是熱點，也是高點。現在市場處于溫和的狀態，這也是醫藥股不錯的投資環境。我們認為，醫藥行業是一個賺錢多并且穩定的行業，能給投資人提供持續穩定的回報，同時也是一個專業性強的行業，因此我們希望能把握住機會，獲取穩定收益。

　　(理財周報私募實驗室研究員 翟樂/文)