證券時報記者 方麗

　　“原計劃6月份發(fā)行的新基金，現(xiàn)在又推遲了。”一家小基金公司人士向證券時報記者透露，因尾隨傭金漲得太高，他們放棄了與部分銀行的代銷合作，該基金公司新基金發(fā)行日一拖再拖。而證券時報記者從一家中小基金公司獨家獲取的一份銀行尾隨傭金數(shù)據(jù)顯示，今年以來尾隨傭金確實全線漲價，工行、建行、招行等所要求的新基金尾隨傭金都突破1%的大關。

　　部分銀行尾隨傭金超1%

　　這份銀行尾隨傭金數(shù)據(jù)顯示，工行、建行、招行所要求的新基金尾隨傭金都突破1%的大關。目前工行收取管理費的60%至70%，對應的尾隨傭金就是0.9%至1.05%；建設銀行今年也將首年尾隨傭金提高至1.025%；招商銀行所要求的尾隨傭金也達到1.05%，這基本已將基金公司發(fā)行新基金的成本線推到極限。

　　其他銀行同樣“獅子大開口”，中國銀行要求管理費的65%，尾隨傭金逼近1%，達到0.975%，交通銀行尾隨傭金要價也超過0.9%，最低的江蘇銀行、渤海銀行等尾隨傭金達到0.30%。

　　值得注意的是，相比去年，今年多家大型銀行尾隨傭金漲價。如工行此前要求尾隨傭金為管理費的40%至45%，最高也不過60%，而建設銀行也為40%至60%。今年漲價幅度普遍在10到20個百分點之間。

　　據(jù)知情人透露，這份尾隨傭金數(shù)據(jù)所列舉的都是“標準合同”要求，大型基金公司可能會有談判空間，而對小型基金公司“只可能更高”，有可能會占管理費的80%。也有小型基金公司市場部人士表示，新基金管理費1.5%，而1.05%都要給銀行，這意味著，若銀行為一只新基金賣出了10億元，就能從基金公司獲取1100萬的收入，而基金公司自己只能獲得400萬。

　　不過，記者同時了解到，銀行收取尾隨傭金也并未采取一刀切的方式，有的采取“層級式”方式收取尾隨傭金。如建設銀行第一年尾隨傭金要求1.025%，而第二年就降至0.65%，交行也采取過這樣的方式；北京銀行則采取根據(jù)發(fā)行規(guī)模來劃分尾隨傭金標準的方式，募集規(guī)模低于3000萬收取0.45%的尾隨傭金，而高于3000萬則收取0.525%。

　　高激勵沒有高收益

　　在尾隨傭金節(jié)節(jié)走高的背景下，新基金發(fā)行卻節(jié)節(jié)敗退。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至7月29日，今年共成立115只新基金，平均募集規(guī)模僅15.86億元，遠遠低于2008年熊市時的平均募集規(guī)模。而且，這115只基金中，有50只規(guī)模不足10億元，占比超過43%。

　　6月份以來新基金募集情況更是慘淡。截至7月29日，6月份以來成立的36只新基金合計募集規(guī)模394.46億元，平均募集規(guī)模僅10.96億元，處于歷史低位。而7月13日以來成立的8只新基金募集規(guī)模都低于8億份，最少的僅3.73億份。同時，今年還有6只基金宣布延長募集期。甚至有基金公司人士說，目前是10年來基金最難賣的時刻。

　　在目前這種新基金發(fā)行高成本卻沒有高收益的情形下，有不少中小型基金公司被迫退出了新基金發(fā)行的戰(zhàn)斗。數(shù)據(jù)顯示，今年天治、金元比聯(lián)、益民等基金公司都未發(fā)行新基金，浦銀安盛僅發(fā)行了1只貨幣市場基金。另據(jù)一家規(guī)模較小基金公司人士表示，因尾隨傭金漲得太高，該基金公司新基金發(fā)行日一拖再拖，不少小公司新基金獲批之后要過5到6個月才開始發(fā)行。

　　而另一家小基金公司人士表示，從2008年熊市以來，該公司就全面節(jié)衣縮食，并且盡量少發(fā)行新基金以保證利潤。而不少大基金公司今年上半年已經(jīng)發(fā)行了4只新基金，基金公司之間差距越來越大。

　　抓住老基金保利潤

　　“最可怕的是，尾隨傭金的比率一旦簽訂，就成為一個永久性的條款，基金每年大部分的收入都會被銀行劃走。”一家北京基金公司市場部人士表示，各家基金公司都要努力抓住老基金的低尾隨傭金，以保住基金公司利潤。

　　該人士算了一筆賬，通常老基金尾隨傭金一般為每年0.2%左右，發(fā)行新基金即使不虧損也利潤極低，持續(xù)營銷費用也可觀，因此老基金才是基金公司利潤重要保證。

　　有基金公司高管也表示，銀行對持續(xù)營銷附帶的條件很苛刻，持續(xù)營銷帶來的新份額執(zhí)行更高的尾隨傭金費率，對應的老份額也必須相應提高尾隨傭金費率，基本和新基金尾隨傭金比例齊平。這遭到了很多基金公司的抵制，因此參與持續(xù)營銷的基金并不是很多。

　　深圳一位基金公司市場人士表示，“今年本來有一些持續(xù)營銷的計劃，后來跟銀行談完了一算，持續(xù)營銷老基金并不比發(fā)新基金省錢，最后只好放棄計劃。”

　　不過，據(jù)透露，雖然不少基金公司放棄持續(xù)營銷，但銀行卻利用自己的渠道優(yōu)勢推動客戶贖回老基金，購買新基金，曲線提高了基金份額的尾隨傭金費率。

　　基金公司人士表示，在銀行提價、基金扎堆發(fā)行和市場疲軟三大因素共同作用下，基金公司生存日漸艱難。過去資產(chǎn)總規(guī)模100億元是基金公司“最低生存標準”，而今年這個生存線可能提升至120億元。在2008年之前成立的基金公司，至少要3年才能達到100億的規(guī)模生存線。而2008年成立的一家基金公司，到目前規(guī)模也不足30億，而去年和今年成立的新基金公司沒有“老基金”保護利潤，達到100億則需更長時間。

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