□本報記者 江沂 深圳報道

　　股票方向基金資產凈值占A股流通市值比例指標反映了基金對于A股市場的影響力。該指標越高，表明基金的影響力越大。根據銀河證券基金研究中心統計的數據，截至6月30日，股票方向基金資產凈值占比跌至9.67%，與2008年底的28.83%相比已經縮水了近三分之一，基金對A股市場的影響力持續下降。加上新發基金數井噴，基金經理認為，這將導致基金一致行動難度增加，投資日趨“多向度”。

　　市場影響降低

　　從近三年的數據來看，基金對A股市場的影響力逐年降低。截至2011年6月30日，滬深A股流通市值合計20.086萬億元，按照資產凈值口徑計算，股票方向基金(不含QDII)資產凈值為19427.05億元，以國內A股為主要投資方向的基金占A股流通市值的比例為9.67%。

　　對比半年前的數據，即截至2010年12月31日，滬深A股流通市值合計19.311萬億元左右，按照資產凈值口徑計算，股票方向基金(不含QDII)資產凈值21101.91億元，占A股流通市值的10.93%。半年間，基金持股占比減少近1.3個百分點。

　　而對比2009年的數據，截至2009年12月31日，滬深A股流通市值合計14.843萬億元，股票投資方向基金以21893.33億元的資產凈值占到A股流通市值14.75%的比例。再對比2008年年底的水平，這一數字則為28.83%。三年間基金占A股流通市值比縮水了近三分之一。

　　從數據看，A股流通市值不斷增長、基金管理的股票資產不增反減是基金資產凈值占比下降的重要原因。與2009年年底相比，截至2011年6月30日的數據顯示，A股流通市值增加5.24萬億，增長了35.3%，而股票方向基金資產凈值卻減少了2466.28億元，縮水11.26%。此消彼長，導致基金影響力逐級下降。

　　博弈難度增大

　　“以前A股就像一個小池塘，想要興風作浪容易一些。這幾年大小非解禁、中小板和創業板融資額增加，市場越來越像大海，想要掀起一個波浪難度越來越大。”深圳某基金公司研究部總經理告訴中國證券報記者，以往每到年中、年末都會有沖凈值爭排名的做法，現在就少了很多，其中一個重要原因是拉抬股價難度比以前大了。

　　一位研究總監表示，現在大部分新發基金規模都低于20億，明顯小于前幾年，而小規模的基金可能趨向于組合變化更快。如果在一個具體時間段內觀察，就可以發現，一些基金相互之間方向完全相反，所以，其對市場的作用是相互抵消的。現在已經很難再看到所謂的“抱團取暖”行為了，影響力自然也就下降了。

　　從今后幾年看，大小非解禁趨勢還會持續。因此有基金經理認為，從負面看，基金持股資產占流通市值比例下降，將長期影響基金對上市公司行使股東責任的效果。