本報記者 方紅群

　　基金二季報顯示，二季度末超過半數QDII基金倉位較一季度末有所降低。對下半年經濟和市場走勢，QDII基金經理多持謹慎樂觀態度。部分基金經理預計，下半年新興市場的表現可能好于成熟市場。

　　二季度全球市場大幅震蕩，MSCI成熟市場指數下跌0.83%，MSCI新興市場下跌2.43%。在此背景下，基金減倉成為主流。Wind數據顯示，除去二季度仍處于建倉期的十余只基金外，剩余大部分QDII倉位較一季度末有所降低，海富通海外精選、博時大中華亞太精選等8只基金，持有的股票及存托憑證公允價值占基金資產凈值比例下降超過5%。

　　從區域配置占比來看，不少QDII基金對美國市場股票及存托憑證的配置比重提高，而投資新興市場的比例有所降低。如工銀全球精選投資美國市場股票及存托憑證的公允價值占基金資產凈值比例上升2.2個百分點，而投資巴西、印尼比例合計降低約3%。長盛環球、建信全球、華寶興業中國成長等基金投資美國市場股票及存托憑證的占比均上升超過2%。

　　對下半年的經濟和市場，QDII基金經理整體持謹慎樂觀態度。建信全球基金認為，未來全球股票市場機會大于風險。石油價格及大宗商品價格回落、日本產能恢復，對全球經濟將產生積極作用；新興市場的緊縮政策可能已接近尾聲，隨后經濟可能再次加速增長；投資人對美國公司業績持樂觀態度，可能對市場產生積極作用。南方全球基金認為，市場的不確定性仍較大，下半年的投資策略還是要偏于防守，但也無需太過悲觀，因為全球充裕的流動性和負實際利率仍對風險資產提供強大的支撐。

　　部分QDII基金更看好新興市場下半年的表現。華夏全球基金表示，三季度新興市場表現可能好于成熟市場。發達國家經濟增長前景不明、企業盈利預期下調等都導致其股市難以明顯上漲。而新興市場的通脹壓力減弱，中長期增長潛力明顯，可能成為投資人更好的選擇。國投瑞銀新興市場基金也認為，目前新興市場估值相對偏低，相比于發達國家經濟體，其整體收入動力更為穩健，經濟增速更快，新興市場在下半年表現將優于發達國家。