南方基金近日發布的2011年下半年投資策略報告認為，從整體上看，市場仍然處于底部區域的左側，三季度將震蕩筑底，四季度會逐步反彈。南方基金進而表示，下半年繼續看好藍籌股的價值回歸。

　　報告認為，在持續一年宏觀調控的背景下，當前我國經濟呈現增速回落、通脹居高不下的格局。下半年會依次呈現三季度經濟和通脹壓力回落、三季度末政策放松、四季度經濟再回升的過程。

　　對于下半年市場的走勢，南方基金在報告中指出，雖然股市的精確底部難以測算，但根據A股市場在2005年11月(資金供求極端惡化)和2008年10月(經濟極端惡化)形成的兩個大底的標準來看，目前市場已逐步進入底部區域。從估值上來看，A股市場當前的整體PE水平處于歷史低位。藍籌股的估值仍然處于歷史底部區域，而中小板、創業板估值依然有下跌空間。但從整體看，市場仍然處于底部區域的左側，向下空間非常有限，預計三季度市場將震蕩筑底，四季度逐步反彈。

　　在投資策略上，南方基金延續了二季度的看法，表示繼續看好藍籌股的價值回歸。在重點配置行業方面，南方基金表示，三季度經濟回落，通脹和成本壓力都會隨之回落，在此階段，最受益的行業是成本壓力緩解、毛利率提升的中下游制造業，如工程機械、汽車、電力設備等；隨著通脹見頂、政策擔憂減緩，可逐步加倉低估值的金融、地產等板塊；下半年通脹回落后，居民真實收入和購買力將再次回升，因此可以布局消費品。另外，在主題投資方面，南方基金看好保障房受益板塊，如水泥、建材等。(方紅群)