私募排排網   陳伙鑄

　　受美債危機的影響，全球市場出現暴跌，A股市場無法幸免大跌3.79%。私募認為美債危機是股市大跌的導火索，歐債危機是未來市場上最大的不確定性，近47%私募認為未來不會發生新一輪的金融危機。操作上，私募分歧較大，部分私募認為目前是建倉好時機。

　　美債危機是暴跌導火索

　　受美債評級蕭條及亞太股市低開等影響，早盤滬深兩市雙雙低開，股指一路震蕩走低，滬指相繼跌破2600點和2500點關口，創下今年新低2497.92點，個股一度出現跌停潮。截止收盤，滬指報2526.82點，跌99.60點，跌3.79%，成交1176億元；深成指報11312.63點，跌389.13點，跌幅3.33%，成交972億元。

　　盤面上看，大盤再現普跌之勢，僅黃金板塊飄紅，倉儲、水利概念、舟山新區、航空運輸、石墨烯概念、計算機硬件、稀土永磁等板塊居跌幅榜的前列，板塊跌幅在4%以上，市場出現恐慌。跌停的個股達70家，彩虹精化更是連續三個交易日跌停，上周五上市的兩只新股姚記撲克、大連電瓷雙雙跌停，炒新熱情消失。

　　中國股市暴跌，全球市場也陷入了恐慌狀態，歐美股市大跌，跌幅超5%股市比比皆是，亞太股市暴跌，恒指跌幅超過4%，韓國股市更是跌幅高達10.41%，被迫臨時停止交易，印度股市自高點下跌已超20%，進入熊市狀態。

　　黑云壓城城欲摧，全球股市一片慘烈，全球市場恐慌蔓延，岌岌可危。

　　私募基金認為，國內外利空消息云集，難以給股市帶來提振作用。總結各方觀點，股市暴跌的原因主要有三點：首先是美國百年來首失3A評級，金融風暴開始發酵。美國國會順利提高債務上限并未消除市場的擔憂，國際評級機構標準普爾將美國AAA級長期主權債務評級下調一級至AA+，評級展望負面。此舉將再次引發世界對美債危機的擔憂，增加全球市場的不確定性，投資者信心將面臨巨大考驗，金融風暴或開始發酵。

　　第二是美國經濟的萎靡無力。美國的經濟數據持續疲軟。雖然周五公布的美國7月份非農就業為11.7萬，失業率降至9.1%，低于6月的9.2%。但是，失業率的下降主要是得益于勞動總量的下降而不是就業增長。

　　第三是歐債危機的持續蔓延，意大利和西班牙的經濟增長依舊緩慢，內需虛弱，投資者難以相信這兩個國家有足夠的能力降低債務以避免歐債主權債務危機向其蔓延。從長期來看，歐債危機是未來市場最大的不確定性因素。

　　最后，國內通脹居高不下，本周二公布的7月CPI數據，多家機構表示將超過6.2%，部分機構預測將再創新高，也增加了央行加息的預期。同時，北京各銀行三套房貸全叫停，調控力度加大。

　　46.88%私募認為新一輪金融危機不會發生

　　在上述導致A股暴跌的原因中，美國債務危機可以說是全球市場暴跌的罪魁禍首，加劇了金融危機來臨的擔憂，私募排排網針對美國信用評級遭下降會否導致新一輪金融危機的到來，對全國40家陽光私募做了一個調查。

　　據私募排排網數據中心統計，有21.88%私募認為美債危機會導致新一輪金融危機的來臨，46.88%私募則認為不會出現新一輪金融危機，31.24%私募持不確定態度。

　　從調查看，私募對市場上擔憂的會否出現新一輪金融危機這一問題，相對樂觀。

　　呈瑞投資芮崑認為美債危機主要是對信心上的沖擊，會增加美國的融資成本，或減持的問題，但是總的來說，影響不大。“打個比方，08的危機，像生了一場大病，后來美聯儲打了一記強心針，但是恢復起來還是要時間，不可能馬上生效。”芮崑說。

　　金中和投資曾軍認為對全球經濟影響更大的還是美國經濟本身，標普下調美國信用評級

　　這一事件本身是不會對全球經濟產生關鍵性的影響的，也不會導致新一輪的金融危機。

　　武當資產高開宇說“這次事件從本質上來說只是對美國國家信用一種重新定位。全球金

　　融市場波動會有所加劇，但不會導致新一輪的金融危機。”

　　世紀和眾投資陳臨江對全球經濟持謹慎態度，認為標普下調不一定會造成新一輪的金融危機，但是至少全球經濟會面臨衰退的風險，導致經濟放緩，不過，中國暫時不會受到特別大影響。

