海通證券高級基金分析師 單開佳

　　根據(jù)2011年7月8日至2011年7月21日期間(以下稱為“本期”)的數(shù)據(jù)，我們剔除未公告2011年1季報的基金，估算本期股票與混合型基金的雙周平均股票倉位，對比2011年7月1日至2011年7月14日(以下稱為“上期”)測算的股票、混合型開放式基金的雙周平均倉位，我們發(fā)現(xiàn)，本期股票、混合型開放式基金股票倉位的簡單平均由上周的75.77%提升至79.76%，增加3.99個百分點，上升至06年以來的中高水平。

　　股混開基倉位提升較明顯

　　從基金類型上看，本期股票型基金和混合型基金的倉位均有較大提升。具體來看，股票型開放式基金平均倉位由80.32%升至84.21%，平均增加了3.89個百分點；而混合型開放式基金平均倉位由69.04%增至73.07%，平均增倉4.03個百分點。分析原因，可能是由于目前多數(shù)基金判斷未來市場處于筑底過程中，因而增加了較多業(yè)績增長確定，且此前表現(xiàn)低迷的的板塊個股，以期待未來上漲收益，從而使得本期基金倉位出現(xiàn)一定提升。

　　股混型基金倉位向上偏移

　　分析基金倉位分布變動情況，本期股票、混合型基金倉位較上期均向上偏移。股票型基金方面，高倉位(倉位高于90%)基金數(shù)量激增，而其余各檔倉位基金數(shù)量不同程度減少，其中以中低倉位(倉位介于60%~70%)基金數(shù)量減少最為明顯。混合型基金表現(xiàn)則較為緩和，倉位在70%以上的各檔基金數(shù)量一致增加，而中低以及低倉位(倉位低于60%)基金數(shù)量減少較多，其中以中高倉位(倉位介于70%~80%)基金數(shù)量增加最為明顯，另外，本期低倉位基金數(shù)量銳減。

　　大型基金公司以增倉為主

　　分析主動管理股票混合型基金規(guī)模排名前十大的基金公司倉位數(shù)據(jù)(表2)，本期大型基金公司平均倉位為78.96%，相比于上期增加了2.55個百分點，幅度低于同業(yè)平均水平。具體來看，本期前十大基金公司中，僅景順長城一家倉位小幅縮水0.26%，其余各家均不同程度提升倉位。其中，銀華基金管理公司增持7.34個百分點，幅度最大，南方和華安基金管理公司分別以4.93%和4.59%，位居其次。

　　整體上看，本期市場延續(xù)前期風格，中小盤個股表現(xiàn)強于大盤藍籌，非周期表現(xiàn)強于周期。基金倉位測算數(shù)據(jù)顯示，基金倉位總體平均較上期有較為明顯提升。分析原因，一方面，由于目前基金認為后市仍將處于筑底過程中，因而增加了較多業(yè)績增長確定，且此前表現(xiàn)低迷的的板塊個股，以期待未來上漲收益；另一方面，由于本期測算模型選取了最新一期基金重倉組合數(shù)據(jù)，因而，在于上期數(shù)據(jù)進行對比時，可能存在一定樣本數(shù)據(jù)帶來的偏差。

　　【海通證券基金研究中心聲明】本報告作者具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀地出具本報告。本報告所采用的數(shù)據(jù)和信息均來自市場公開信息，但不保證該等信息的準確性或完整性。在任何情況下，本報告中的信息或所表述的意見并不構(gòu)成對任何人的投資建議。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本報告中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負任何責任。