“CPI的信息，我是很關注的，畢竟通脹無牛市。不過CPI到底是已經見頂了，還是下個月才見頂，我覺得這個不重要。重要的是，CPI見頂以后會怎么樣。”上海匯利資產管理有限公司總經理何震對《大眾證券報》記者說。

　　CPI見頂后還會高位盤整

　　繼上周末發布了6月份CPI數據之后，上半年CPI數據在本周發布。上半年CPI增長5.4%，6月份CPI增長6.4%。6月份CPI是否已經成為年內的拐點，成為近來不少人所關心的話題。

　　“CPI的拐點是在6月份、7月份還是8月份，我覺得不是關鍵，反正也就是這幾個月肯定能見到拐點。但是出現拐點以后會怎么樣呢？這個比較重要，是馬上下來，還是在高位盤整？我們的觀點是，拐點出現后CPI還繼續在高位盤整的可能性比較高。”何震分析CPI形勢。“我們分析產品價格上漲的原因，很多產品漲價的因素并不是短期供求的影響，而是受到長期因素影響，包括勞動力價格的上升，資源要素價格的上升，這些上去了就下不來。”

　　“我們說通脹無牛市，在這樣的背景下，牛市是肯定沒有了。”何震接著說。“通脹起來，對所有的行業都是不利的。有些行業可能開始的時候受益于通脹，但是長期來看這些行業的需求也將受到抑制。而且，通脹決定貨幣政策，即便是現在資金面緊張狀況，也并不是沒有繼續收緊的可能。”

　　老牌子在煥發第二春

　　“不過，沒有牛市并不意味著沒法操作股票，只要不是大熊市，那么就有操作的空間。目前的市場我覺得問題不大。”用何震的話說，匯利的倉位還是挺積極的。“你指望有系統性的行情是不現實的，比較現實的是去找股票。” 那么，如何去尋找呢？中報已經開始發布，何震會通過中報來選擇合適的標的么？

　　“我們沒考慮過中報這個因素。中報好一點壞一點，你也沒法預測，也不是我們的關注重點。”何震的回答出乎記者的意料。“我們最近這兩年關注的都是醫藥和消費，消費包括食品飲料、連鎖、商業等等。因為我們覺得，能夠持續增長的或者說能漲十倍以上的企業絕大多數都會出在醫藥、消費這兩個行業里。其他的行業能夠漲十倍的股票不是沒有，但卻很少。”

　　醫藥和消費，關注的機構近年來一直都不少。但近來也有爭議，有人質疑醫藥消費的成長性是否能夠和他現在的市盈率相匹配。對于這樣的爭議，何震如是回答：“那要看你從什么樣的周期來考慮。從長期來看，這個行業每年都有那么高的增長，增速是高于其他行業的。如果企業管理比較好的話，還能有一些其他的增長。當然我們也不是買了就一直不動。如果有一家公司我們覺得階段性的沒什么機會我們也會把它賣了。但是接下來還是在這幾個行業中尋找股票。”

　　“實際上，醫藥消費行業最近還是有一些值得注意的變化，一些老牌子的企業在煥發第二春，進入第二個增長周期了。”訪談的最后，何震這樣說。

　　記者  陶煒