招商基金日前發(fā)布的下半年A股投資策略認(rèn)為，下半年宏觀經(jīng)濟(jì)軟著陸，經(jīng)濟(jì)可能由類滯漲周期演化至復(fù)蘇周期。而偏緊的政策組合可能微調(diào)，貨幣政策力度逐漸弱化，財政政策更趨積極。

　　招商基金認(rèn)為，鑒于經(jīng)濟(jì)軟著陸及溫和通脹形勢判斷，上市公司盈利同比增速不會大幅下調(diào)，目前市場已反映2011年企業(yè)盈利增速一致預(yù)期15個百分點(diǎn)的下調(diào)。而且，目前市場已充分反映偏悲觀經(jīng)濟(jì)前景、企業(yè)盈利、政策面、通脹形勢，未來將隨著政策局部松動，經(jīng)濟(jì)見底反彈，企業(yè)盈利水平企穩(wěn)，通脹回落等，下半年市場至少會有一波預(yù)期修正行情。