理財一周報見習(xí)記者/黃世瑾

　　今年以來，A股走出了一波跌宕行情，不僅讓公募基金無所適從，也讓一眾陽光私募迷失了方向。

　　根據(jù)好買基金網(wǎng)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至6月30日，618只私募產(chǎn)品6個月內(nèi)平均收益率為-8.77%。其中排名前三的呈瑞1期、利升一期和華富勵勤1期，近半年收益率分別僅為30.57%、15.42%和14.65%。

　　呈瑞1期

　　拳擊式投資，半年獲30.57%收益

　　今年上半年，由芮崑管理的呈瑞1期跑贏所有陽光私募。該產(chǎn)品自去年10月底成立以來，收益率為46.89%。

　　在近半年，該產(chǎn)品收益率達30.57%，同時在近3個月的業(yè)績排行中呈瑞1期排名第7，凈值增長7.64%。

　　此前芮崑接受媒體采訪時表示：“精選個股、波段操作、積累收益是震蕩市獲勝秘訣。投資就像打拳擊，今年的熱點波動非常快，需要打出去就收回來，落袋為安。”

　　在買賣時點的控制上，公司合伙人陳玉林起到了重要作用。呈瑞1期曾經(jīng)在富春環(huán)保(002479)上獲利頗豐，“但我們買進去以后也沒有一直拿著，賺了30%以后就出來了，等它跌下來以后再做。”

　　在選股上，芮崑比較注重節(jié)能環(huán)保板塊，他表示，“包括最近日本大地震，對核能的爭議，最終都涉及能源問題。如大洋電機(002249)，符合國家產(chǎn)業(yè)方向，國家給它政策鼓勵，還有我們買過的富春環(huán)保，都有政府的優(yōu)惠政策，是政府不斷給予扶持的行業(yè)。未來中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型肯定要有節(jié)能環(huán)保這一塊。”

　　同時，芮崑還表示，前兩年有些個股遭到爆炒，但是要耐心等待回調(diào)之后的機會。另外，芮崑還看好新材料化工和國防軍工。

　　利升一期

　　下半年看好3000點

　　位于榜眼的利升一期，近半年的收益率達16%。

　　該產(chǎn)品基金經(jīng)理黃國海向理財一周報記者表示這主要取決于三方面。“一方面，去年四季度，大盤受通脹預(yù)期影響震蕩走低，利升1期適逢減倉，因此倉位相對較輕，所以在去年四季度，利升1期基本保證了本金的安全。另一方面，在今年一季度適度參與了景氣度較高的水利建設(shè)和高鐵板塊以外，后期也參與銀行板塊，都取得了一定收益。而在大盤下行是及時減倉也幫助利升一期守住了戰(zhàn)果。”

　　同時黃國海還表示：“我們的產(chǎn)品由于規(guī)模較小，操作比較靈活，所以相對于配置資金，我們更重視對個股的選擇，在震蕩市中我們也都保持著相對較高的倉位。”他認為公司價值和安全邊際需要同等對待，安全邊際給予改正錯誤決策的機會，從反方向來說在股價被低估而回歸其本身價值的過程中，也會帶來超額收益。

　　對于下半年的行情，黃國海認為通脹已于6月份見頂，在這種情形下預(yù)計緊縮的貨幣政策短期內(nèi)仍無法改觀，否則可能使之前所做的抑制通脹的努力功虧一簣。因此，“政府將更加重視已經(jīng)放緩的經(jīng)濟增長情況，更有可能從財政的角度拉動放緩的經(jīng)濟。實施積極的財政政策，從而從財政的角度推動A股市場的業(yè)績水平，推動A股指數(shù)上行。”

　　至于具體點位的估計，黃國海認為，2610點將成為未來半年的底部，同時指數(shù)站上3000點是大概率事件，甚至?xí)�有更高的點位。

　　華富勵勤1期

　　選股戰(zhàn)勝操作

　　獲得半年業(yè)績第三位的為華富勵勤1期，其基金經(jīng)理卜毅文曾任證券分析師、機構(gòu)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理以及北京大學(xué)、華南理工大學(xué)等金融投資方面的教師。

　　好買基金網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，華富勵勤1期的好業(yè)績主要是今年前兩月打下了好基礎(chǔ)。從去年底至今年2月25日，其凈值飆升超過30%，其中1月的凈值上升幅度逾兩成。

