證券時報記者 楊磊

　　今年3月國內首批的兩只對沖基金發行，到目前已經運作了4個月左右的時間，證券時報記者從相關渠道獲悉，易方達和國泰君安推出的首批對沖基金都取得了正收益，其中易方達首只一對多對沖基金成立以來的收益率超過3%，國泰君安君享量化集合理財產品成立以來的收益率接近2%，基金系對沖基金的業績暫時戰勝了券商系。

　　證券時報記者從銀行方面獲悉，截至今年7月28日，易方達的首只一對多對沖基金，3月成立，在4月中旬完成建倉，目前贏利幅度超過3%，而同期滬深300指數跌11%左右。

　　國泰君安證券網站顯示，幾乎同期成立的國泰君安“君享量化”集合理財產品今年6月10日單位凈值超過了1.01元，其后一直慢慢增長，7月15日的單位凈值為1.018，7月22日的單位凈值為1.0185，對應的成立以來收益率達到了1.85%。

　　另據證券時報記者了解，今年4月成立在5月中旬完成建倉的易方達第二只一對多對沖基金成立以來的盈利達到了1.5%左右，業績不錯。

　　業內專家分析，從首批對沖基金在國內的業績來看，在市場震蕩下跌中的業績表現平穩，已經初步證明了對沖基金的存在價值。對那些過去多年來糾結在理財產品“相對收益”里的普通投資者、掙扎在單邊市里的機構投資者，對沖基金提供的“絕對收益”模式，給了投資者新的選擇。

　　據悉，對沖基金存在的重要價值，就在于收益的確定性。確定性的衡量是投資的性價比，高投資性價比意味著降低了投資虧損的概率。從易方達和國泰君安的兩只產品表現來看，即使在股市大幅下跌的情況下，基金凈值依然可以保持穩定，甚至有時大跌中還能取得正收益。

　　從公開數據來看，國泰君安“君享量化”集合理財產品在5月13日到27日的單位凈值從1.0048元到1.0024元，這兩周上證指數大跌6%，一些中小盤指數大跌超過10%，對沖基金凈值略有下跌。而在6月上中旬的股市下跌中，對沖基金還取得了正收益，從6月3日的1.0069元提高到6月17日的1.0101元。

　　某基金分析師表示，基金組合在整體上通過賣空股指期貨等方式來對沖市場風險，使組合收益免受市場波動的影響。這樣可以將價值投資的超額收益剝離出來，盡力以較小的風險獲取較大的收益，獲得更高的投資性價比，有時股市大幅下跌中只要股指期貨的下跌幅度大于指數下跌幅度，對沖基金在股票上虧損的不僅可在股指期貨上贏回來，而且扣除股票虧損后股指期貨還有一些盈利。

　　據悉，自第一批對沖產品問世以來，券商、基金專戶以及陽光私募為主體設計并發行了不少此類產品。

　　不過，易方達基金也提醒投資者，對沖基金尚為新興品種，投資者一定要在正確理解，“明明白白買對沖基金”。對沖基金的“絕對收益”并不是100%“包賺不賠”，不等于“高收益低風險”，也不等于一定跑贏市場——因為當市場上漲時它也會將市場上漲的部分對沖掉。對沖基金只是為投資者提供了一種新的配置標的。