海通證券基金周報

　　市場震蕩下行，唯食品飲料板塊上漲。上周A股震蕩下行，結束了四連陽的周線。上證指數收于2770.79，全周下跌1.75%，深證成指收于12352.50，全周下跌1.23%。中證100全周下跌2.06%，而中證500全周下跌1.94%，大小盤股表現分化不明顯。300R成長指數全周下跌1.44%，300R價值指數全周下跌2.33%，在上周下跌勢中成長股表現較好。板塊表現方面，受益行業整體業績增長的釀酒板塊，上周領銜上漲，平均上漲超過3%。其余板塊均表現為下跌。估值較低、抗通脹的商業貿易、餐飲旅游板塊略有下跌。黑色金屬、有色金屬、交通運輸、建筑建材板塊的跌幅均較深，另外金融、家電、化工等板塊的表現也差強人意。

　　消費主題類基金業績良好。上周大小盤股表現分化不明顯，周期類板塊跌幅較大，成長股表現好于價值股。指數型基金中跟蹤大盤指數的基金較多，而金融等大盤權重股上周表現偏弱，對指基有所拖累。食品飲料板塊上周表現突出，也是主動型基金扎堆重倉的板塊。最新公布的二季報顯示，一季度被基金拋棄的大消費行業在二季度基金重新大幅增持，而一季度被增持的機械等周期型行業被減持。

　　美股港股齊升，QDII基金小幅上漲。上周受美國微軟、AMD等大批科技公司公布財報好于預期，且歐元區就第二輪希臘救助方案達成一致的利好消息提振，美國股市震蕩上行。截至上周末道瓊斯指數收報12681.16，全周上漲了1.61%。港股方面，受外圍利多消息影響，截至周五恒指最終報收于22444.80，全周上漲2.60%。目前QDII基金主要投資美股和港股的較多，受益兩市上漲，QDII基金截至7月21日凈值平均上漲0.22%，表現好于國內股票混合型基金。

　　受市場下跌拖累，偏債基金表現差于純債。近期上證國債指數和上證企債指數都維持高位震蕩。截至周五，上證國債指數報收于128.81，全周上漲0.02%。上證企債指數報收于145.42，全周下跌0.12%。上周股市呈現震蕩下跌，上周所有偏債債券型開放式基金的簡單平均凈值下跌0.94%。持有權益類資產較多的偏債型基金收益低于純債型基金，另外，持股結構的不同使得偏債基金業績表現一定的分化。

　　基金普遍持中期樂觀態度，關注結構性投資機會。根據二季報中基金經理對未來市場的展望，大部分基金依舊維持較為樂觀的中期判斷，認為經濟硬著陸概率不大，通脹有望緩和。受產業升級、經濟結構優化的影響，市場應有結構性投資機會。宏觀經濟方面，多數基金認為物價水平很大程度上將影響下半年的貨幣政策趨勢。此外，保障房、水利建設、鐵路建設及其他“十二五”建設的投資也有助于穩定經濟增速。對于市場走勢，多數基金表示市場短期可能窄幅震蕩，中期向好，應注重把握結構性投資機會。板塊方面，多數基金看好品牌消費類和裝備制造業。另外業績增長確定的食品飲料、家電、醫藥、紡織服裝和零售等行業，估值偏低的金融和房地產行業、行業景氣度較高的水泥和煤炭行業也應有較好表現。家電、機械等板塊可能因良好的中報表現而上漲。中小市值股票經歷了前期的大幅調整，部分估值已經有吸引力。