謝潞錦

　　作為當(dāng)前被各類(lèi)機(jī)構(gòu)關(guān)注的獲利模式，定向增發(fā)的魅力正在逐漸顯現(xiàn)。各類(lèi)私募機(jī)構(gòu)包括私募基金、私募股權(quán)以及創(chuàng)投公司都紛紛參與到定向增發(fā)中，且其中不乏產(chǎn)業(yè)資本的身影。

　　根據(jù)好買(mǎi)基金研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，從2006年到今年7月中旬，私募參與定向增發(fā)389次(不同私募參與同一時(shí)間同一上市公司的定向增發(fā)分開(kāi)計(jì)數(shù))，涉及金額達(dá)到31億元人民幣。該統(tǒng)計(jì)顯示，各類(lèi)性質(zhì)的私募機(jī)構(gòu)參與定向增發(fā)源于2006年，并且在2010年10月和2010年12月，私募參與定向增發(fā)出現(xiàn)了爆發(fā)式的增長(zhǎng)，尤其是2010年的12月，規(guī)模達(dá)到了91億元。

　　而從參與定向增發(fā)的上市公司行業(yè)分布情況看，機(jī)械、設(shè)備、儀表類(lèi)的上市公司的定向增發(fā)最受私募?xì)g迎。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2006年至今年7月中旬，私募參與上述行業(yè)上市公司的定向增發(fā)86次，涉及金額達(dá)到154億元左右；其次是石油、化學(xué)、塑膠、塑料，共62次，涉及金額達(dá)到56億元；排在第三的是電子行業(yè)，私募參與該行業(yè)定向增發(fā)30次，規(guī)模約為49億元。

　　如果從參與定向增發(fā)涉及的金額看，私募中排在首位的莫過(guò)于凱石。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年7月中旬，凱石參與定向增發(fā)44次，涉及金額約人民幣120億元。其中，凱石以自己公司的名義，或者其旗下有限合伙基金的名義參與定向增發(fā)共14次，涉及金額約14億元。每個(gè)項(xiàng)目凱石投入的金額從5000萬(wàn)到2億不等，平均每個(gè)項(xiàng)目投入1億左右。除了凱石，在私募中，江蘇瑞華、證大和博弘數(shù)君在近年參與定向增發(fā)上也可圈可點(diǎn)。

　　另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，定向增發(fā)市場(chǎng)不僅吸引了很多二級(jí)市場(chǎng)類(lèi)私募基金的參與，很多私募股權(quán)和創(chuàng)投公司也努力在定向增發(fā)市場(chǎng)分得一杯羹。比如，硅谷天堂以及其旗下的天堂硅谷，其從2007年1月至今年7月中旬，一共參與定向增發(fā)21次，涉及金額20億左右。單個(gè)項(xiàng)目投入從800多萬(wàn)到2億多，平均單個(gè)項(xiàng)目投入9600萬(wàn)左右。當(dāng)然，另外一些知名的私募股權(quán)和創(chuàng)投也參與了定向增發(fā)的投資，比如深創(chuàng)投、新天域資本等。此外，部分一線(xiàn)陽(yáng)光私募機(jī)構(gòu)也開(kāi)始光顧定向增發(fā)市場(chǎng)，例如京富融源、合贏投資等。

　　分析人士指出，可以相信，伴隨著市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大、創(chuàng)新手段有所提升，定向增發(fā)的影響力和意義將更為值得深入思考。