國金證券基金研究中心：楊舒 張劍輝

　　私募基金評級結果(2011年二季度)：

　　自2011年起，國金證券私募基金評價將僅對運作滿三年的產品或者管理滿三年的管理人(投資顧問)進行綜合星級評價。評價過程中綜合考慮短期(過去一年)、中期(過去兩年)、長期(過去三年)三個時間階段的風險收益情況，并對各個階段給出參考評價，對于不滿三年的產品或者管理人(投資顧問)，可以查閱中短期的參考星級。

　　本期評級計算截止時間為2011年6月最后一個估值日/開放日凈值數據，個別產品因為信息披露因素順延到2011年7月首個工作日，各階段評級起始時間為以截止時間為基準向前追溯12、24及36個月。

　　共有76家管理人(投資顧問)、132只非結構化證券投資類私募基金產品參與綜合星級評價。包括翼虎投資、北京源樂晟、淡水泉、上海景林、朱雀投資、廣東瑞天、星石投資、智德投資、武當投資等在內的15家管理人獲得綜合五星級；中融-樂晟(北京源樂晟)、重慶國投•翼虎成長(翼虎投資)、平安財富•淡水泉成長一期/淡水泉2008(淡水泉)、北京國投•云程泰資本增值(一~二期) (云程泰投資)、深國投•星石1~5期(星石投資)、陜國投－鑫增長1號(北京鑫增長)、粵財信托•合贏(合贏投資)、深國投•世通一期(南京世通)、深國投•朱雀1~2期(朱雀投資)、深國投•景林穩健(上海景林)、深國投•武當2期(武當投資)等26只產品獲得綜合五星級。

　　55家管理人、113只非結構化證券投資類私募基金運作滿兩年(不含滿三年)。其中，深圳展博、精熙投資、重陽投資、深圳銘遠、中睿合銀、鼎鋒資產、德源安、北京京富融源、麥爾斯通、上海彤源、龍鼎投資等15家管理人獲得中期(兩年期)五星級參考評級。

　　共有71家管理人、195只非結構化證券投資類私募基金運作剛滿一年。澤熙投資、上海燊乾、聚益投資、道亨資產、上海佳亨、積勝投資、山東睿智蘭金、北京艾億新融等8家管理人獲得短期(一年期)的五星級參考評級。作為行業內的中生代及生力軍，上述私募同樣值得關注。

　　結構化產品中，共有16只運作滿兩年，陜國投－京福創富1期(京福資產)、山東信托-長金五號(廣州長金)、中海信托－浦江之星6號(上海彤源)等3只獲得中期(兩年期)五星級參考評級。共57只產品運作滿一年，其中外貿信托-聚益3期(匯富42號)(聚益投資)、山東信托-仁和匯金一號(仁和匯金投資)、華潤信托·鼎諾春華1期(鼎諾投資)、山東信托-長金6號(廣州長金)、華寶-天璣(上海天璣)、外貿信托-道亨(匯富35號)(道亨資產)等11只產品獲得短期(一年期)的五星級參考評級。

　　評價結果是基于產品歷史風險收益特征、管理人(投資顧問)歷史投資管理能力的分析，并不是對未來表現的預測，亦不作為投資建議。

　　第一部分：證券投資類私募基金產品、管理人(投資顧問)評級結果(2011年二季度)

　　1.1  綜合星級評級結果：

　　76家管理人運作滿三年，參與綜合評級。包括深圳市翼虎投資管理有限公司、北京源樂晟資產管理有限公司、淡水泉(北京)投資管理有限公司、上海景林資產管理有限公司、上海朱雀投資發展中心、廣東瑞天投資管理有限公司、北京市星石投資管理有限公司、上海智德投資管理有限公司、深圳市武當資產管理有限公司等在內的15家管理人獲得綜合五星級。

圖表 1 ：綜合星級五星級管理人（投資顧問）
管理人（投資顧問）	一年期參考星級	兩年期參考星級	三年期參考星級	綜合星級
深圳市翼虎投資管理有限公司	★★★★★	★★★★★	★★★★	★★★★★
北京源樂晟資產管理有限公司	★★★★	★★★★★	★★★★★	★★★★★
淡水泉（北京）投資管理有限公司	★★★★★	★★★★	★★★★★	★★★★★
上海景林資產管理有限公司	★★★★★	★★★★★	★★★★★	★★★★★
上海朱雀投資發展中心	★★★★	★★★★★	★★★★★	★★★★★
廣東瑞天投資管理有限公司	★★★★	★★★★★	★★★★★	★★★★★
北京市星石投資管理有限公司	★★★★★	★★★★★	★★★★★	★★★★★
深圳市林園投資管理有限公司	★★★★★	★★★★★	★★★★	★★★★★
北京云程泰投資管理有限責任公司	★★★★★	★★★★★	★★★★	★★★★★
北京鑫增長投資咨詢有限公司	★★★★★	★★★★	★★★★	★★★★★
上海智德投資管理有限公司	★★★	★★★★★	★★★★★	★★★★★
南京世通資產管理有限公司	★★★★★	★★★★	★★★	★★★★★
上海六禾投資有限公司	★★★	★★★★★	★★★★★	★★★★★
深圳市武當資產管理有限公司	★★★★	★★★★	★★★★★	★★★★★
上海漢華資產管理有限公司	★★★★★	★★★★	★★★★	★★★★★

