上周歐美債務危機的持續發酵，引發全球資本市場震蕩；剛公布的7月份CPI數據顯示，其同比6.5%的漲幅創37個月以來的新高。除此之外，宏觀經濟“硬著陸”的擔憂仍未消除，流動性緊張局面預計在下半年將成為常態。

　　指數基金方面上周總體呈現負收益。89只納入統計的基金中僅有6只基金維持了凈值正增長，其中表現最好的基金為消費類行業指數基金，如國投瑞銀中證消費服務指數(LOF)、上證消費80ETF及其聯接基金，上周凈值增長率均在1%以上，列同類基金收益率排名前三。除此之外，成長風格指基的表現也較好，如深證成長40ETF及其聯接、華夏中小板ETF等，上周也均實現正收益。而表現較差的指基則主要集中在部分以藍籌股為主要投資標的或基本面策略指基中，如深證紅利ETF及其聯接、小康產業指數ETF及其聯接等。

　　股票方向主動投資基金上周表現大幅優于指數基金，平均來看其逆市實現凈值微增。納入統計的247只標準股票型基金中，共有186只基金上周實現正收益，占全部統計基金的75.30%。其中表現最好的為廣發聚瑞股票、金元比聯消費主題股票以及匯豐晉信低碳先鋒股票，周凈值增長率分別達到3.81%、3.6%和3.52%。股票基金全面戰勝指數基金，一方面源于其相較指基更為靈活的倉位調整空間，然而結合市場指數表現，我們認為更主要的原因在于，我國股票方向主動投資基金整體投資風格依舊高度集中于中小盤風格股票上，自去年四季度開始的從中小盤向大盤遷移的投資風格轉換仍舊尚待時日才能完成。(銀河證券 宋楠)