本報記者 丁學梅 北京報道

　　真正的投資高手大多不在公募基金，有的被抽走去做專戶業(yè)務，有的自己跳槽去了私募。這是業(yè)內的直觀感受，也被近期出爐的《福布斯》最佳偏股型基金經(jīng)理前45強榜單所證實。該榜單讓公募基金和私募基金同臺比較，長短期業(yè)績相結合評價，選取有5年以上公開資產(chǎn)管理經(jīng)驗的基金經(jīng)理，按今年以來、最近一年、三年、五年的回報率、風險評價5項指標加權計算得出的排名前10名中，僅有2名是公募基金經(jīng)理，分別為第1名的王亞偉和第10名的冀洪濤。其他8名均為私募基金經(jīng)理，而除了云南信托的馬宏和趙凱以外，其余6人均是原來公募的明星基金經(jīng)理，轉戰(zhàn)私募后業(yè)內熟知的名字：趙軍、孫建冬、田榮華、何震、張益馳和江暉。

　　TOP10中6人公轉私

　　最佳偏股型基金經(jīng)理前十名中，有6名都是公轉私，來自華夏、嘉實、廣發(fā)、長盛、工銀瑞信基金等大公司。這些公司的實力、薪酬水平都在業(yè)內居前。而優(yōu)秀的基金經(jīng)理仍然選擇離開，令人深思。

　　其中孫建冬、張益馳和江暉3人都曾是華夏的明星基金經(jīng)理。

　　一山不容二虎，孫建冬的離職有些必然因素。大家都往往最關注第一名，很少關注第二名，在華夏基金，孫建冬的光芒總是被王亞偉蓋住。不服輸?shù)膶O建冬毅然選擇投身私募，在孫建冬的名氣下，首只產(chǎn)品即募得18億之多，規(guī)模震動私募界，其管理的4只鴻道系列基金綜合排名第三。

　　排名第八的張益馳曾是華夏基金最核心的成員之一，后來出來單干，成立了天津遠策投資，管理遠策系列基金。排名第九的江暉曾在華夏等3家公募都呆過，現(xiàn)擔任星石投資董事長，管理星石系列基金。

　　排名第二的趙軍師出嘉實基金�！疤平ɡ鲜髠}事件”后許多基金經(jīng)理出走，趙軍也開始單干，當了淡水泉投資總經(jīng)理。排名第四的田榮華曾在長盛基金叱咤風云，目前管理武當系列基金。出自于廣發(fā)基金的老將何震排名第五，目前管理匯利系列基金、黃金優(yōu)選系列基金。

　　上海匯利資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理何震在接受《華夏時報》記者采訪時表示：“我是因為家庭原因離開的，我想其他人轉投私募有個人性格、偏好、公司氛圍、職業(yè)發(fā)展規(guī)劃等各種不同的原因，而并不一定是公募基金行業(yè)在機制上有什么不可調和的矛盾。至于此次排名很多公轉私的現(xiàn)象，可能是真正的高手不露面，以前沒有公開記錄可查，比如澤西，他們做得很好，但公開資料很少。所以，看到記錄的、做得好的私募都是原來公募轉過來的。”

　　高端客戶撤離公募基金

　　前十名中，公募基金經(jīng)理只有2名，這讓業(yè)內對于公募基金產(chǎn)生質疑。公募基金旱澇保收，有著管理費作為發(fā)展后盾，有著強大的投研團隊，這是私募基金不可比擬的。為什么卻做不過私募？

　　德圣基金研究中心首席分析師江賽春告訴記者：“最頂尖的高手，應該是私募多一些。因為私募和公募的定位不同，公募是做大規(guī)模的資產(chǎn)管理，而私募是精品化小規(guī)模運作以吸引高端人群。私募規(guī)模小，限制少，機制比較靈活，激勵機制對優(yōu)秀人才很有吸引力。而公募是靠整體投研團隊的實力，大規(guī)模的資產(chǎn)管理難度也比較大。但是私募數(shù)量繁多，良莠不齊，如果比較整體的資產(chǎn)管理效率，公募的優(yōu)勢就體現(xiàn)出來了。”

　　星石投資總裁楊玲在接受《華夏時報》記者采訪時也表示：“其實，公募和私募最重要的區(qū)別是針對的投資者不同。公募基金主要針對的是非專業(yè)投資者，而私募基金則是針對專業(yè)投資者的，合同中賦予基金經(jīng)理的自由度比較大。這樣一來，公募基金的核心競爭力就是通過制度安排，保障客戶得到比較穩(wěn)定卻也相對中庸的業(yè)績回報。而私募基金的核心競爭力在于賦予基金經(jīng)理更高的自由度，要么非常優(yōu)秀，要么非常差。

　　中庸的業(yè)績回報讓許多高端客戶逃離公募基金。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，納入統(tǒng)計的910只基金資產(chǎn)凈值共2.36萬億元。而信托3.2萬億元的資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)超過公募基金，銀行理財產(chǎn)品的規(guī)模也達到1.9萬億。

　　基金整體規(guī)模在下降，既有市場不好的原因，也有客戶被其他理財產(chǎn)品挖走的原因，尤其是高端客戶。公募基金為了挽留高端客戶，許多公司把優(yōu)秀的人才調到專戶。比如嘉實副總經(jīng)理、投資總監(jiān)戴京焦、易方達總裁助理肖堅，他們都被調去管理專戶業(yè)務。

　　公募基金競爭力下降

　　公募基金的競爭力在下降，而普通基民沒有高端客戶那么豐富的選擇權。私募、信托往往有幾十萬、上百萬的門檻，將普通投資者拒之門外。但普通的投資者買公募基金，也是要求賺錢的，并不滿足于公募基金在行業(yè)平均水平的優(yōu)勢。

　　有人將公募做不過私募的原因歸為規(guī)模問題，公募基金的平均規(guī)模比私募基金大很多，不如私募操作靈活，好管理。但是現(xiàn)在規(guī)模小的公募基金也比比皆是。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至7月20日，在266只股票型基金中，10億元以下的有85只，2億元以下的22只。127只偏股混合型基金中，10億元以下的有29只，2億元以下的15只。

　　楊玲在解釋業(yè)績差別時告訴記者，公募基金和私募基金操作上主要的區(qū)別在于合同和監(jiān)管的嚴格程度，公募基金經(jīng)理因限制較多而權限比較小，而私募基金經(jīng)理則權限比較大。因此操作的結果上，私募基金經(jīng)理的風格化更鮮明，同時業(yè)績分散化程度更高。