　　華富勵勤研發(fā)部經(jīng)理郝瑞臣在接受理財一周報記者采訪時表示，這與他們年初的預(yù)測與規(guī)劃相關(guān)。“我們認為今年通脹會比較高，而經(jīng)濟發(fā)展各方面不確定性比較強，所以總體上一方面要控制倉位，另一方面要注重選擇那些有政策扶持背景的個股。”郝瑞臣表示，在資金面比較緊的情況下，政策受益類個股即使業(yè)績受到一些影響，政府補助依然可以幫助它們渡過難關(guān)，“一個是看好受益經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的個股，另一方面還看好節(jié)能減排。前者并不意味著傳統(tǒng)行業(yè)沒有機會，如果一個企業(yè)擁有核心競爭力，那么既不會在國際競爭中吃虧，也不會受到產(chǎn)業(yè)調(diào)整的負面影響。這樣的個股主要集中在裝備制造業(yè)。”同時，他還表示新能源向來是華富勵勤考察的重點。

　　不過，華富勵勤1期3月以后的業(yè)績并不盡如人意。3月3日至6月3日收益率為-13.80%，淪落至倒數(shù)一百名的行列。對此，郝瑞臣承認他們確實對波段操作的成果不太滿意。他表示：“一方面無論是個人還是券商對于市場的走勢分歧很大，另一方面股市的急跌令我們猝不及防。不要看大盤下來100點，個股下跌幅度往往有七八個(百分)點，甚至兩天十多個(百分)點，這超出了我們的預(yù)計，留給我們調(diào)倉的時間太少了。”

　　卜毅文表示接下來的半年會有一定的行情，但是無論是基本面、資金面還是上市公司情況都很難令股指在3000點上方停留，而政策也要觀察等待其是否見效，因此下檔的空間也不太大，“2610點是近期一個比較低的點位”。

　　九成私募虧損，明星產(chǎn)品遭滑鐵盧

　　理財一周報見習(xí)記者/黃世瑾

　　今年上半年，上證綜指從3067.46點一路下跌到2610.99點。對于陽光私募而言，這是一段受傷且備受煎熬的日子。清盤、發(fā)行遇阻、并購重組等成了這個行業(yè)的“關(guān)鍵詞”，更有不少昔日的“明星產(chǎn)品”遭遇滑鐵盧。

　　根據(jù)好買基金網(wǎng)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至離6月30日最近的一個開放日，618家私募產(chǎn)品中僅有59家私募產(chǎn)品近6個月獲得收益為正，占比不到一成。出現(xiàn)虧損的私募產(chǎn)品占比高達90.13%。

　　表現(xiàn)最差的是深圳時策投資旗下的時策產(chǎn)品，虧損幅度為40.94%。該產(chǎn)品從成立至今 年6月3日，累計凈值為46.31%，在每一個開放日其凈值均為虧損，總共虧損53.69%，長期處于墊底位置。

　　不少以往表現(xiàn)優(yōu)異的產(chǎn)品在今年上半年也遭遇了滑鐵盧。如2009年的私募冠軍新價值領(lǐng)軍人物羅偉廣旗下有8只產(chǎn)品排名600名以后，其旗下所有產(chǎn)品平均虧損幅度逾兩成。2010年由常士杉管理的私募冠軍世通投資的成績同樣不理想，近6個月虧損8.77%，排名337名。而其近3個月(3月3日至6月3日)收益率為-22.94%，排名倒數(shù)第三。其他與前兩年成績形成較大反差的產(chǎn)品還有呂俊和姜廣策旗下的從容醫(yī)療系列私募和石波的尚雅系產(chǎn)品。

　　私募業(yè)績下滑，帶來的直接后果除了排名下滑外，更讓不少產(chǎn)品遭遇清盤。今年上半年，已有11只清盤的私募產(chǎn)品。

　　此外，并購潮也在今年上半年打響。據(jù)了解，目前陜西創(chuàng)贏與廣東獵豹投資已達成戰(zhàn)略合作協(xié)議。協(xié)議稱，廣東獵豹投資以旗下?lián)�任投資顧問的“北京信托·獵豹1期證券投資集合資金信托計劃”、“聯(lián)華信托·獵豹2期證券投資集合資金信托計劃”為合作標的，委托陜西創(chuàng)贏為該標的的聯(lián)合投資顧問，共同管理標的資產(chǎn)、分享由此產(chǎn)生的信托計劃超額收益獎勵部分。協(xié)議生效后，陜西創(chuàng)贏董事長崔軍將成為獵豹1期和獵豹2期的實際操盤人。目前兩只產(chǎn)品的規(guī)模大概在1.4億元左右。據(jù)了解，這已是年內(nèi)第四個陽光私募并購案。