○編輯 梁偉 蔡臻欣

　　在市場期待半年報行情盛開之時，昨日上證綜指卻大跌逾82點，跌幅近3%，讓股市投資者感受到一陣“盛夏極寒”。據本報記者調查，部分先期抄底的私募由于憂慮通脹數據將會在高位持續和上市公司業績增長不及預期，已經在持續減倉，并看淡半年報行情。

　　部分搶先抄底的私募減倉的首要原因是憂慮通脹“前高后不低”，緊縮政策難以放松。深圳金中和投資首席執行官曾軍認為，基本面完全不配合現在的行情，尤其是通脹三季度依然有壓力，處理不好會創新高，緊縮政策難以放松，公司前期已在一路減倉。深圳展博投資總經理陳鋒也表示其未參與這波反彈，還將繼續等待進場機會，制約行情的主要因素是通脹高企，而緊縮政策難以放松。深圳金中和投資和深圳展博投資都是今年上半年的贏家，其管理的產品收益率處于行業前百分之十。

　　減倉同時，私募對市場期盼的半年報行情熱情不高。曾軍認為，個股會明顯分化，高增長和高送配個股雖然會有比較好的表現，但對選股能力提出很高要求，沒有把握寧愿不做。陳鋒也認為，半年報行情難以參與，對個股選擇能力要求太高。曾軍還認為，這波半年報行情結束后，行情也就結束了，可能后市走勢比上半年還要艱難。

　　事實上，多家機構已經認為中小板的半年報業績可能大幅低于預期。如浙商證券所做的初步測算：中小板共有581 家公司公布了半年報業績預告，占該板塊總市值的98%，其中業績預計向好的公司占總市值的81%。這581 家中小板公司2010 年半年報凈利潤總額為388.75 億元，按照公布的業績預告計算，2011 年半年報凈利潤區間是420億至513 億元，同比增速8%至32%，大幅低于中小板2011 年凈利潤增長47%的市場一致預期，以目前的股價計算，中小板的動態市盈率為34倍至43 倍，估值水平仍然較高，8 月中下旬是中小板半年報業績密集公布期，預計該板塊將面臨盈利預測大幅下調的風險。

　　調查還顯示，深圳多家大型私募目前倉位均在五成以下，主要配置在消費和醫藥行業，特別是白酒等業績確定性較高的板塊。