61家基金公司的762只基金2011年二季報(bào)21日披露完畢。天相投顧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，二季度末基金股票倉(cāng)位仍處于歷史較高位置，可比的主動(dòng)投資股票方向基金平均倉(cāng)位達(dá)80.4%，僅較一季度末下降1.26個(gè)百分點(diǎn)。受二季度低迷行情拖累，二季度各類(lèi)型基金(含QDII)共虧損894.32億元，較一季度359.91億元的虧損擴(kuò)大。

　　偏股型基金仍保持較高倉(cāng)位—放式股票型基金平均倉(cāng)位達(dá)85.1%，較一季度末下降0.92個(gè)百分點(diǎn)；開(kāi)放式混合型基金平均倉(cāng)位達(dá)74.84%，較一季度末降低1.94個(gè)百分點(diǎn)。基金持股集中度進(jìn)一步提升，可比的主動(dòng)投資股票方向基金持股集中度為46.91%，較一季度末提升1.91個(gè)百分點(diǎn)，顯示出基金在市場(chǎng)調(diào)整中采取收縮戰(zhàn)線(xiàn)的防御策略。

　　在行業(yè)配置方面，大消費(fèi)板塊重獲基金青睞。二季度食品飲料、房地產(chǎn)、醫(yī)療生物制品、電力煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)、批發(fā)和零售貿(mào)易成基金增持前五大行業(yè)，貴州茅臺(tái)和五糧液高居基金增持榜前兩位，機(jī)械設(shè)備儀表、金屬非金屬、電子、石化、采掘等板塊被基金減持。

　　對(duì)三季度行情，多數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)為，CPI有望逐步回落，但很難在短期內(nèi)下降到較低水平，通脹壓力仍將在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)存在，緊縮性貨幣政策有可能會(huì)有所緩和。在通脹形勢(shì)和調(diào)控政策明朗之前，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。有樂(lè)觀的基金經(jīng)理認(rèn)為，如果通脹得到有效控制，不排除出現(xiàn)整體性行情的可能。

　　受業(yè)績(jī)不佳影響，二季度開(kāi)放式基金合計(jì)遭遇508.73億份凈贖回，凈贖回比例達(dá)2.22%。環(huán)比來(lái)看，贖回比例略有下降。其中，主動(dòng)投資股票型基金凈贖回147.56億份，凈贖回比例為1.63%；混合型基金凈贖回44.17億份，凈贖回比例為0.67%；債券型基金和QDII基金分別遭遇到9.61%和7.53%的凈贖回。受傷最重的是貨幣市場(chǎng)基金，由于受銀行攬儲(chǔ)沖擊，二季度貨幣基金凈贖回153.82億份，贖回比例高達(dá)11.52%。在各類(lèi)型基金中，唯有指數(shù)型基金實(shí)現(xiàn)32.39億份的凈申購(gòu)，凈申購(gòu)比例0.88%。

　　華夏虧75億

　　二季度基金虧損因?yàn)槭袌?chǎng)的深度震蕩而放大，而基金之間的業(yè)績(jī)差距也在拉大，股票型基金繼續(xù)成為虧損大戶(hù)，共虧損了612.32億元。混合型基金虧損274.36億元，債券型基金虧損6.26億元。另外，歐洲經(jīng)濟(jì)的惡化、港股市場(chǎng)波動(dòng)增大令QDII基金虧損了13.78億元。二季度，僅貨幣型基金依然盈利，盈利額為14.10億元。

　　從各公司實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)看，二季度基金公司可謂“全軍覆沒(méi)”，管理規(guī)模較大的基金公司虧損更多。二季度虧損最少的是金元比聯(lián)基金，共計(jì)虧損0.56億元。第二名為紐銀梅隆西部基金，共虧損0.73億元。這兩家基金公司因其管理規(guī)模居于行業(yè)末尾而虧損較少，而業(yè)內(nèi)管理規(guī)模最大的華夏基金虧損了75.38億元。

　　基金凈贖回比例逐季下降

　　天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，61家基金公司旗下開(kāi)放式基金總份額達(dá)2.24萬(wàn)億份，在第二季度內(nèi)，基金申購(gòu)份額為4727.38億份，贖回份額為5236.10億份。總體而言，雖然凈贖回態(tài)勢(shì)沒(méi)有改變，但自2010年第四季度以來(lái)，這一贖回比例已在逐季下降。

　　總體而言，第二季度內(nèi)開(kāi)放式基金的凈贖回?cái)?shù)量下降到508.73億份，只相當(dāng)于一季度內(nèi)凈贖回?cái)?shù)量的一半。此外，凈贖回比例也從2010年第四季度的4.97%、2011年第一季度時(shí)的4.69%，下降到2011年第二季度的2.22%。顯然，贖回比例在本報(bào)告期出現(xiàn)了明顯下降。

　　超半數(shù)QDII倉(cāng)位降低

　　基金二季報(bào)顯示，二季度末超過(guò)半數(shù)QDII基金倉(cāng)位較一季度末有所降低。對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)走勢(shì)，QDII基金經(jīng)理多持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。部分基金經(jīng)理預(yù)計(jì)，下半年新興市場(chǎng)的表現(xiàn)可能好于成熟市場(chǎng)。

　　二季度全球市場(chǎng)大幅震蕩，MSCI成熟市場(chǎng)指數(shù)下跌0.83%，MSCI新興市場(chǎng)下跌2.43%。在此背景下，基金減倉(cāng)成為主流。Wind數(shù)據(jù)顯示，除去二季度仍處于建倉(cāng)期的十余只基金外，剩余大部分QDII倉(cāng)位較一季度末有所降低，海富通海外精選、博時(shí)大中華亞太精選等8只基金，持有的股票及存托憑證公允價(jià)值占基金資產(chǎn)凈值比例下降超過(guò)5%。

　　基金料震蕩市將延續(xù)

　　二季度A股的大幅下挫剝?nèi)チ酥芷诠纱饲暗臒o(wú)限風(fēng)光，也令基金經(jīng)理們一度活絡(luò)的進(jìn)攻之心，重歸防御之態(tài)。

　　根據(jù)天相投顧的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在二季度，基金重點(diǎn)增持了食品飲料、醫(yī)藥及生物制藥及水電煤等偏防御的行業(yè)，而一度增倉(cāng)凌厲的機(jī)械儀表、金屬非金屬及石化等周期性行業(yè)，成為二季度基金重點(diǎn)減持的對(duì)象。許多基金強(qiáng)調(diào)，盡管下半年樂(lè)觀因素較多，但目前A股并不具備牛市的基礎(chǔ)，震蕩市仍將延續(xù)，基金投資也將繼續(xù)秉承穩(wěn)健的策略，配置低估值周期股與增持消費(fèi)類(lèi)“白馬股”并重，同時(shí)緊密關(guān)注股價(jià)下跌后已落入投資區(qū)域的成長(zhǎng)股。