《投資者報》研究員 劉宗源 特約撰稿人 刁鵬

　　基金倉位變化向來是機構投資的風向標，因為機構不僅擁有大量的資金，專業的研究團隊，而且它們的投資意愿將會帶動社會的其他資金。

　　《投資者報》數據研究部根據二季報數據統計，上半年基金公司整體減倉，平均減了2.21個百分點，相當于每個季度下降一個百分點。

　　二季度末基金公司的偏股型基金的平均倉位為80%，一季度末為81%，年初為82%，倉位最高的公司能到91%，最低的為60%。

　　從二季報還可以觀察基金手中持有的現金，現金越多表明未來反彈的力度越大。

　　統計數據顯示，除去指數型偏股型基金，目前手中持有現金比率平均為10%，大約1400億元，與新成立的基金合計約超過2000億元。

　　上半年基金減倉兩個百分點

　　上半年股市跌宕起伏，大部分基金跑不贏上證指數，基金經理在市場的上下波動中選擇了減倉，統計數據表明，共有41家基金公司進行了不同程度的減倉，僅有20家加倉。

　　統計數據顯示，截至二季度末，偏股型基金的平均倉位為80%，而今年年初的時候，平均倉位僅有82%，相對于而言，基金從年初至今，整體小幅減倉。

　　有些基金經理認為，相對于去年末，現在的股票比去年末更值得持有，從年初開始，他們選擇了加倉操作。

　　加倉幅度最大的前10家基金公司依次是天弘、新華、華富、國投瑞銀、光大保德信、泰信、農銀匯理、長信、天治和中歐。

　　如天弘基金在年初時倉位已經高達80%了，在隨后還在不斷加倉，截至一季度末倉位為87%，二季度末倉位增高只89%；在加倉幅度較大的基金公司中，國投瑞銀從年初總體倉位均比較低，年初時倉位為67%，二季度為72%。

　　這些加倉比較明顯的大多數為小型公司，規模前10名的大型公司在加倉時比較穩健，如華夏基金公司在年初的是公司平均倉位為83.80%，截至二季度末倉位率為84%，上升不到1個百分點。

　　雖然有基金經理樂觀對待，但是上半年，減倉才是主流。

　　減倉幅度最大的10家基金公司依次是摩根士丹利華鑫、中海、嘉實、匯添富、匯豐晉信、東方、信誠、寶盈、銀河和興業全球。

　　摩根士丹利華鑫是上半年減倉幅度最大的公司，減倉25個百分點。年初該公司的平均倉位為85%，在一季度開始猛烈減倉，一季度末倉位減至70%，減倉15個百分點，二季度繼續減倉10個百分點，截至二季度末，倉位僅有60%。

　　該公司去年底大摩領先優勢、大摩卓越成長、大摩資源優選混合股票倉位均高于90%，截至二季度末，倉位分別為71%、64%和49%。

　　大型基金公司中，嘉實也加入了減倉的行列，從年初的85%的倉位降至76%。

　　諾安股票手持48億元等反彈

　　基金減倉后，有部分流入了債券市場，還有部分握在手中。一般而言，流入債券市場的資金一般不看好近期的市場行情，而留住手中的資金在等候隨時到來的市場行情。

　　統計數據顯示，上半年里出的資金流入債券市場并不多。今年年初，基金持有債券資產的總市值1132億元，一季度末上升總市值甚至1144億元，二季度上升至1179億元，從數據的變化不難看出，大部分流出的資金并沒有進入債券市場。

　　從具體基金來看，今年上半年加大債券投資比例的基金有諾德主題靈活配置、國聯安安心成長、博時價值增長2號、諾德價值優勢、博時價值增長、國投瑞銀穩健增長、銀華成長先鋒、中歐新藍籌，這些基金債券倉位增加了10個百分點以上。

　　而泰達宏利風險預算、長信金利趨勢、華安動態靈活配置、東吳進取策略、華富策略精選在上半年的債券投資還減少了。如泰達宏利風險預算年初持有債券的倉位為38%，二季度末僅有20%，降低了18個百分點。

　　這些沒有持有債券而減倉的基金大部分是手握現金，等待市場機會的來臨。

　　統計數據顯示，目前基金總體現金持有比例約為10%，大約為1400億元，不包括去年末未公布年報的基金和今年新成立的基金，如考慮這部分，差不多能到2000億元。

　　手中持有現金比例最高的前10只基金依次是國富成長動力、中海分紅增利、申萬菱信新經濟、長盛量化紅利策略、諾安股票、諾安靈活配置、萬家雙引擎、長盛同智、長城景氣行業龍頭和銀河藍籌精選。

　　這些基金持有現金的比例均超過了28%，如國富成長動力持有現金比例為38%，一季度末該基金的股票倉位還有92%，截至二季度末減倉只62%，可以說，減倉后的資金基本上以現金的形式持有。

　　從現金持有的絕對量看，位居前10位的基金依次是諾安股票、中郵核心成長、銀華核心價值優選、嘉實主題精選、廣發聚豐、長盛同慶、博時新興成長、交銀精選股票、交銀藍籌股票、上投摩根內需動力。

　　他們分別持有的現金總量均超過15億元，除了廣發聚豐現金比例未超過基金資產凈值的10%以外，其余均超過了。諾安股票基金持有的現金比例高達29%，約為48億元。

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