⊙記者 周宏 ○編輯 張亦文

　　2011年基金二季報(bào)今日全部披露完畢，439只偏股基金季報(bào)成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。當(dāng)季基金操作明顯趨于分散，各主力基金公司的投資方向南轅北轍，增減倉(cāng)各異，行業(yè)配置分化極大，投資觀點(diǎn)差異明顯，成為市場(chǎng)一道風(fēng)景線。

　　根據(jù)天相統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月末，全部A股基金持股總市值為1.22萬(wàn)億元，相比上一季度末的1.36萬(wàn)億減少逾10%，超過(guò)同期指數(shù)跌幅，鑒于新股上市和大小非流通因素，基金對(duì)A股市場(chǎng)的影響力進(jìn)一步下降。

　　倉(cāng)位變動(dòng)差異較大

　　2011年2季度，面對(duì)不確定的經(jīng)濟(jì)和政策，基金的資產(chǎn)配置思路出現(xiàn)“兩條道”。其一是主流的大型公司，日益開(kāi)始淡化股票倉(cāng)位的變動(dòng)。博時(shí)、易方達(dá)、富國(guó)、大成、南方等整體股票倉(cāng)位變化均在2%以內(nèi)。

　　其二是仍有一批中小基金公司的股票倉(cāng)位大幅擺動(dòng)，似乎有通過(guò)靈活資產(chǎn)配置博取波段收益的意思。繼2010年寶盈等基金嘗試此策略后，2011年2季度民生加銀等公司也進(jìn)入此行列。天相統(tǒng)計(jì)顯示，2011年2季度末，民生加銀旗下基金的股票倉(cāng)位達(dá)到85.56%，相比上一個(gè)季度末的54.68%，上升了30.88%。不過(guò)，當(dāng)季度該公司旗下基金收益并不靠前，此策略尚未證明其有效性。

　　除了民生加銀外，2季度增倉(cāng)較明顯的基金公司為鈕銀梅隆、農(nóng)銀匯理、國(guó)海富蘭克林、長(zhǎng)信基金和益民基金。上述基金的增倉(cāng)幅度平均達(dá)到10%。當(dāng)季度減倉(cāng)較多的基金包括匯添富、中海基金、東方基金、信誠(chéng)基金、摩根士丹利華鑫、交銀施羅德等，平均減倉(cāng)幅度也在10%上下。

　　總體來(lái)看，基金在2季度末沒(méi)有表現(xiàn)出明顯的多空偏好。

　　行業(yè)配置似重歸防御

　　與資產(chǎn)配置類似的是，2季度基金的行業(yè)配置也沒(méi)有顯示出以往的明顯的方向。當(dāng)季，基金增持最多的行業(yè)依次為食品飲料、房地產(chǎn)、醫(yī)藥生物、公用事業(yè)和批發(fā)零售。行業(yè)屬性明顯不一，似乎基金的投資策略正在經(jīng)歷一個(gè)過(guò)渡階段。

　　當(dāng)季最為明顯的是，食品飲料行業(yè)的崛起。貴州茅臺(tái)、五糧液等大市值白酒股再次成為基金最青睞的股票，其中貴州茅臺(tái)翻身成為行業(yè)第一大重倉(cāng)股，在歷史上還是首次，具有相當(dāng)?shù)臉?biāo)志性意義。

　　類似的醫(yī)藥生物制品行業(yè)的崛起，也表明基金似乎正從上一季大規(guī)模減持消費(fèi)股的陰影中走出來(lái)，而批發(fā)零售作為另一個(gè)大消費(fèi)概念的主流行業(yè)，在2季度也獲得基金相當(dāng)程度的增持。

　　不過(guò)，房地產(chǎn)業(yè)成為基金最青睞行業(yè)的第二名，就和上述防御性的配置思路不沾邊了。盡管基金當(dāng)季更多買入招商、保利以及張江高科、金融街等商業(yè)地產(chǎn)個(gè)股，但是這種思路并不能和消費(fèi)概念相兼容。

