標(biāo)準(zhǔn)普爾將美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)由 “AAA”下調(diào)至“AA+”的舉動(dòng)引發(fā)了全球股市大跌。歐美股市下跌影響的不僅是國(guó)外投資者，通過QDI，中國(guó)投資者也嘗到了下跌的苦澀。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，投資于海外市場(chǎng)的QDI基金成為了這次市場(chǎng)調(diào)整的重災(zāi)區(qū)，不過諷刺的是，在下跌之前，多只QDI在二季度均表示看好三季度或下半年行情。警惕性不夠，可能也成為這些基金受損如此嚴(yán)重的原因之一。每經(jīng)記者 支玉香 　上周末，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾將美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)由“AAA”下調(diào)至“AA+”，本周全球股市受此影響紛紛跳水。

　　投資于海外市場(chǎng)的QDII基金成為這次市場(chǎng)調(diào)整的重災(zāi)區(qū)，不少Q(mào)DII基金的凈值在僅3個(gè)交易日內(nèi)就出現(xiàn)大幅下挫。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，QDII中指數(shù)型基金在本輪大跌中受損最為嚴(yán)重，而以黃金和通脹為主的基金則表現(xiàn)得相對(duì)抗跌。值得注意的是交銀環(huán)球精選基金在二季報(bào)中對(duì)后市還頗為樂觀，這種判斷可能在那些對(duì)大跌措手不及的QDII基金中頗有代表性。

　　QDII市場(chǎng)表現(xiàn)分化

　　本周，全球股市遭遇黑色星期一。美股出現(xiàn)罕見大跌，其中標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)周一大跌6.66%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌5.55%，納斯達(dá)克指數(shù)更是大跌6.90%，當(dāng)日恒生指數(shù)也下跌2.17%。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，本周前3個(gè)交易日，39只QDII基金凈值平均下跌3.84%。凈值跌幅最大的為南方金磚四國(guó)，下跌8.11%，凈值漲幅最大的基金為諾安全球黃金，上漲6.73%。

　　從凈值跌幅榜中可以看出，指數(shù)型基金首當(dāng)其沖。其中南方金磚四國(guó)、招商標(biāo)普金磚四國(guó)、國(guó)投瑞銀新興市場(chǎng)、嘉實(shí)恒生中國(guó)企業(yè)4只基金的凈值跌幅均高達(dá)7%以上。南方金磚四國(guó)是跟蹤金磚四國(guó)指數(shù)的一只指數(shù)型基金。另外，三只投資新興市場(chǎng)地區(qū)的指數(shù)型基金同樣表現(xiàn)不佳。

　　另外，跟蹤指數(shù)為美股標(biāo)的的基金如大成標(biāo)普500等權(quán)重、國(guó)泰納斯達(dá)克100、長(zhǎng)信標(biāo)普100等權(quán)重凈值跌幅也均在5%以上。

　　不過，大跌之下仍有個(gè)別例外。以黃金為投資主題的QDII基金在本周大放異彩。諾安全球黃金、易方達(dá)黃金主題均在逆市中翻紅，成為了本周大贏家。其中諾安全球基金凈值上漲6.73%，易方達(dá)黃金主題凈值上漲3.28%。這兩只黃金基金凈值的上漲和金價(jià)飆升密不可分。海外股市大跌，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒大增，國(guó)際金價(jià)也飆升，一度攻克1700美元/盎司乃至1800美元/盎司，這使得黃金主題基金凈值大漲。

　　另外，主打通脹牌的博時(shí)抗通脹、富國(guó)全球債券、銀華抗通脹主題等也在這波大跌中表現(xiàn)得相對(duì)抗跌，這些基金主要投資于債券。

　　抗通脹QDII基金可期

　　QDII基金近期普跌，特別是跟蹤金磚四國(guó)、美股指數(shù)的基金更是大跌，那么這些QDII基金中，哪些可能會(huì)最先恢復(fù)元?dú)饽兀拷�期表現(xiàn)抗跌的那些主要投資黃金和抗通脹概念的QDII是否仍然值得投資？

　　泰達(dá)宏利全球新格局基金經(jīng)理王詠輝表示，標(biāo)普下調(diào)美債評(píng)級(jí)短期對(duì)市場(chǎng)的實(shí)質(zhì)影響有限，但在心理層面上刺激了國(guó)際資金的避險(xiǎn)需求，在接下來的幾個(gè)月中，股票、黃金和抗通脹的大宗商品市場(chǎng)有較大的投資機(jī)會(huì)。

