這輩子我放棄了很多，錯過了很多，失去了很多。要是有機會重來，又如何？我想，應該還是錯過吧。

　　——摘自《熊途漫漫》

　　有的陽光私募仍在投資的十字路口“確診”市場“熊途”的脈象，而有些私募已經選擇了清盤離場。7月25日，山東信托發(fā)布公告，旗下一只陽光私募將于8月18日清盤。也有些私募選擇試探性增倉以待來時，私募排排網數據顯示，二季度陽光私募抱團持股跡象明顯。7月27日，市場分析人士在接受《國際金融報》記者采訪時指出，由于目前市場仍面臨不確定性，擁有杠桿作用的結構化陽光私募管理將面臨更大壓力。

　　有一種勝利叫“清盤”

　　近日，山東信托發(fā)布一則公告稱，盈融達投資（北京）有限公司出于自身實際需要及對未來投資的安排，申請?zhí)崆敖K止旗下信托產品“山東信托·盈融達”，山東信托決定于2011年7月20日正式終止該信托計劃。截至2011年7月15日，該產品凈值為1.4907。

　　盈融達投資相關人士表示，主動終止“山東信托·盈融達”信托計劃并非看空后市，而是因為公司調整旗下信托產品結構，準備將結構化產品逐步清盤，專心非結構化產品的管理。盡管盈融達表示看好未來市場走勢，但這與公司實際操作并不相符。公開數據顯示，截至2011年6月30日，盈融達旗下另一只非結構化產品“盈融達3號”，托權益類資產比例為0，現金類資產比例為100%。

　　實際上，“山東信托·盈融達”并非近期惟一要求主動清盤的結構化陽光私募。山東信托7月25日公告，依照委托人代表——深圳眾祿投資顧問有限公司書面提交的《關于提前終止“山東信托·夢想二號證券投資集合資金信托計劃”的申請》，山東信托決定于2011年8月18日正式終止該信托計劃。“山東信托·夢想二號”是眾祿投資管理的一只結構化陽光私募，截至2011年7月8日，凈值為1.089。

　　私募研究機構融智評級研究員彭曉武表示，陽光私募結構化產品一般應用1∶1或者1∶2融資比例投資，一旦出現虧損，損失也會成倍增加。目前來看，市場不確定性仍然很大，所以，管理人面臨的壓力比非結構化產品管理人更大。

　　有一種無畏叫“增倉”

　　有人主動清盤，有人抱團取暖。私募排排網數據顯示，2011上市公司中報陸續(xù)披露，多家陽光私募抱團進駐中原內配、金城醫(yī)藥等個股。其中，尚雅系2只產品持有乾照光電271.98萬股，市值達9182萬元，與此同時，尚雅系另一產品操作截然相反，第二季度賣出乾照光電54.78萬股。

　　從持股特征來看，陽光私募抱團現象明顯，9只股票遭2只或者2只以上證券信托產品集中買入，其中，買入尚榮醫(yī)療、唐人神、金城醫(yī)藥、中原內配、中南重工等5只股票的信托產品數量均超過3只（包括3只）。

　　數據還顯示，抱團持股的陽光私募產品大多屬于同一私募基金公司，如展博投資旗下三只產品“展博1期”、“展博2期”（中融－融裕21號）、“展博3期”（中融-融新254號），二季度買入金城醫(yī)藥22.22萬股、12萬股、15.13萬股，合計占該股流通股本的1.98%。另外，孫建冬管理的“鴻道1期”、“鴻道3期”也同時進入中原內配前十大流通股股東，合計持股40.75萬股；唐人神也遭云南信托旗下4只云信成長系列產品集體買入，總持股比例占流通股本的8%。