基金妙語(yǔ)：今年流行混搭
鵬華普惠基金：
A股市場(chǎng)今年流行“混搭”
客觀講來(lái)，二季度是一個(gè)比較混亂的局面，無(wú)論是下跌還是反彈中，周期和非周期類的個(gè)股以“混搭”的形式出現(xiàn)，反映了市場(chǎng)對(duì)政策預(yù)期的分歧，多元化的投資者結(jié)構(gòu)使得對(duì)同一事件的市場(chǎng)反應(yīng)差別加大，每一類人都按習(xí)慣的理念指導(dǎo)操作，在未來(lái)宏觀預(yù)期相對(duì)不夠明朗的前提下，這種局面仍將繼續(xù)存在。
上投摩根大盤藍(lán)籌基金：
都是流動(dòng)性惹的禍
連續(xù)兩年的超發(fā)貨幣，使得物價(jià)節(jié)節(jié)攀高，控制通脹成為今年經(jīng)濟(jì)政策的首要目標(biāo)。央行連續(xù)數(shù)月提高準(zhǔn)備金率并提高利率，大幅回收流動(dòng)性，在資金總體偏緊的情況下，大量發(fā)行的銀行理財(cái)產(chǎn)品又分流了股市存量資金，因此市場(chǎng)呈現(xiàn)了單邊下跌的格局，高估值的成長(zhǎng)股遭遇了重創(chuàng)。
新華泛資源優(yōu)勢(shì)基金：
草根調(diào)研力量大
第二季度初期，我們觀察到航空數(shù)據(jù)這一領(lǐng)先指標(biāo)下降較快，又加上其他草根數(shù)據(jù)的佐證，我們認(rèn)為中上游行業(yè)去庫(kù)存化開(kāi)始，于是對(duì)配置做了一些調(diào)整，把配置重點(diǎn)放到了一季報(bào)較好的行業(yè)及個(gè)股上，如地產(chǎn)、煤炭、金融、白酒、醫(yī)藥等行業(yè)，而減持了有色、汽車、建材等行業(yè)景氣度高點(diǎn)開(kāi)始回落的行業(yè)，這一判斷最終得到了市場(chǎng)的肯定，取得了較好的超額收益。
興全全球視野基金：是否做好了與通脹長(zhǎng)期斗爭(zhēng)的準(zhǔn)備？
對(duì)于市場(chǎng)我們持相對(duì)謹(jǐn)慎態(tài)度。對(duì)于通脹，我們要看到物價(jià)環(huán)比上漲的因素還是存在的，后續(xù)是否會(huì)出現(xiàn)按下葫蘆起了瓢情況還不好說(shuō)。對(duì)于政策，我們認(rèn)為在目前的形勢(shì)下，要出現(xiàn)大的松動(dòng)也是不現(xiàn)實(shí)的。對(duì)于市場(chǎng)情緒，經(jīng)過(guò)連續(xù)兩年由于流動(dòng)性注入導(dǎo)致的行情后，A股的投資者是否做好了與通脹作斗爭(zhēng)的長(zhǎng)期性和艱巨性的準(zhǔn)備？
銀華成長(zhǎng)基金：
憧憬很美好，現(xiàn)實(shí)很殘酷
不少企業(yè)一季報(bào)出現(xiàn)問(wèn)題，導(dǎo)致投資者情緒由憧憬回歸現(xiàn)實(shí)，上證綜合指數(shù)開(kāi)始了系統(tǒng)性下跌。這一階段，盈利增長(zhǎng)的確定性和低估值成為市場(chǎng)認(rèn)同的邏輯。消費(fèi)品行業(yè)和金融地產(chǎn)跌幅較小，顯現(xiàn)出一定防御性，盈利彈性高的周期品行業(yè)和業(yè)績(jī)不及預(yù)期的成長(zhǎng)股跌幅領(lǐng)先。
大成景陽(yáng)領(lǐng)先基金：
個(gè)股真正的內(nèi)在價(jià)值才是王道
對(duì)于后續(xù)市場(chǎng)，我們認(rèn)為二級(jí)市場(chǎng)的供需結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生很大改變，這種改變將對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的投資產(chǎn)生相當(dāng)大的影響。一方面是整體貨幣收緊帶來(lái)資金的緊張，二級(jí)市場(chǎng)資金緊缺仍會(huì)持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間；另一方面，新股發(fā)行帶來(lái)了二級(jí)市場(chǎng)股票供給的快速增加。這種新的供需結(jié)構(gòu)下，個(gè)股的真正內(nèi)在價(jià)值將變得異常重要，而主題投資、題材炒作能獲得的收益將大大降低。
泰信藍(lán)籌精選：
通脹已是強(qiáng)弩之末？
從目前情形來(lái)看，通脹已是強(qiáng)弩之末。我們處于經(jīng)濟(jì)回落向通脹回落傳導(dǎo)的時(shí)滯期里，而貨幣政策放松會(huì)滯后于通脹回落一段時(shí)間，三季度末期政策放松概率大。首先源于通脹回落實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)資金消耗減弱，隨后源于貨幣政策放松，由此判斷估值水平將觸底回升。其次，盡管三季度經(jīng)濟(jì)還在下滑，業(yè)績(jī)預(yù)期也難以迅速轉(zhuǎn)好，但是市場(chǎng)一貫是估值先見(jiàn)底，盈利預(yù)期的見(jiàn)底回升滯后。基于此，我們對(duì)三季度市場(chǎng)持積極態(tài)度。
(記者 郭素 整理 編輯 張亦文)