晨報記者 陳重博

　　基金二季報近期密集披露，其中明星基金經(jīng)理的觀點，可謂個性鮮明。從這些明星基金經(jīng)理的字里行間中，我們也看出了他們的投資理念和操作思路。

　　業(yè)績突出歸功藍(lán)籌

　　作為今年的半程冠軍，南方隆元產(chǎn)業(yè)主題的基金經(jīng)理汪澂毫不掩飾對大盤藍(lán)籌的青睞。她在二季報中指出，目前南方隆元基金保持了相對較高的股票配置，主要是大盤央企藍(lán)籌股。其理由是，2008年的金融危機過后，中國經(jīng)濟進(jìn)入了一個更均衡和更可持續(xù)的發(fā)展階段，而30年的自由市場化浪潮過后，管理層對經(jīng)濟資源和市場的干預(yù)和參與只會越來越多，因此看好中國的優(yōu)勢企業(yè)，特別是享受政府資源傾斜的大型國企。

　　今年排名靠前的另一只基金——博時主題行業(yè)的基金經(jīng)理鄧曉峰也認(rèn)同藍(lán)籌股的價值。他表示，二季度降低了股票倉位的比例，但基本維持了原有的結(jié)構(gòu)，大幅增加地產(chǎn)行業(yè)的配置。許多藍(lán)籌公司估值水平已經(jīng)充分反映了潛在的各種負(fù)面因素，下跌的空間較為有限。在通脹的壓力緩解后，這些公司存在明顯的估值修復(fù)需求。另一方面，中小板、創(chuàng)業(yè)板公司的調(diào)整才到中局，并未結(jié)束，短暫的反彈后將繼續(xù)向下尋求基本面的支撐。在這些高估值公司的風(fēng)險徹底釋放后，市場才會出現(xiàn)系統(tǒng)性機會。

　　三季度謹(jǐn)慎看好

　　對于三季度的市場走勢，明星基金經(jīng)理中探底反彈的觀點占據(jù)了上風(fēng)。

　　嘉實主題新動力的基金經(jīng)理鄒唯表示，伴隨著二季度政策和估值都逐步見低，在政策和資金的緩和下，三季度可能迎來市場的反彈。但由于通脹前景未定，新股、小非等供給十分巨大，因此他認(rèn)為反彈空間有限；市場整體仍呈箱體震蕩態(tài)勢，由于資金比較活躍，市場可能存在很多結(jié)構(gòu)性機會。

　　華商盛世成長的基金經(jīng)理孫建波指出，由于投資者對通貨膨脹、宏觀調(diào)控力度有不同的預(yù)期，所以預(yù)計三季度股市仍會膠著。很可能基于宏觀調(diào)控措施到了尾聲，對未來有宏調(diào)措施放松的預(yù)期而產(chǎn)生反彈；之后再對通貨膨脹的長期性認(rèn)識再加強，從而再次回落。

　　“我們對三季度市場基本面的整體判斷是‘經(jīng)濟探底、通脹高位盤整’，政策面是‘貨幣緊縮政策接近尾聲，但難言放松’，財政政策及產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整可能會加大推進(jìn)力度。”東吳行業(yè)輪動基金經(jīng)理任壯表示。

　　行業(yè)熱點全面出擊

　　在談到行業(yè)機會時，軍工、消費、周期性藍(lán)籌股等熱點，均被明星基金經(jīng)理們多次提及。

　　“如果尋找更長期和可持續(xù)的投資熱點，我們不能不關(guān)注軍工領(lǐng)域的持續(xù)增長的開支。在和平發(fā)展30年后，一個強大的和在資本市場占據(jù)足夠份量的軍工行業(yè)，已經(jīng)可以而且必須出現(xiàn)和發(fā)展。”南方隆元在二季報中表示，需要認(rèn)真分析這一領(lǐng)域的投資機會，堅持理性預(yù)期基礎(chǔ)上的成長價值投資。

　　結(jié)合中國未來發(fā)展的內(nèi)外部環(huán)境分析，南方隆元認(rèn)為政府支出的階段性重點，會在刺激消費、刺激投資和保護(hù)低收入者的各項措施中游走，并在高鐵、保障房等領(lǐng)域為資本市場提供了階段性的投資熱點。

　　在投資品種上，東吳行業(yè)輪動基金經(jīng)理任壯堅持“周期也能防御”的觀點。他在二季報中表示，繼續(xù)堅持“能源＋資源＋金融”的投資方向，關(guān)注煤炭、有色、金融、地產(chǎn)等具有高估值彈性的品種，以及鎢、銦、高嶺土等資源類品種，同時關(guān)注新能源等中長期的投資機會。

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