⊙記者 郭素 ○編輯 張亦文

　　近期分級債基大幅下跌的現象還在延續，昨日，匯利B、景豐B、添利B紛紛創下二級市場價格新低。分析人士指出，債市表現差、分級債基B份額融資成本上升或都造成了分級債基的集體走弱。此外，近期分級債基頻頻現身大宗交易，機構買賣不一。

　　三只封閉債基

　　B份額市價創新低

　　7月19日，不少分級債基創下上市后的價格新低，匯利B收盤創下0.96元的新低，而其從7月8日以來連續下跌，區間跌幅為6.8%。同樣創下場內交易價格新低的還有景豐B，從7月5日的0.895元跌到0.797元，區間跌幅約為11%。添利B也創下0.866元的市價新低。此外，聚利B在7月8日上市首日后即延續震蕩下跌態勢，截至昨日區間跌幅也超過8%。同日上市的天盈首日即大跌7%，后市延續震蕩。

　　對此，海通證券基金分析師指出，7月份債市不好，債基業績表現也隨之走弱，拖累上市交易份額市價不斷下跌，折價逐步擴大。數據顯示，截至7月19日，景豐B折價擴大為10.02%，添利為10.63%，聚利為10.36%，天盈為6.75%，聚利A為12.9%，匯利B為0.92%。

　　市場分析人士認為，城投債風波也牽連了一批分級債基。在日前披露的基金二季報中，不少基金都對比表示了擔心。上海某基金指出，由于近期城投債受到地方城投企業信貸領域流動性危機事件的連續沖擊以及地產企業庫存繼續上升的影響，市場信用風險情緒急劇積累，該類債券拋壓很大。大成景豐分級債基也表示，低評級信用品種尤其是城投債將持續面臨信用質量懷疑和擔憂帶來的沖擊。

　　觀察發現，分級債基B份額下跌態勢較A份額來得兇猛�！捌渲幸粋�重要的原因是加息導致B類份額融資成本上升。分級債基通常采用杠桿機制保證A類的固定收益，A類的約定收益又通常比照定期存款利率，加息造成了A類收益增加，從而客觀上導致B類份額融資成本上升，吸引力降低，或因此遭到拋售�！睖�上某基金公司相關人士如是解釋。

　　大宗交易機構買賣不一

　　“從中長期來看，分級債基大幅折價正意味著中長期機會的出現。這個機會一方面來自于債券組合的中長期票息受影響較小，另一方面來自于折價之后的交易價值在提升。”上述人士補充道。

　　不過對于目前到底是不是買點，各方觀點不盡一致。招商證券指出， 7日加息后，部分有存續期限的分級債基低風險份額的折價超過了10%，由于此類基金風險很低，目前已具備較高的長期投資價值。但海通證券基金分析師也明確告訴記者，中期相對不看好債市及債基表現，建議大家以謹慎為主。

　　事實上，近期分級債基頻頻現身大宗交易平臺，買賣雙方均有機構身影。7月19日，景豐B以0.78元的價格成交2328萬元，添利B以0.87元的價格成交1418萬元，買方均為機構，賣方均為申銀萬國證券股份有限公司上海余姚路證券營業部。此外，聚利B以0.86元的價格成交1162萬元，天盈B以0.90元的價格成交1782萬元，聚利A以0.88元的價格成交2753萬元，賣方均為機構，買方為前述營業部。此外，封閉債基易方基歲豐、招商信用也以0.92元的價格遭機構賣出972萬元、276萬元。而在此前的三個交易日，4只分級債券基金也登上大宗交易平臺，合計成交總額超過3.6億元，機構買賣不一。