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話語權下降 基金集體謀投研二次轉型

http://www.sina.com.cn  2011年07月25日 02:59  證券時報網

  證券時報記者 杜志鑫

  日前,深圳一位基金經理感慨,在后股改的全流通時代,A股市場持續擴容,基金的話語權逐漸下降,而且這兩年私募股權投資(PE)也正在擠壓二級市場的獲利空間,基金投資越來越難做。證券時報記者在采訪上投摩根、博時等基金公司發現,現階段國內的基金公司正在謀求投研的二次轉型。

  基金話語權下降

  銀河證券基金研究中心的統計數據,截至6月30日,滬深A股流通市值合計20.086萬億元,按照資產凈值口徑計算,股票方向基金(不含投資海外基金)資產凈值為19427.05億元,以A股為主要投資方向的基金占A股流通市值的比例僅為9.67%。去年底股票方向基金資產占A股流通市值的10.93%。在2009年底,滬深A股流通市值合計14.843萬億元,股票方向基金資產凈值21893.33億元,占到A股流通市值14.75%。在2008年底則更高,股票方向基金占滬深A股流通市值28.83%。因此,基金持股市值在A股流通市值中的占比正在持續逐年下降。

  廣州一位基金經理也表示,現在基金持股市值占流通股比例越來越小,基金除了要面對基金、保險等機構之間的博弈之外,還要面對大小非、低成本PE等產業資本的博弈,所以這兩年基金基本上沒有賺錢。

  基金散戶化操作思路嚴重,不過基金經理也很無奈,由于要面對各種資本的博弈,所以基金經理經常迫不得已換股。

  謀求二次轉型

  而不少基金公司正謀求投研體系的二次轉型。

  上投摩根研究副總監王炫表示,他們公司除了實行常規股票池分級管理之外,現在他們正在推進投研體系更深入的改革。這包括兩方面:一方面建立一個強大的外部專家庫,現在不少中小板、創業板公司是一些細分行業的龍頭,基金公司研究員、基金經理在對這些公司的技術、商業模式、盈利模式等方面的研究,可能比不上細分行業的專家,所以他們正在嘗試向外部專家征詢意見。另一方面,對于一些重要的上市公司,上市之前就開始研究和挖掘這些公司的價值。

  博時基金是國內最早根據投資風格的不同而進行投研小組分類的基金公司。據博時基金公司相關人士介紹,從2006年開始,博時基金即分為混合組、價值組、成長組、ETF與量化投資組、另類投資組和固定收益組。

  而據南方基金投資總監邱國鷺介紹,自2009年開始,南方基金即開始進行投研體系改革,其投研轉型核心是打造以業績為核心的投研一體化平臺,以基金經理為導向的服務型投研決策機制;同時,將產品風格與基金經理風格匹配,各盡其才、風格多元化。

  從上述基金公司變革的效果看,今年上述3家基金公司業績均不錯。數據顯示,截至7月22日,上投優勢、博時主題、博時特許、博時裕隆、南方隆元、南方開元等基金的業績在同類基金凈值增長率排名中名次靠前。

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