理財周報記者 滕曉萌/文

　　盡管投資總監莊濤遞交辭職信已有數周，華商基金內部，仍然看似平靜。

　　“你們等著看公告吧。”8月3日，華商基金總經理王鋒在電話里對理財周報記者表示。在記者追問莊濤離去的理由和公司態度時，王鋒簡單回答：“在哪里不是工作呢？”

　　“莊濤離開和王鋒有很大關系，公司甚至沒有挽留他。”一位知情人士向理財周報記者透露。

　　而8月4日和8月5日，華商基金督察長程丹倩(微博)和華商基金董事長李曉安則分別向理財周報記者表示，莊濤的離職還沒有進入正式程序，公司從管理層到董事會還沒有討論此事。

　　2010年，正當華商盛世業績如日中天的時候，業界一度流傳，莊濤將離開華商基金。李曉安和莊濤都承認，當時挽留莊濤的，并非王鋒，而是李曉安。

　　但這一次，莊濤態度卻十分決絕。華商基金內部也承認，盡管作為基金經理，離職尚需時日和程序，但是莊濤即將轉投中信產業基金，已經是不爭的事實。

　　莊濤2006年加入華商基金，2008年出任華商盛世成長的首任基金經理，后來又出任華商基金總經理助理、投資總監，幾乎被公認為2009-2010年華商業績奇跡的頭號功臣。

　　在2009年和2010年中的相當一部分時間里，王鋒由于身體原因，不常到公司上班。

　　2011年，王鋒身體好轉。據華商基金市場部人士表示，王鋒已經完全恢復了正常工作，有時參加公司投研晨會。

　　而此時，莊濤再次提出離職。

　　功高震主？

　　王鋒的簡歷顯示，他生于1968年。1998年5月至2003年6月，在博時基金管理公司工作，先后任研究部研究員、基金管理部基金經理助理；2003年6月進入云南國際信托投資管理有限公司資產管理總部任執行總經理、公司投資決策委員會委員。

　　2007年，華商基金發出第一只產品——華商領先企業。當時擔任基金經理的，正是華商基金現在的總經理王鋒。而當時他的助理之一，正是后來名聲大噪的莊濤。

　　資料顯示，莊濤1999年9月至2001年5月，于中國經濟開發信托投資公司北京證券營業部任研究員；2001年5月至2002年10月。于長江證券資產管理事業部任自營投資基金經理；2002年10月至2006年4月，于航天科工集團財務公司任自營投資投資總監。

　　在資本市場上，云國投和航天科工財務公司同樣赫赫有名。以資歷而論，莊濤并不弱于王鋒。

　　盡管在公募基金市場上，王鋒嶄露頭角。但真正讓他引起業界關注的，是當時華商領先企業對于部分重倉股的操作手法。

　　一位市場人士向理財周報記者回憶，自己最早注意到華商基金，是在2007年11月和12月，華商領先企業曾大舉進駐天威保變。其中單個席位每日交易超過1億元，期間甚至拉出漲停板，手法兇悍，與傳統的公募基金做法大相徑庭。

　　從公開資料也可以看出，王鋒對于自己鐘愛的股票堅決重倉持有的態度。2007年末，華商領先企業持有8785794股天威保變；一個季度后，就增加到了10033241股。整個2008年，華商領先企業都牢牢占據著天威保變第一機構股東的位置。最多時占上市公司市值超過3%。

　　但外界當時質疑王鋒的，并非其操作手法。而是他與云國投系的關聯。

　　當時媒體曾經報道認為，王鋒與自己的老上級——民森投資的蔡明關系匪淺。蔡明在博時基金時，王鋒就是其下屬。后來蔡明因為基金黑幕離開博時基金，2003年出任云國投總裁，王鋒當年也轉投加盟。2005年，蔡明辭去云國投總裁職務，數月后王鋒就到了當時還在籌備中的華商基金。

　　而當2007年，王鋒成為華商領先企業基金經理時，蔡明已經創辦了民森投資。后來，華商領先企業和民森旗下產品，曾經共同出現在勁嘉股份和綜藝股份的股東名單中。

　　當時還有市場人士指出，王鋒鐘愛云南系上市公司。其重倉豪賭云天化重組失敗，直接導致了2008年華商基金的投資慘敗。

　　公開資料顯示，自2007年華商領先企業成立起，云天化就是其第一大重倉股。

　　2007年3季度末，華商領先企業持有云天化16660454股，市值占基金凈值超過8%。半年之后，隨著云天化重組信息反復釋放，華商持續小幅加倉、股價攀升，云天化對于基金業績的影響逐步加深。