　　來源：國金證券研究所

　　132只非結構化證券投資類私募基金產品運作滿三年，參與綜合評級。其中，中融-樂晟(北京源樂晟資產管理有限公司)、重慶國投•翼虎成長(深圳市翼虎投資管理有限公司)、平安財富•淡水泉成長一期/淡水泉2008(淡水泉(北京)投資管理有限公司)、北京國投•云程泰資本增值(一~二期) (北京云程泰投資管理有限責任公司)、深國投•星石1~5期(北京市星石投資管理有限公司)、陜國投－鑫增長1號(北京鑫增長投資咨詢有限公司)、粵財信托•合贏(深圳市合贏投資管理有限公司)、深國投•世通一期(南京世通資產管理有限公司)、深國投•朱雀1~2期(上海朱雀投資發展中心)、深國投•景林穩健(上海景林資產管理有限公司)、深國投•武當2期(深圳市武當資產管理有限公司) 等26只產品獲得綜合五星級。

　　1.2  一/兩年期參考星級結果：

　　55家管理人(投資顧問)運作滿兩年(不含滿三年)，其中深圳展博投資發展有限公司、上海精熙投資管理有限公司、上海重陽投資有限公司、深圳市銘遠投資顧問有限公司、深圳中睿合銀投資管理有限公司、上海鼎鋒資產管理有限公司、北京德源安資產管理有限責任公司、北京京富融源投資管理有限公司、福建省麥爾斯通投資管理有限公司、上海彤源投資發展有限公司、北京龍鼎投資管理有限公司等15家管理人獲得中期(兩年期)的五星級參考評級。

　　71家管理人(投資顧問)運作剛滿一年，其中上海澤熙投資管理有限公司、上海燊乾投資有限公司、上海聚益投資有限公司、上海道亨資產管理有限公司、上海佳亨投資發展有限公司、北京積勝投資有限公司、山東睿智蘭金投資有限公司、北京艾億新融投資咨詢有限公司等8家管理人獲得短期(一年期)的五星級參考評級。作為行業內的中生代及生力軍，上述私募同樣值得關注。

圖表 2 ：一 / 兩年期參考星級五星級管理人（投資顧問）
管理人（投資顧問）	一年期參考星級	兩年期參考星級		管理人（投資顧問）	一年期參考星級
深圳展博投資發展有限公司	★★★★★	★★★★★		上海澤熙投資管理有限公司	★★★★★
上海精熙投資管理有限公司	★★★★★	★★★★★		上海燊乾投資有限公司	★★★★★
上海重陽投資有限公司	★★★★★	★★★★★		上海聚益投資有限公司	★★★★★
深圳市銘遠投資顧問有限公司	★★★★★	★★★★★		上海道亨資產管理有限公司	★★★★★
深圳中睿合銀投資管理有限公司	★★★★★	★★★★★		上海佳亨投資發展有限公司	★★★★★
上海鼎鋒資產管理有限公司	★★	★★★★★		北京積勝投資有限公司	★★★★★
北京德源安資產管理有限責任公司	★★★★★	★★★★★		山東睿智蘭金投資有限公司	★★★★★
成都鼎陶朱輝投資管理有限責任公司	★★★★★	★★★★★		北京艾億新融投資咨詢有限公司	★★★★★
深圳市康成亨投資有限公司	★★★★	★★★★★
深圳市金瀛投資發展有限公司	★★★★★	★★★★★
北京京富融源投資管理有限公司	★★	★★★★★
福建省麥爾斯通投資管理有限公司	★★★★★	★★★★★
北京崗巖投資管理有限公司	★★★★★	★★★★★
上海彤源投資發展有限公司	★★★	★★★★★
北京龍鼎投資管理有限公司	★★	★★★★★

　　來源：國金證券研究所

　　1.3   結構化證券投資類私募基金評級結果：

　　由于結構化產品存續期限一般較短，因此對結構化產品目前尚未進行綜合星級評價。

　　結構化產品中，共有16只運作滿兩年，陜國投－京福創富1期(京福資產管理有限公司)、山東信托-長金五號(廣州長金投資管理有限公司)、中海信托－浦江之星6號(上海彤源)等3只獲得中期(兩年期)五星級參考評級。共57只產品運作滿一年，其中外貿信托-聚益3期(匯富42號)(上海聚益投資有限公司)、山東信托-仁和匯金一號(仁和匯金投資(北京)股份有限公司)、華潤信托·鼎諾春華1期(深圳市鼎諾投資管理有限公司)、山東信托-長金6號(廣州長金投資管理有限公司)、華寶-天璣(上海天璣投資有限公司)、外貿信托-道亨(匯富35號)(上海道亨資產管理有限公司)等11只產品獲得短期(一年期)的五星級參考評級。

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