昨日首批基金二季報出爐。統計顯示，基金二季度明顯加倉，開放式股票基金倉位已經達到歷史較高水平。不過，博中了此次反彈后，基金又開始謹慎起來———近期不少基金經理預計，反彈已經差不多到位了，三季度可能繼續震蕩。

　　股基倉位較高

　　昨日，包括博時、廣發、大成在內的16家基金公司率先公布二季度報告。統計顯示，在二季度股指探底過程中，基金并不悲觀，在低位果斷增倉，整體股票倉位不降反升，同時積極調倉換股，消費類股票和部分錯殺中小盤成長股受到基金青睞。

　　天相投顧統計顯示，二季度末16家公司主動型偏股基金平均倉位達到81 .84%，環比上升0 .93個百分點，倉位的上升顯示出其采取了主動增倉操作。特別是開放式股票型基金倉位達到87 .16%，處于歷史較高水平，顯示出基金對后市并不悲觀。

　　其中，增倉幅度最大的分別為國海富蘭克林和長信基金，這兩家公司二季末倉位比一季末分別提升了10 .66和10 .22個百分點。工銀瑞信、國投瑞銀和長盛基金倉位也有顯著提高，環比分別增加4 .57、4 .03和3 .62個百分點，大成、廣發、富國、國泰等大中型公司倉位也有小幅提升。總體看，光大保德信、富國、廣發、東吳、工銀瑞信、長信等公司偏股基金倉位均超過85%。二季度減倉最為明顯的是東方基金，該公司整體倉位環比下降了8個百分點。

　　反彈或已到位

　　然而，在記者近期采訪的不少基金公司(包括在二季度中加倉的基金公司)認為，反彈已經到位，近期可能會回調。

　　廣發基金投資總監易陽方認為，現階段的A股市場，絕大多數賣方已經開始轉向樂觀，市場筑底可能會提前；不過，雖然下半年市場樂觀因素趨多，但A股市場總體仍將呈現震蕩、結構性行情。

　　基于對未來一段時間中國經濟可能出現滯脹的總體判斷下，易陽方認為有定價能力、能轉移成本的行業(比如資源類和品牌消費品)以及增長確定、供應受限、需求不受限的行業(比如煤炭、水泥)將是投資首選。

　　“從現在的時點來看，下半年A股面臨的最大挑戰在于需求萎縮帶來的盈利增速下滑。市場對上市公司的盈利增速下滑已有所預期，但未來盈利下滑的幅度將主要取決于國內外財政及貨幣政策的走勢。面對企業盈利增速放緩，我們認為可以從經濟轉型中尋找投資機會�！辈�時基金的下半年投資策略顯示。

　　大成基金同樣認為，三季趨勢上漲概率不高，三季度更多的是前期政策效果的觀察期。而我國經濟在經過二季度的大幅向下修正以后，經濟增長最差的時點應該已經過去，未來有望探底回升，重新回到正常的增長速度。外圍市場方面，美國經濟在經歷了二季度的減速以后，三季度也有望好轉，但歐洲主權債務危機的發展仍是必須要重點關注的問題。

　　采寫：南都記者謝曉婷