　　至2008年3月24日，云天化因重組停牌時，華商領先企業已經持有1761290600股云天化，占基金凈值超過10%，爆倉持有。

　　2008年11月10日，云天化復牌，連續8個跌停，累計暴跌57.23%。華商領先企業在底部連續快速減倉。至當年年底，華商領先企業收益率最終定格在-59.54%，在同類型基金中排名墊底。

　　就是在這一年8月，莊濤和華商領先企業的另一位基金經理助理梁永強，發出了公司的第二只基金——華商盛世成長。由于華商領先企業糟糕的業績表現，投資者并不買賬，發行期間，莊濤不得不親自出馬，奔走各地，與投資者交流。最后，華商盛世成長以3.85億元艱難成立。一個季度打開贖回后，基金只剩下1.58億份。

　　但是2008年的第四季度，莊濤和梁永強堅持控制倉位，在大盤下跌過程中，仍然獲得了1.25%的正收益。

　　自此，華商盛世成長超越華商領先企業，成為華商系的旗艦基金。2009年，由于原總經理余路明離職、王鋒出任總經理，莊濤實際上也全面負責了華商的投研工作。

　　此后，方才是赫赫有名的2009年至2010年華商盛世成長連續兩年的業績神話。

　　高報價打新另有隱情

　　一位已經離開華商基金的人士向理財周報記者透露，王鋒與莊濤不睦，在公司并非秘密。他表示，在公司的投研體系中，王鋒或者其他高層，時有干涉具體個股投資的情況。

　　自2011年以來，冠軍基金華商盛世成長在投資上屢出昏招，其中最有名的，就是屢次打新失敗。數據顯示，華商盛世成長今年參與了大智慧、桐昆股份、龐大集團的打新，幾乎都在短期內遭遇破發。

　　其中，在龐大集團上市過程中，華商系給出了55元的最高報價，當時華夏基金的報價只有35元。業界一片嘩然，紛紛表示華商基金如此追捧龐大集團過于離奇。最后數據也證實，龐大集團網下配售中簽率高達57.97%，創下歷史紀錄，顯示機構極不看好。動用2.25億元參與網下申購的華商基金，終成業內笑話。

　　“當時我已經離開了，但是我聽到的情況是，打新龐大集團那個決定并不是孫建波做出來的。”前述從華商基金離職人士表示。

　　當時理財周報記者曾經致電孫建波，他含糊表示，覺得這家企業“還可以”。

　　前述從華商離職人士表示，王鋒對于具體投資事務的干預，并不受莊濤認可，應該是兩人矛盾積累的主要原因之一。

　　實際上，在華商基金業績和規模爆發之前，外界曾經對于這家公司有很多質疑。

　　當時傳言集中指向，大股東華龍證券要求華商基金接自己的自營盤、王鋒利用華商基金為自己在私募的朋友接盤。但當時華商基金市場關注度不高，這些傳言并沒有引起太多注意。

　　即便現在，關于華商基金的投研體系，公司內部仍然說法不一。

　　董事長李曉安堅決否認了王鋒干涉投研這一點，他表示，王鋒作為投委會主席，會參加投委會會議表決，而在具體操作層面，公司一切合規，不可能允許總經理直接下個股投資指令。

　　而另一位華商人士則表示，此前投研由莊濤統管，其下的投資部總經理是孫建波，研究部總經理是田明圣。

　　督察長程丹倩則表示，投資方面公司分為三個部門，公募方面的投資，目前由孫建波負責；梁永強負責新成立的量化投資部；莊濤負責新成立的專戶投資部。

　　她強調說，公司的投資一直都是王鋒直管。所以即便莊濤離去，也不可能影響公司投資流程。

　　實際上，從華商基金公開披露的資料來看，公司投資決策委員會包括王鋒、莊濤、孫建波、田明圣、梁永強、王華、毛水榮、胡宇權、申艷麗、張永志、劉宏11人，即該公司所有基金經理和相關管理人員。這樣的構架在一般的基金公司中，極其罕見，投委會在公司投資管理中實際所起的作用堪疑。

　　據前述從華商離職人士表示，華商基金研究部比較薄弱，所以此前莊濤、孫建波、梁永強幾位經驗豐富的基金經理話語權較大。

　　此前也曾有媒體質疑華商基金除“三劍客”之外的投研實力。如目前華商領先企業兩位基金經理中，田明圣此前在西南證券投行工作，申艷麗曾任中安盛投資咨詢公司任戰略咨詢部經理，都沒有有說服力的投資經驗。

　　但是這一切，隨著莊濤的離去，終將重新洗牌。

　　程丹倩表示，由于公司管理層根本就還沒有討論過莊濤離職并形成結論，所以現在談不上“誰來取代莊濤”這一問題。

　　前述離職人士表示，預計華商基金在未來一年內，還會有資深投資人員出走。