對下半年市場走勢判斷分歧較大

　　□本報記者 江沂

　　基金公司近日陸續公布二季度報告。其中，中國證券報評選的金牛基金經理對未來宏觀經濟政策走向持相對謹慎的觀點，對下半年市場走勢的判斷存在較大分歧。

　　博時平衡基金經理楊銳認為，經濟增速下臺階是一個長期過程，對經濟增長率下降的容忍度也在提升，同時宏觀政策大的調整可能會比較緩慢。在二季度，他增加對黃金類股票的投資，在整體配置上繼續加大資源品類股票比重，特別是占有獨特資源的上市公司。

　　廣發策略基金經理馮永歡對貨幣政策持較為謹慎的態度。他認為，5月和6月高度緊張的局面屬于異常情況，下半年不太可能持續，從這個角度講，流動性會有所改善，但考慮到未來幾個月通脹水平依然較高，對貨幣政策寬松程度不抱太大期望。因此，他在二季度加大食品飲料類股票倉位。

　　有的金牛基金經理則對后市相對樂觀。基金安順基金經理尚志民認為，市場資金面在通脹壓力全面消退后會迎來逐步寬松局面。預計6月和7月CPI見頂之后，第四季度估值將會小幅度抬升，盈利變化方向將是主導三四季度行情演變主要因素，因而三四季度會將倉位配置在盈利向上的行業上。

　　大成景陽基金經理楊建華保持較為中性的判斷。他認為，國內政策已進入觀察期，如果沒有明確的惡性通脹信號出現，緊縮政策應已告一段落，這對緩解二季度以來經濟增速下滑有一定正面作用。汽車等商品消費提前透支、地方融資平臺等問題已限制后續政策放松的空間。楊建華表示：“二季度我們采取較為靈活的操作，逢高減持部分有色、機械類個股，適當增持高端白酒。出于對全年經濟不悲觀的考慮，我們基本保持倉位穩定。”