　　王詠輝分析：“從供需關(guān)系來看，沙特多年未能實(shí)際提高產(chǎn)能，需求不斷上升，原油中長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)并未改變，分化帶來的調(diào)整為長(zhǎng)線投資者介入大宗商品帶來了機(jī)遇，大宗商品基金的資產(chǎn)配置價(jià)值凸顯。”

　　此外，他認(rèn)為國(guó)際金價(jià)一沖而上，再創(chuàng)新高，在未來一段時(shí)間有機(jī)會(huì)挑戰(zhàn)1980年以來的2000美元/盎司的歷史最高點(diǎn)；同時(shí)，可能推出的第三輪貨幣量化寬松政策 (QE3)預(yù)期使得美元疲軟，這也是支撐黃金價(jià)格快速上揚(yáng)的主要因素。因此，王詠輝強(qiáng)調(diào)，短期內(nèi)黃金等貴金屬品種有進(jìn)一步上漲的可能。

　　第三方基金研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，抗通脹主題的基金有望率先收復(fù)失地，黃金主題基金可以期待。

　　國(guó)金證券研究總監(jiān)張劍輝認(rèn)為：“短期內(nèi)美債的風(fēng)險(xiǎn)絕不會(huì)明顯下降，而這必然將引發(fā)投資者投資風(fēng)險(xiǎn)偏好的降低。不過，從另一方面看，美、德等成熟市場(chǎng)的估值水平仍處于歷史水平之下。目前，該事件沖擊對(duì)于股市估值水平的系統(tǒng)性影響還需時(shí)間來觀察。”

　　同時(shí)，他建議：“短期內(nèi)，投資者適度降低在成熟市場(chǎng)上的配置比例。但是，鑒于全球流動(dòng)性泛濫的局面很難看到盡頭，和通脹的持續(xù)高企，黃金、頂級(jí)消費(fèi)品、抗通脹主題類投資QDII品種，依舊值得關(guān)注。”

　　交銀環(huán)球預(yù)判偏離較大

　　翻閱基金的二季報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，有些基金在二季度之末的時(shí)候相對(duì)樂觀，而這一次市場(chǎng)大跌對(duì)于基金經(jīng)理來說則是猝不及防。

　　交銀環(huán)球精選是對(duì)后市較為樂觀的基金之一，該基金二季報(bào)中分析：“熬過了一段對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的悲觀期，我們認(rèn)為在接下來的一個(gè)季度市場(chǎng)情緒會(huì)轉(zhuǎn)好。”

　　交銀環(huán)球精選基金經(jīng)理認(rèn)為，世界經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入平穩(wěn)期，而不是進(jìn)入另外一個(gè)衰退期：“除歐洲周邊國(guó)家以外，歐美公司盈利占GDP的比重已經(jīng)大幅提升。現(xiàn)金流也很充裕，企業(yè)部門資產(chǎn)負(fù)債表處于健康狀態(tài)，這有利于企業(yè)加大資本開支，我們預(yù)期在接下來幾個(gè)月企業(yè)會(huì)逐漸增加招聘。隨之而來的就業(yè)的改善將推動(dòng)居民去杠桿化，從而支持消費(fèi)復(fù)蘇。盡管今年6月底QE2已經(jīng)結(jié)束，我們依舊認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)有可能將繼續(xù)實(shí)施寬松的貨幣政策以保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。”

　　最后，交銀環(huán)球精選指出，投資者對(duì)股票價(jià)格是否偏離長(zhǎng)期價(jià)值中樞不用過于擔(dān)心，而應(yīng)該密切關(guān)注、識(shí)別可能的新上漲趨勢(shì)的到來。從二季報(bào)中可以看出，交銀環(huán)球精選的海外投研團(tuán)隊(duì)預(yù)判這個(gè)季度市場(chǎng)行情較為樂觀。

　　在基金二季報(bào)對(duì)于后市的研判中，國(guó)投瑞銀預(yù)判則相對(duì)接近于目前市場(chǎng)。國(guó)投瑞銀新興市場(chǎng)基金經(jīng)理在二季度末指出：“展望三季度，我們認(rèn)為在未來一至兩個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，新興市場(chǎng)仍將面臨通脹壓力，同時(shí)歐洲債務(wù)危機(jī)，美國(guó)量化寬松的退出影響以及債務(wù)上限問題，再加上大宗商品價(jià)格波動(dòng)等帶來諸多不確定因素，市場(chǎng)波動(dòng)程度可能加劇。”