　　金融行業(yè)退潮“重倉(cāng)股”

　　重倉(cāng)股方面，金融股全面退潮是最為明顯的趨勢(shì)，而他們?cè)�先的位置大部分為食品飲料和家電股所進(jìn)占。不過(guò)這或許并不是基金全面看好家電，相反更多的可能是基金大幅減持銀行和金融股后，為緊隨其后的家電類個(gè)股讓出了位置。

　　不過(guò)，海螺水泥作為一只建材股入駐基金重倉(cāng)股第三名，則堪稱一大新聞。這似乎也是歷史上罕見(jiàn)的情況。除此以外，國(guó)電南瑞也因其過(guò)去兩年的業(yè)績(jī)和收入增長(zhǎng)成為基金組合中的重倉(cāng)。這表明，業(yè)績(jī)和行業(yè)景氣仍然是基金持有重倉(cāng)股的最大的考量。

　　基金增持前50大重倉(cāng)股 　

名稱	2011年2季度基金持有總市值(萬(wàn)元)	占流通股比例(%)	持股數(shù)(萬(wàn)股)
貴州茅臺(tái)	2384602.12	11.88	11214.80
五 糧 液	1040133.13	7.67	29119.07
中國(guó)神華	640565.97	1.3	21253.02
農(nóng)業(yè)銀行	455166.04	10.6	162559.30
航天信息	400612.34	16.79	15503.57
深發(fā)展A	467544.88	8.82	27389.86
浦發(fā)銀行	1031702.95	7.03	104847.86
保利地產(chǎn)	688468.88	10.72	62645.03
國(guó)電南瑞	847366.13	22.89	23352.33
格力電器	1206592.99	18.47	51344.38
美的電器	1145913.20	20.12	62793.27
民生銀行	973437.42	7.52	169884.37
中國(guó)聯(lián)通	704001.08	6.33	134095.44
海正藥業(yè)	308927.67	17.18	8313.14
鹽湖股份	415766.88	14.73	7046.90
中聯(lián)重科	213285.27	2.87	13867.70
湖北宜化	142038.88	12.52	6786.38
上海機(jī)場(chǎng)	106491.73	7.61	8319.67
招商地產(chǎn)	245290.97	19.59	13403.88
中色股份	95001.47	6.31	2687.45
建發(fā)股份	244758.51	12.29	27500.96
北京城建	141896.47	10.6	9428.34
農(nóng) 產(chǎn) 品	154380.81	14.9	9672.98
大華股份	105226.12	16.15	2323.39
雙鷺?biāo)帢I(yè)	191329.26	16.22	5068.32
山東黃金	186515.40	5.45	4159.58
華海藥業(yè)	76810.31	10.06	5416.81
巨化股份	124778.03	4.83	3844.06
亞泰集團(tuán)	140116.77	8.88	16820.74
中恒集團(tuán)	285701.37	14.06	15352.04
新 和 成	146001.11	6.95	4957.59
中國(guó)太保	536881.45	3.86	23978.63
合肥百貨	118117.55	13.56	6489.98
煙臺(tái)萬(wàn)華	362198.78	8.95	19358.57
張江高科	56707.34	3.88	6007.13
博瑞傳播	67644.88	11.72	4818.01
用友軟件	145786.01	8.76	7056.44
中國(guó)化學(xué)	253514.62	23.21	28613.39
包鋼股份	180835.95	3.37	21657.00
蘭花科創(chuàng)	235323.61	9.86	5632.45
金 融 街	64682.49	2.86	8658.97
蘇寧電器	1203759.08	17.27	93970.26
東華科技	83515.04	7.04	3042.44
宇通客車	219319.60	18.23	9477.94
中儲(chǔ)股份	41878.76	8.64	4011.38
人福醫(yī)藥	177379.24	20.19	8040.76
S上石化	88313.96	13.86	9978.98
美邦服飾	53057.46	16.86	1770.35
華儀電氣	40367.80	6.81	2799.43
山東海化	75223.73	7.93	7096.58

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