⊙記者 屈紅燕 ○ 編輯 梁偉

　　時隔一年，上證綜指從3000點高位重回2500點，但部分陽光私募凈值卻逆市創出新高。從這部分私募身上可以看出，震蕩市的制勝法寶是波段操作為王，“ buy and hold”(買入并持有)策略讓位于“hit and run”(見好就收)策略。

　　私募的靈活性在震蕩市中發揮出色。上證報資訊統計顯示，三成私募今年取得了正收益，最牛私募今年收益率為40%，而只有一成公募基金取得正收益。根據朝陽永續的統計，今年以來取得10%以上收益的私募共有26只，其中呈瑞一期以40.58%的收益率榮登冠軍，金中和西鼎以29.36%的收益率排名第二，景良能量以15.99%的收益率位列第六。經過大浪淘沙，私募的業績表現出了穩定性，比如金中和西鼎曾是2008年的熊市冠軍，景良能量1期曾是2009年的亞軍。

　　嚴格的風控體系和順勢而為成就了私募震蕩市的優異業績。金中和執行總監曾軍表示，今年以來總倉位在最樂觀時也控制在5成以下，隨著指數不斷上臺階，倉位一路下降，而隨著指數進入2500點以下，倉位又開始升高。芮崑也表示，今年取得良好回報在于堅持了“精選個股、波段操作、積累收益”的投資策略，上半年主要捕捉到了環保，水泥等行業的一些機會，并通過波段操作鎖定了利潤。

　　私募認為，在內憂外患夾擊下，未來兩三個月內可能依然是震蕩市。曾軍認為，國內經濟方面，通脹、地方債等問題尚有待解決，未來兩三個月依然是低位震蕩，但經濟硬著陸的風險不大，2300點的箱體底線應該不會破掉。

　　在震蕩市中，“ buy and hold”(買入并持有)策略讓位于“hit and run”(見好就收)策略。雖然香港股神曹仁超“買入并持有”策略已死的說法有點夸大，但是不及時落袋為安在震蕩市會導致為頻繁“坐過山車”而懊惱。根據本報統計，今年逾七成個股是下跌的，而且更悲劇的是，部分年初一路飆漲的高鐵股、鋼鐵股、水利股幾乎回到了原點，“牛股”被打回原形。比如高鐵概念股晉億實業今年區間最大漲幅逾100%，截至昨日漲幅僅剩0.07%；濟南鋼鐵、華銳鑄鋼等鋼鐵股今年區間最大漲幅為90%以上，截至昨日漲幅僅剩10%左右；同樣，三峽水利今年區間最大漲幅約90%，截至昨日漲幅僅剩16%。

　　“hit and run”策略正式見諸于賣方研究報告之中，華創證券在今年下半年的投資策略中認為，國內經濟再均衡過程一波三折，導致A股市場呈現出典型的區間波動走勢，此時宜采取“hit and run”策略。在區間波動的市場上，對基金投資策略具有相當影響力的安信證券對投資者的基本建議是：“倉位要低、配置要偏、動作要快”。