重陽投資及新價值兩大私募同追低估優質成長股
記者 高麗霞 實習生 廖艷媚
日前國家統計局發布了上半年的宏觀數據，知名陽光私募基金對此作怎樣的解讀，對下半年的股市走勢有什么看法？廣東新價值投資以及上海重陽投資兩家私募基金的規模目前在國內名列前茅，昨日本報記者對兩家公司進行了采訪。
上海重陽投資認為6月宏觀數據喜憂參半，經濟總體運行平穩，但目前仍處于去庫存狀態。低估的優勢成長企業是重陽投資中長期投資的策略重點。廣東新價值則認為中國經濟保持了較高的增速，維持樂觀的看法�！半S著宏觀緊縮政策的放緩(而不是放松)，市場會有所好轉。但整個大盤很難形成強的趨勢性機會�！毙聝r值昨日在接受本報采訪時表示，下半年公司仍將以較高倉位持有超跌成長股。
重陽投資：6月宏觀數據喜憂參半
在重陽投資看來，一方面，工業生產和零售數據表現強勁。6月工業增加值同比增長15.1%，環比增長1.48%，無論同比還是環比都是今年以來單月最快增速。6月社會消費品零售總額同比增長17.7%，環比1.38%，單月同比增速創年內新高，環比也接近3月的最高增速。同時，二季度GDP盡管同比增速回落至9.5%，但季節調整后環比增長2.2%，增速快于第一季度。
“應該說，這樣的數據與之前公布的PMI指數和進口等數據出現了一定的背離。6月制造業PMI降至今年以來的最低點，進口金額也環比回落，顯示經濟仍然處于去庫存狀態�！敝仃柾顿Y表示。
另一方面，房地產開發投資增速回落。1-6月單月固定資產投資同比增長25.6%，較前5個月的25.8%略有回落。其中，房地產開發投資同比增長32.9%，慢于1-5月的34.6%。6月單月，房地產開發投資增長28.9%，是造成6月固定資產投資增速回落的主要原因。在嚴厲的房地產調控政策下，開發商預售和信貸等籌資渠道都受到很大限制，商品房投資增速下降在所難免，下半年房地產投資整體增速很大程度上取決于保障房的開工力度。
重陽投資指出，在此背景下，出于保障房開工建設、扶持中小企業發展等方面的考慮，下半年貨幣政策將更加注重節奏和力度，緊縮性政策工具的使用頻率可能降低。
重陽投資認為中國經濟已經步入較高增長(7%-9%)和中低通脹(3-5%)的新發展階段，未來的貨幣政策亦將針對2009/10兩年信貸超發進行穩健地修正。伴隨經濟增長方式的調整和貨幣適度收緊，經濟增速放緩是意料之中的結果。
新價值：后期緊縮政策仍將繼續
上半年GDP同比增長了9.6%，這個數據高于新價值此前的預期�！爸袊洕^續在貨幣緊縮政策下仍保持了較好的經濟增長，對經濟前景我們仍維持樂觀看法，經濟軟著陸可期�！毙聝r值昨日對記者表示。
新價值認為通貨膨脹7月份達到頂峰，隨后開始回落到年底大約4.6%到5%的水平，通脹已進入可控階段。但PPI重拾升勢，表明下半年通脹調控壓力仍很大。
PPI在今年3月份達到高點后，4月和5月呈現回落態勢，但6月重拾升勢，達到7.10%。這表明，通脹由生產廠家向消費者的傳導壓力仍很大�！拔覀兺茢啵掳肽昕刂莆飪r的壓力仍很大。進而我們推論，后期緊縮總需求的政策仍將維持�！�
新價值：下半年以較高倉位持有超跌成長股
對于下半年的行情，新價值認為市場不會太好也不會太壞，因為最壞的時候可能過去了，至少在三季度是如此。三季度的大盤走勢仍然會與政策面密切相關。“我們判斷隨著宏觀緊縮政策的放緩(而不是放松)，市場會有所好轉。但整個大盤很難形成強的趨勢性機會。”新價值昨日在接受本報采訪時表示，“政策預期略有好轉，經濟長期增速下滑，保障房建設會如期啟動，地方融資平臺遲遲無法解決，這些將是下半年的主基調。”
因此新價值對指數維持震蕩格局的樂觀，在操作上仍是以較高倉位持有超跌的成長股并適度根據市場新熱點換股微調的策略。
新價值分析稱，09年中到現在，市場已經圍繞2800震蕩了兩年了，因為通脹、緊縮以及房地產調控等兩大因素未明朗，預計震蕩格局還會維持半年以上，但這悶局一旦打破，低估值的股市完全可以產生一波真正意義上的趨勢上升行情。
重陽投資：看好低估的優勢成長企業
在重陽投資合伙人兼研究部主管陳心先生看來，未來經濟增長方式轉變、信貸投放正常化和生產要素價格改革將進一步推動我國行業的轉型升級和優勝劣汰。受益于擴大內需、具備國際競爭力、低估的優勢成長企業是重陽投資中長期投資的策略重點，也必將是未來中國經濟穩定持續發展主旋律中最悅耳的音符。“與此對應，我們相信A股市場未來2-3年的投資機會將會進一步收斂集中于那些具備可持續競爭力的優勢成長企業�！�
新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。