韓迅

　　天下沒有不散的宴席，縱然觥籌交錯之時再多歡愉，也免不了一場曲終人散。

　　江蘇國信一位人士近日向記者證實，原從容投資副董事長、合伙人魏延軍已經離職，“離職公告已經于7月發過，但是實際離開時間可能會更早一點。”

　　隨著魏延軍的離職，自今年初至今，私募基金核心人員離職事件已經達十余起。

　　私募高層離職逾十起

　　私募基金高管們的離職速度在今年開始加快。

　　據不完全統計，今年以來私募核心人員離職事件已經達到十余起。從年初開始，深圳金中和投資原投資總監鄧繼軍(微博)、研究總監彭迅相繼離職。隨后，原菁英時代副董事長文婷攜手副總裁蘇志堅也離開菁英時代創辦了深圳富來投資管理有限公司、總經理兼投資總監的金曉斌離開向日葵投資、孫燕軍離開北京弘酬投資、顧峰低調出走彤源投資、卜毅文代替朱精華出任華富勵勤投資經理，而崔軍(微博)則以并購的方式取代了陜西創贏投資總監周皇仁。

　　4月，未能躲過“7年之癢”的東方港灣但斌(微博)和鐘兆民分道揚鑣，兩人最根本的分歧在于但斌希望通過現有產品，實現資產增值，而鐘兆民則認為通過擴大產品規模，多發行產品，才能實現規模效應；原康成亨投資總監韓俊剛在5月也成立了自己的私募公司、6月底原柏坊資產投資總監謝柳毅辭職……

　　“隨著私募行業這幾年的快速發展，私募基金人才出現一定的流動性也很正常，你不能阻攔人家去單干吧？”上海睿信投資管理有限公司董事長李振(微博)寧告訴記者，不方便評價其他公司的人才流失，“但是這個行業光依靠感情凝聚肯定是不行的，一定是需要激勵的，包括待遇、股權等等方面。”

　　上海一位私募基金經理向記者透露，魏延軍離開從容投資的時間應該在今年3、4月份，“他自己成立了一家私募基金準備單干。如果契機合適，我也會自己做的。”

　　合伙人文化“缺失”

　　記者在采訪中了解到，作為具備出色投資業績的私募高層核心人員，單獨出來募集基金無疑將為其帶來更大的自主決策權、更大的投資空間、更豐厚的管理費收入與業績分紅。因此，多數“單飛”的私募核心人員在離職后通常都選擇“另起爐灶”。

　　好買基金研究中心CEO楊文斌(微博)昨日告訴記者，私募基金核心人員流失的主要原因有三點：私募激勵不足、利益分配失衡、業績不佳被“炒魷魚”，“有些雖然是合伙人制度，其實并非法律意義上的，而且合作雙方本身對合伙文化并不了解，一旦出現分歧就容易散伙，這是中國私募基金合伙人文化‘缺失’的一種現象。還有就是一些被挖來的核心人員，在完成業績目標后并沒有得到當初相應的承諾，這也會導致離開。”

　　另外據記者了解，私募基金的業績好壞會直接影響各合伙人之間的關系。如果業績好，矛盾或被暫時掩飾，甚至會被化解。但是，當業績不佳的時候，各種積累已久的矛盾就會如同火山爆發般一起涌現。例如，向日葵1號在金曉斌的管理下一直沒有什么起色。自從2008年4月份成立以來，直到2009年11月份凈值才重新站上1元，此后一年多時間一直在1元附近徘徊，在他離職時的累計凈值為1.104元。

　　朱精華的情況也是如此，他管理的華富勵勤1號成立于2010年1月份，但在長達1年的時間內業績一直在1元以下徘徊，這個情況一直到今年朱精華被變更之后，該基金凈值才發生翻天覆地的變化。

　　上述私募基金經理指出，在來自己謀職的這家私募之前，他在另外一家私募基金，“他們當時挖我的時候明確許諾(微博)會給股權激勵，但我等了一年多也沒有兌現承諾，溝通也沒有效果，所以就選擇離開了。”

　　楊文斌告訴記者，從中國的陽光私募公司來看，走合伙路線最徹底的是朱雀投資，成立至今，已擁有包括7名基金經理在內的眾多合伙人。“項志群加盟淡水泉成為主要合伙人，項志群的投資風格和趙軍完全不同，但是雙方在投資思路上可以互補，這樣可以避免個人獨斷可能造成的重大投資風險。”