全面解讀基金二季報

　　本周，61家基金公司披露了二季度報告。報告顯示，二季度基金整體股票倉位略有下降，增倉股票主要集中在食品飲料等大消費行業和銀行地產等低估值板塊。由于股票市場在震蕩走低，二季度基金整體虧損930億元，整個上半年損失達1254億元，給投資者帶來了不小的損失。

　　整體減倉 小公司有高倉位

　　根據好買基金研究中心數據統計，232只股票型基金平均倉位為85.25%，比一季度略微減少0.67%；161只標準混合型基金的平均倉位為73.52%，比一季度減少1.4%。

　　從單個基金來看，股票型中倉位最高的是新華優選成長，達到95.05%，已是股票型基金倉位的上限，而混合型中最高的是融通行業景氣，達到94.77%。數據顯示，很多一季度末高倉位操作的基金在二季度仍然維持高倉位。

　　同時，也有不少基金選擇降低倉位，股票型基金中，國富成長動力在二季末的倉位最低，只有62.94%，比一季度減倉近30%；而混合型基金中，國聯安安心成長的倉位最低，為24.89%。

　　從基金公司的角度看，股票型基金投資倉位最高的是天弘基金，倉位為94.60%，摩根士丹利華鑫的倉位最低，為67.67%。整體平均倉位在90%以上的基金公司有9家，80%-90%股票倉位的有44家。在倉位變動上，交銀施羅德減倉最多，減少了8.94%，而增倉比例最大的是民生加銀，增加了19.35%。由此可以看出，各個基金公司對于后市的看法不同，分化比較嚴重。

　　混合型基金中，華泰柏瑞的倉位最高，為90.45%；最低的是國聯安，為52.49%。減倉最多的依然是交銀施羅德基金，減少了17.95%，增倉最多的是工銀瑞信，增加了13.27%。

　　從股票型基金的倉位分布來看，超過一半的基金倉位在80%~90%之間，比一季度高出10%。大于90%倉位的基金從31.90%減少到23.71%；低倉位的基金也有所減少，倉位低于70%的基金從5.17%降為2.59%。

　　二季度虧損930億元

　　二季度，無一家基金公司贏利，所有基金虧損930億元。上半年，所有基金公司收益均告負，合計虧損1254.23億元。

　　從單只基金來看，股票型基金中收益為正的共有11只，位列前三的分別是廣發聚豐、嘉實優質企業和廣發聚瑞；虧損超過10億元的基金有8只，前三位的分別是中郵核心成長、嘉實滬深300和銀華核心價值優選。混合型基金中，收益為正的有4只基金，嘉實成長收益基金是惟一獲利超千萬的基金，金額為3938億元；易方達價值成長和廣發大盤成長虧損超十億元。

　　從單個基金公司虧損的情況來看，一般管理規模比較大的公司虧損絕對額比較多，而小公司的絕對虧損則比較少。金元比聯虧損最少，損失0.56億元；旗下僅1只基金的紐銀梅隆西部基金的損失達0.73億元；在6家千億級資產規模的基金公司中，南方虧損最少，為28.14億元，華夏虧損最多，損失75.38億元。

　　二季度公募基金整體凈贖回比例約2.29%，顯示了基金持有人在震蕩市中的謹慎態度，其中，股票型基金的份額凈贖回率為1.63%；混合型基金的份額保持相對穩定，凈贖回率為0.3%。債券型和貨幣型基金的凈贖回率相對較高，分別為7.4%和11.52%。

　　作為投資其他類型基金的“儲水池”，貨幣型基金在二季度獲得了較高的凈贖回，表明市場延續著資金面的短缺局面。

　　增持食品飲料和房地產

　　從偏股型基金的行業持倉情況來看，增持比例前五的分別是食品飲料、房地產、醫藥生物、電力煤氣和水，以及金融保險行業，表明基金主要看好大消費類品種(食品飲料、醫藥生物)和金融地產等低估值、較安全的板塊；而減持前五位的是機械設備儀表、金屬非金屬、電子、石油化學塑膠塑料和采掘業。從中可以看出目前基金仍然比較看好消費行業，房地產的估值也比較有吸引力。從絕對占比來看，機械和金融行業仍然是基金最大的兩個重倉行業。

　　從偏股型基金重倉的個股來看，增持前五的分別是五糧液、貴州茅臺、中國神華、深發展A和保利地產，其中五糧液在二季度增加了54個基金股東。減持前五的分別是冀中能源、興業銀行、三一重工、小商品城和海通集團。從重倉個股的漲跌幅上來看，在增持排名前十的個股中，基本都是上漲的，漲幅最大的是貴州茅臺，上漲了18.23%；而減持前十的個股中，基本都是下跌的，跌幅最大的是海通集團，跌了32.12%。

　　重倉股重合率略有下降

　　基金重倉股的選擇決定基金業績，同時也體現基金管理人的投資策略和風格偏好。

　　好買基金研究中心提供的數據顯示，從二季度基金的重倉股重合率來看，平均值為36.67%，比一季度降低了0.38個百分點，體現出基金的操作比一季度略有分化。從單個基金公司來看，規模較大的公司普遍重合率較高，小公司的重合率較低。比如華夏、易方達和嘉實基金的重合率都超過六成，說明在偏股型基金的10只重倉股中，平均有6只是交叉持有的。而重合率較低的如金元比聯、浦銀安盛和民生加銀則只有10%的重合率，旗下基金的重倉股基本都不相同。好買基金研究中心認為，造成這種現象有兩個可能的原因，首先是在旗下基金較多的情況下，由于可供選擇的優質股票數量是一定的，重倉股重合的可能性會比較大。第二個原因是大規模基金往往配置大股票，大公司旗下基金的規模也較大，這樣就形成重合度較高。

　　朱可