□晨報(bào)記者 李銳

　　至少?gòu)哪壳皝?lái)看，基金對(duì)后市判斷出現(xiàn)分歧，但樂(lè)觀預(yù)期占據(jù)主流。經(jīng)歷上半年的煎熬，基金對(duì)后市判斷相對(duì)比較謹(jǐn)慎，根據(jù)目前披露的二季報(bào)來(lái)看，相當(dāng)一部分基金對(duì)后市表示樂(lè)觀，其中包括華夏基金，認(rèn)為可能出現(xiàn)整體性機(jī)會(huì)，而對(duì)后市比較悲觀的基金也不在少數(shù)。

　　看空派：中小板調(diào)整未結(jié)束

　　相對(duì)看空的基金也不在少數(shù)，他們的依據(jù)也很充足。

　　其中，博時(shí)主題行業(yè)認(rèn)為，回歸基本面是今年的主流，市場(chǎng)的分化仍將繼續(xù)。許多藍(lán)籌公司估值水平已經(jīng)充分反映了潛在的各種負(fù)面因素，下跌的空間較為有限，在通脹壓力緩解后，這些公司存在明顯的估值修復(fù)需求。但另一方面，中小板、創(chuàng)業(yè)板公司的調(diào)整才到中局，并未結(jié)束，短暫的反彈后將繼續(xù)向下尋求基本面的支撐，而在這些高估值公司的風(fēng)險(xiǎn)徹底釋放后，市場(chǎng)才會(huì)出現(xiàn)系統(tǒng)性的機(jī)會(huì)。

　　而工銀瑞信中小盤表示，由于市場(chǎng)的大幅度擴(kuò)容、一二級(jí)市場(chǎng)參與者的生態(tài)不平衡及治理通脹難度的增加，他們判斷市場(chǎng)機(jī)會(huì)將依然是局部及脈沖性的，但由于市場(chǎng)經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間的下跌及指標(biāo)股低估值的支持，市場(chǎng)年內(nèi)存在一波反彈。此外，廣發(fā)聚富基金同樣對(duì)三季度的股市相對(duì)偏空。

　　樂(lè)觀派：A股可能迎來(lái)整體性機(jī)會(huì)

　　華夏基金預(yù)計(jì)，全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)快速增長(zhǎng)的概率較小，但對(duì)于A股市場(chǎng)在三季度的表現(xiàn)較為樂(lè)觀，認(rèn)為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”概率較大，即“增速較高、通脹可控”，A股市場(chǎng)存在因前期市場(chǎng)下跌較大的反彈機(jī)會(huì)。而在緊縮政策效果顯現(xiàn)、通脹壓力緩解、經(jīng)濟(jì)保持較快增長(zhǎng)的情況下，在目前A股市場(chǎng)估值較低的背景下，可能會(huì)出現(xiàn)整體性的機(jī)會(huì)。

　　同樣，長(zhǎng)信恒利優(yōu)勢(shì)基金認(rèn)為，三季度或?qū)⒂瓉?lái)全年通脹的拐點(diǎn)，雖然短期看食品價(jià)格受到供給層面的沖擊對(duì)于通脹的負(fù)面影響還在持續(xù)，但隨著貨幣、經(jīng)濟(jì)的回落以及輸入性通脹的緩解，對(duì)于中期的通脹趨勢(shì)轉(zhuǎn)向樂(lè)觀。一方面，通脹下行依舊是一個(gè)過(guò)程，在此過(guò)程中保持貨幣政策的延續(xù)性是大概率事件；另一方面，下半年無(wú)論從信貸、貨幣角度看，環(huán)比均存在一定的放松空間，流動(dòng)性最差的時(shí)段將過(guò)去。

　　至于行業(yè)配置，華夏認(rèn)為以下行業(yè)具有一定投資機(jī)會(huì)：兩市權(quán)重股中有待估值修復(fù)的金融股、地產(chǎn)股；供求形勢(shì)較好、估值較低的周期股(例如水泥、煤化工裝備、礦產(chǎn)資源、煤炭等)；具有主題投資機(jī)會(huì)的個(gè)股，新經(jīng)濟(jì)行業(yè)中的新材料、信息技術(shù)、新能源汽車、節(jié)能環(huán)保等；以及各個(gè)領(lǐng)域中的成長(zhǎng)股(例如高端消費(fèi)、機(jī)器替代人工、安防、園林裝飾等)。