理財周報記者 滕曉萌/文

　　7月4日至7月29日，華夏基金51%的股權，在北京金融資產交易所掛牌出讓。

　　對于出讓方中信證券和潛在的受讓方而言，這已經成為一個走過場的游戲。業界幾乎一致認為，中信證券實際已經和受讓方達成了一致，只是由于程序和報價公允所限，才選擇了交易所掛牌轉讓。

　　此次轉讓分為4份10%和1份11%的股權。多位關聯人士表示，美國普信集團(T.Rowe Price Group)自去年到今年，一直積極與中信證券溝通，意向最為明確，本次應在受讓名單內。

　　而此前多次流傳包括中石油在內的央企受讓方，據理財周報記者了解，也應該基本屬實。

　　從股權變動方案來看，華夏基金管理團隊一直寄望的股權激勵，幾乎已經確定落空。華夏基金高層向理財周報記者確認，管理團隊在本次股權轉讓方案中，幾乎沒有參與談判，對于轉讓方的選擇沒有發言權，因此，也絕不可能通過代持或者其他形式獲得公司股權。

　　這是繼2007年博時基金爭取股權激勵失敗之后，基金公司股權改革的又一次挫敗。

　　北金所：“并非價高者得”

　　從轉讓公告來看，每一份股權皆對受讓方有不同限制條件。其中一份11%股權和一份10%的股權要求受讓方為在境內合法設立的國有獨資或國有控股企業(非金融機構)，這被外界解讀為意向中的央企或地方國資委而設。

　　兩份10%的股權受讓方為在中國境內(不含港澳臺)合法設立并有效存續的企業(非金融機構)，可能是大型民營企業。

　　而剩下一份10%的股權對于股東方的身份幾乎沒有附加限制，被認為可能是為普信而留。

　　由于幾乎都要求為非金融機構，因此預期不會有其他的券商、銀行、信托進入華夏基金股東名單。從而可以預期，中信證券作為唯一擁有金融經驗的國內股東和第一大股東，仍將是華夏基金實際控制人。

　　此前，中信證券董事長王東明曾經表示，曾有幾十家潛在受讓方與中信證券接觸。

　　在中信證券關于轉讓華夏基金股權的臨時股東大會上，王東明拒絕承認傾向于為華夏基金尋找央企背景買家。

　　但他同時表示，通過對受讓方條件的限制，可以進一步設定受讓方。

　　北金所負責華夏基金項目的工作人員向理財周報記者表示，此項目采用網上競價方式，不會有現場拍賣。

　　理財周報記者詢問：“網上競價如果不公布各出價方的身份和出價，如何保證價高者得？”

　　北金所工作人員表示，網上競價有相關規則，并不是“價高者得”，要保證競標者的資格。

　　因此，華夏基金股權預計將平穩讓渡給此前已經與中信證券有共識的機構。

　　如果7月29日華夏基金股權受讓方能夠確定，那么還需要經過證監會批準。預計4季度能夠完成股權轉讓。

　　王東明滿意股東回報

　　自2010年初，證監會因為華夏基金股權違規問題，暫停華夏公募產品發行以來，已經過去了1年半的時間。不少意向中的受讓方，實際從2009年就開始和中信證券接觸。

　　而在這一過程中，曾先后傳出華夏基金管理團隊尋求股權激勵、尋求參與選擇股東、總經理范勇宏有意離任等諸多消息。

　　而從目前情況看，管理團隊已經無力回天。

　　目前華夏基金的董事會結構為：董事長王東明、總經理范勇宏，外加三名獨立董事，在所有的基金公司中，已經是最簡潔的架構。股東和管理層的選票相等。

　　而在股東變動之后，這一董事會架構勢必重組，新股東到底會給華夏基金帶來多大變化，目前還不得而知。

　　王東明此前向理財周報記者表示，對于華夏基金的股東回報表示滿意。

　　轉讓公告顯示，華夏基金2010年向中信證券派發了近7億元現金紅利，也是當期全部實際可供股東分配利潤。

　　據理財周報記者了解，這幾乎是華夏基金成立以來，規模最大的一次股東現金分紅。

　　而華夏基金2010年凈利潤為10億元，也就是說，如果從投資獲得現金紅利角度，企業用16億元現金獲得華夏基金10%股權后，即便考慮到華夏基金每年保持一定增速，可能也需要10年以上的時間才能回本。

　　2006年至2007年，中信證券一共用了9.2億元分批獲得了華夏基金100%的股權，用了1.11億元收購中信基金51%股權，累計總投資為10.3億元。

　　而在此次轉讓中，華夏基金的交易價值已經達到160億元。

　　2011年4月9日，范勇宏在華夏基金十三周年培訓會議上講話說：“公募基金內部挑戰主要是治理結構的問題。長遠看，基金公司需要股權激勵機制，但現在還沒法實現。結果是，基金公司總經理的‘換手率’特別高。” 他說：“雖然現在是風和日麗的人間四月天，但是對于基金業，春天依然遙遠，還需等待制度的變革。”