證券時報記者 劉明

　　部分定向增發私募產品良好的業績，引得多家私募競相學習效仿。

　　一家擅長量化投資的私募基金去年年底發行的一款針對定向增發股票進行類指數化投資的產品，今年以來取得了30%以上的單位凈值增長率，而同期大盤卻處于下跌態勢。這引起了不少私募同行的關注，并有私募欲借鑒學習發行同類產品。

　　近日，廣州一家私募向記者打聽，意欲了解上述定向私募產品的設計與運作情況，并打算效仿發行同類定向增發的產品。這位廣州私募人士表示，他們公司此前主要從事一級市場的股權投資，由于一級市場現在競爭也非常激烈，尤其一些企業對上市前入股要價很高，動輒十幾二十倍，因而公司也想在二級市場找一些好項目進行投資，定向增發有點類似一級半市場的股權投資，他們有客戶也有這方面的需求。在他們看來，上海那家私募發行的定增產品是業內定增產品的標桿，值得好好學習。

　　實際上，欲行效仿的并不僅是上述廣州一家私募。去年年底，杭州一家當時正準備發定增產品的私募在得知定增類指數化投資的私募產品后，向記者打聽類指數化投資是如何運作的，并向記者索要相關材料。

　　在一位第三方研究機構人士看來，定向增發的私募產品早已有之，陽光私募、私人銀行、信托公司，包括基金公司都有從事定向增發投資的產品，但這類產品真正在市場上做大并有公開業績的還是上海那款類指數化投資的產品。這位人士表示，以前私募募集資金成立一個產品，往往投一兩家定增項目也就結束了，并且也沒有公開業績。而上述類指數化產品則是通過主基金與子基金的模式，不斷進行募集，不斷投資，平滑單個定增項目可能帶來的風險，并將投資項目與投資業績公開。據了解，上述類指數化定增產品目前已募集20多期，募資規模已突破20億元。投資的定增項目已高達15個，另還有1個定增產品已認購尚未到賬，2個正在認購當中。

　　業內人士表示，要效仿定增類指數化產品，首先得有持續募集資金的能力，其次還要有選好定增項目的眼光，另外產品的進入退出方式要設計好。此外，目前各路資金掘金定向增發，定增價格越來越高，這也使得目前定增產品的風險系數在加大。