⊙記者 吳曉婧 ○編輯 張亦文

　　統計局昨日公布7月CPI同比上漲6.5%，再創新高。雖然上述數據再度超出機構的預期，但多數基金投研團隊傾向于認為，7月CPI或已見頂，結合考慮全球經濟動蕩的時間點，央行進一步采取緊縮政策的概率較小，對于后市不宜過度悲觀。

　　預期通脹逐步回落

　　近期國際油價以及大宗商品的大幅下挫，加之豬肉價格開始回落，多家基金投研機構認為，未來通脹壓力將逐步減小。

　　交銀施羅德基金表示，7月CPI雖然仍舊保持在高位，但鑒于豬肉價格見頂回落的格局，通脹壓力將逐漸減弱。

　　大成基金指出，7月食品價格上漲14.8%，是拉動CPI上漲的主要動力。事實上，7月份農產品批發價格指數和商務部食品價格指數漲幅均低于6月份。食品價格在7月份已經出現拐點，商務部食品價格指數7月第一周是最高點，后3周連續顯著回落。至于PPI，盡管7月同比升幅達7.5%，但環比已連續4個月出現負增長�！拌b于國際油價及大宗商品價格近期大幅回調，加之國內豬肉價格將見頂回落，CPI及PPI于7月見頂將是大概率事件�！�

　　此外，泰達宏利基金認為，隨著豬肉價格逐步穩定，PPI領域通脹壓力消除、經濟減速、房租及勞工工資穩定，通脹粘性正在消除。此外，近期國際大宗商品價格的連續下跌，也加大了CPI回落的概率。綜合來看，CPI從8月起有望進入緩慢回落通道。

　　緊縮力度或將緩和

　　7月CPI仍舊保持在高位，但目前來看，央行并沒有再一次采取加息政策。在交銀施羅德基金看來，上述舉動表明海外市場的動蕩及其給中國市場帶來的沖擊已引起了政府的關注。下半年貨幣政策雖然預計不會有非常顯著的放松，但是緊縮的力度將可能會有所緩和。

　　長信基金認為，綜合食品價格和翹尾因素看，7月CPI或已見頂；結合考慮全球經濟動蕩的時間點，從政策層面來看，央行或將致力于維護金融系統的穩定，這將主要體現在銀行間市場的維穩，采取進一步緊縮政策的概率較小。

　　信誠基金表示，由于短期內通脹壓力仍處于高位，貨幣政策不會輕易松動。但同時考慮到外部環境，歐美債務危機嚴重，世界經濟增速放緩，國內貨幣政策進一步收緊的可能性也較小。因此，信誠基金認為，市場仍將維持弱市震蕩格局。而近日A股市場受外圍股市的拖累，大幅度下跌至2500點，估值底部或已出現。

　　華富基金研究部認為，雖然通脹高位徘徊，由于海外局勢變數增加，預計政策會以靜制動，短期不會加息抑制通脹，保持政策觀察的概率較高，避免國內政策和海外因素疊加對國內經濟造成沖擊。

　　匯豐晉信亦認為，央行再度加息的可能性比較小，原因在于目前全球經濟局勢動蕩。在此背景下，當局將保持高度警覺且維持政策的穩定性，繼續采取緊縮措施的可能性不大。A股市場對于該數據的反應應該是中性偏好，在當前市場整體受外圍大跌影響而已經出現較大幅度調整的背景下，短期市場借機企穩短線反彈的可能較大。