■本報記者 馬薪婷 隋文靖

　　截至7月19日，二季度以來的13個交易日里，大盤緩慢爬升1.26%，在市場如此反復震蕩的背景下，基金2011年度二季報正式披露。繼昨日首批16家基金公司發布旗下基金二季度報告后，今日又有22家基金公司對旗下基金二季度數據進行披露。

　　《證券日報》基金周刊統計數據顯示，昨日首批披露二季報的16家基金公司旗下今年以來業績前數10名基金對下半年市場走勢的悲喜持有不同觀點，但持樂觀態度的仍占大半。公募基金業內的龍頭老大華夏基金公司在今日發布的旗下基金二季度報也指出，對三季度A股市場和投資機會持樂觀態度。

　　在市場未來財政政策的解讀上，首批披露二季報且業績居前的偏股型基金管理人普遍認為，下半年貨幣政策最緊的時候雖已過去，但從緊的基調仍將保持，通脹壓力或將緩解。

　　5業績領先股票基金：

　　樂觀因素比上半年多

　　上半年普通股票排名第7的博時主題行業基金，在其二季報中闡明：回歸基本面是今年的主流，市場的分化仍將繼續。“許多藍籌公司估值水平已經充分反映了潛在的各種負面因素，下跌的空間較為有限。在通脹的壓力緩解后，這些公司存在明顯的估值修復需求。另一方面，中小板、創業板公司的調整才到中局，并未結束，短暫的反彈后將繼續向下尋求基本面的支撐。在這些高估值公司的風險徹底釋放后，市場才會出現系統性機會。”

　　排名第9的博時特許價值認為，進入2011年后中小盤的調整，部分修正了2009年以來中小板股票高估值的壓力，一些真正具備成長潛力的股票逐漸接近合理價位。博時特許價值的二季報中預言，“未來的市場可能不再是大小盤風格的簡單劃分，對股票價格和公司可能的成長性的權衡已經開始。”

　　排名第10的工銀瑞信紅利也是首批披露季報的基金之一。在其看來，未來幾年中國經濟能夠維持穩定增長的態勢，雖然今年上半年物價上行壓力較大，但下半年的壓力會明顯減弱，對明年的經濟運行持比較樂觀的態度。

　　排名第11的長信金利趨勢二季報中，從經濟、通脹、流動性、風格和估值等幾個方面分析了對后市的看法：從經濟上，該基金認為在緊縮政策的影響下，未來經濟將繼續下滑，但軟著陸是大概率事件；通脹上，下半年總體會低于上半年，明年上半年由于低翹尾因素，可能讀數也會比較低；流動性上，目前正是較緊張的時候，下半年資金情況將有所緩解。

　　排名第13的廣發聚豐預計三季度國內通脹仍然維持高位，但由于基數原因，CPI會有一定程度的回落。該基金認為，延續一年半的總量緊縮政策可能走到了盡頭，調控基調會定為結構性、階段性的平衡。美國緊縮之日便是我國放松之時，“當然國內階段性實質性放松還不會看到，只是原來通貨膨脹高企導致的國內高壓緊縮政策可能進入觀察，給國內經濟和證券市場喘氣的機會。下半年，國內經濟在保障房和水力投資推動下仍能維持較高增長。證券市場方面，下半年樂觀因素比上半年多，但應保持謹慎樂觀態度，目前并不存在牛市的前提基礎，整體策略以穩健為主。”

　　5業績居前偏股基金：

　　貨幣政策偏緊仍將保持

　　偏股型基金中，今年以來排名第3的國投瑞銀穩健增長，預計短期市場將會有所反彈。“我們認為，3季度整體市場將以震蕩為主，短期在估值觸底和一些政策放松信號(預期)作用下市場將有反彈，但是，中期來看，長時間緊縮帶來的企業盈利下調還沒有完全反映在企業經營業績上，預計2、3季度企業盈利仍將面臨下調壓力，中期我們認為市場仍將以震蕩尋底走勢為主。行業配置方面，我們關注低估值、彈性大的一些行業如地產，并將逐步增加對小市值成長股的關注與配置。”

　　排名第5的廣發內需增長基金則認為，經過持續的加息和提高存款準備金率，負利率的情況得到了一定的扭轉，流動性也得到一定的遏制，但物價和房價仍處于高位，意味著在未來的一個季度，仍難看到貨幣政策的明顯放松，從緊的基調會保持。

　　排名第7的國泰金馬穩健回報基金在展望三季度時，認為 “隨著通脹即將見頂回落，貨幣政策最緊的時間可能已經過去，而下半年保障房建設的全面啟動也有助于延緩經濟增速放緩的勢頭，同時目前的市場估值水平已處于歷史最低部區域，所以市場延續二季度末上行態勢的可能性比較大。”

　　排名第9的東方精選預計未來幾個季度，整體宏觀經濟形勢繼續保持復雜的運行趨勢，將繼續根據經濟結構的演變方向并結合行業的估值具體情況進行投資組合的結構調整。在投資選擇上繼續堅持自下而上精選個股的投資策略，對估值合理的高成長優質個股繼續堅持持有，對于前期超跌股票根據盈利前景與估值狀況逐漸配置，并達到總體均衡配置。

　　排名第18的長盛動態精選認為，未來一個季度，從國際經濟格局來看，美聯儲擔心經濟增長放緩，失業率高企，繼續維持寬松政策的可能性較大；歐洲方面在主權國債務危機的陰影下，加息預期有所降低。隨著希臘債務危機的緩解，外圍市場給全球經濟造成進一步的負面影響也將減弱，這將有利于提升A 股投資者乃至全球投資者的信心，有利于市場中期向上的趨勢展開。

　　華夏基金：

　　三季度或出現整體性機會

　　作為基金界的老大，華夏基金公司今日披露二季報稱，未來市場通脹可控，經濟“軟著陸”概率較大。

　　華夏基金預計，三季度，全球經濟恢復快速增長的概率較小。歐美等發達經濟體內在增長動力仍舊不足，以中國為首的新興市場國家仍將處于控制通脹的階段，整體通脹可能略有回落，預計緊縮政策會保持原有力度，積極財政政策很難推出，因此短期增長動力同樣偏弱。華夏基金認為，三季度全球股市將小幅振蕩，新興市場的通脹壓力減弱，中長期增長潛力明顯，可能成為投資人更好的選擇，新興市場國家表現可能要好于發達國家。

　　對于A股市場在三季度的表現，華夏基金較為樂觀，認為國內經濟“軟著陸”概率較大，即“增速較高、通脹可控”，A股市場存在因前期市場下跌較大的反彈機會。展望三季度A股市場，華夏基金認為，通脹和增長的關系是經濟和股市近期內的主要矛盾。在緊縮政策效果顯現、通脹壓力緩解、經濟保持較快增長的情況下，目前A股市場估值較低的背景下，可能會出現整體性的機會。從行業來看，綜合華夏基金旗下各只基金，認為以下幾大行業具有一定投資機會：兩市權重股中有待估值修復的金融股、地產股；供求形勢較好、估值較低的周期股(例如水泥、煤化工裝備、礦產資源、煤炭等)；具有主題投資機會的個股，新經濟行業中的新材料、信息技術、新能源汽車、節能環保等；以及各個領域中的成長股(例如高端消費、機器替代人工、安防、園林裝飾等)。