　　銘遠投資陸煒認為下調評級本身不會帶來新一輪的金融危機，主要的因素是，三大評級機構穆迪投資者服務公司和惠譽公司都維持對美國的AAA評級。同時，我們看到相對美國的情況，歐洲情況更難處理，全球的流動性資金不買美債，就無處可去。08年全球的金融危機的背景是流動性非常稀薄了，而目前更多的是對于經濟衰退的憂慮。對他對美國經濟走勢不甚樂觀，認為美國經濟長期并不樂觀。

　　歐債危機是國外最大不確定性

　　相對而言，私募對歐債危機的擔憂更甚于美債危機，雖然短期的沖擊上，美債危機是導火索，但長期而言，私募認為歐債危機具有更大的不確定性，更具殺傷力。

　　芮崑認為美債危機會對本來就已經深陷困境的歐債危機造成沖擊，“我覺得歐債危機這個問題比較大，歐洲的問題比美國大，我個人更擔心歐洲的問題。”

　　金中和曾軍對美債相對樂觀，但對歐債危機相對謹慎，認為美債歐債現在是一對難兄難

　　弟，當然歐債危機更嚴重一些，因為美國違約的可能性不大，而且歐債危機逐漸升級的話，美國國債的地位反而會有所上升。

　　御宇投資馮弢也持相似的觀點，認為未來最大的不確定性來自歐洲債務危機。“歐債危機本身還沒有得到解決，這次美國信用評級下調無疑是雪上加霜。歐洲債務危機何時爆發，具體的損失數額位置，這個是最大的不確定性。”

　　高開宇對歐債危機持悲觀態度，認為歐洲債務問題可能會愈演愈烈。美債危機突然轉向，

　　美元貶值將沖擊歐元，進而將影響到歐債危機的解決。

　　私募看好黃金避險功能 認為將會繼續走強

　　周一A股市場上，黃金股一枝獨秀，隨著美債危機的出現，美元會否繼續弱勢？未來大宗商品會否再度大漲？

　　金中和曾軍認為美債危機會對美元造成一定的沖擊，相當于一個短期風險的觸發點，引發投資者拋售美元，買入其他避險品種。

　　武當資產高開宇看好黃金的避險功能，認為出于避險情緒，歐元兌美元匯率可能會走強，黃金走高。

　　御宇投資馮弢也認為黃金將繼續維持強勢，“標普下調將引發全球對貨幣體系的不信任，經濟前景的擔憂。黃金是最好的避險品種，將繼續強勢。外匯市場，歐元和美元未來將比較誰更加弱勢。”

　　銘遠投資陸煒認為標普下調美國信用評級，將導致美元下跌，而由于歐洲情況也不樂觀，最終由于避險資金推動黃金價格上漲。而相對而言，石油價格由于對于全球經濟衰退的憂慮反倒下跌。假如美國推QE3，那么，石油價格也將上漲、大宗商品價格都將上漲。

　　世紀和眾投資陳臨江則擔憂大宗商品的上漲會對中國經濟造成不利的影響，“評級下降使人們對美元失去信心，隨后的美元貶值、大宗商品升值等后續反應可能會對中國經濟發展不利。”

　　私募對后市分歧較大 部分私募認為目前可逐步建倉

　　全球股市暴跌連連，市場情緒開始恐慌，信心低迷，美債危機對我國股市未來影響如何呢？我國股市會何去何從？

　　從調查看，私募對未來行情態度分歧較大，部分私募認為目前是建倉好時機，但部分私募認為未來行情繼續向下可能性較大，但他們對目前的操作上都偏謹慎，認為應該觀望再進行操作。

　　呈瑞投資芮崑相對樂觀，認為市場已經開始反應悲觀預期，但是不用太悲觀。“我們主要是做價值投資，私募可以在這種時期更貪婪一些。”芮崑認為目前的下跌正好提供了介入的機會。“我們正在努力做調研，準備適時加倉。”

　　世紀和眾投資陳臨江相對謹慎，認為美債危機短期內，將對市場造成嚴重沖擊，導致A股繼續尋底，但下行空間不會很大，可以逐步建倉，但需要做好風控。

　　金中和曾軍認為A股未來還是處于一個風險釋放的過程中，現在的情況就是市場基本已經下跌到最低，反而比之前更安全。但在操作上，由于市場的恐慌會被放大，會選擇觀望一段時間再進行操作。

　　銘遠投資陸煒傾向于股市維持震蕩，認為在經濟結構沒能完成轉型前，不太可能會有趨勢性行情。而由于市場充分的下跌，導致指數下跌空間也有限，市場比較長時間在區間震蕩。而由于政府著眼于經濟轉型，在經濟調整過程中，個股機會會比較多，需要專業的投資判斷。

　　高開宇對未來持謹慎態度，認為A股受到沖擊，會繼續探底，雖然未來趨勢仍是向上，

　　但還需要時間來認清形勢，不能急于抄底。