私募基金也不好做，這已經是不爭的事實。私募排排網數據中心最新的統計數據顯示，截至6月25日累計凈值最低的10只陽光私募中，有4只產品的累計跌幅已經超過50%，虧損幅度最大一只的最新凈值只有0.3124元。

　　不光是業績虧損到了極致，還有上百只陽光私募產品的凈值逼近了清盤紅線。今年上半年清盤的非結構化產品已多達12只，而結構化產品數量更多。今年以來，延期募集的陽光私募數量達16只，其中不僅包括尚雅、云程泰等明星私募，2011年上半年收益冠軍呈瑞投資也遭到“冷遇”。

　　一項統計顯示，逾七成陽光私募傾向于認為私募行業會進行大洗牌，但絕大部分的受訪者同時認為，大洗牌對行業是個好事。

　　行業大洗牌在所難免

　　據私募排排網數據中心統計，今年以來不少規模較小的陽光私募已經面臨生存危機。截至6月25日，處于存續期的1674只陽光私募中，累計凈值最低的10只陽光私募中有4只產品跌幅超過50%，鑫鵬1期虧損幅度最大，最新凈值0.3124元。另外3只虧損超過50%的陽光私募產品為深國投·龍馬、時策1期和中國優質1號，三只產品凈值分別為0.4609、0.4631、0.4800元。

　　單位凈值跌到0.8元以下的非結構化陽光私募產品更是多達78只，其中4只成立于2011年。陽光私募一年期凈值最大回撤率超過20%的陽光私募數量為19只，其中表現最差的4只陽光私募產品的最大回撤率為28%，它們分別是新價值4號、深國投·龍馬、國淼一期和新價值5號。

　　私募排排網對全國60家私募管理公司進行了調查，多達74%的受訪私募認為私募行業會進行大洗牌，23%的私募持否定態度，只有3%私募表示不確定。

　　而隨著行業進入洗牌期，今年已發生了4起陽光私募的并購事件，市場分析人士指出，巨大的“地下私募”期待合法身份欲正式進入陽光私募行列，它們為爭奪“殼資源”而蠢蠢欲動。

　　“這些現象顯示陽光私募行業已經進入首次洗牌期�！比谥茄芯恐行母笨偙O龍舫指出。這次股市調整使得行業積累的眾多問題暴露出來，接下來洗牌在所難免。

　　創新或為出路

　　同樣來自私募排排網的調查顯示，40%的受訪陽光私募認為私募行業發展面臨的最大困境是發行成本過高，各有25.72%的陽光私募認為缺乏對沖工具和法律地位不明確制約著行業的發展，2.85%的陽光私募則為人才流動所困擾。(

　　成本是考驗陽光私募生存的主要問題之一。目前，經營一家陽光私募，信托費用大概為每年100萬元至200萬元，日常經營費用一般在200萬元/年以上。經測算，私募規模到達2億-3億元，年收益率達到15%以上，陽光私募的管理人才能做到盈虧平衡。而在中國，陽光私募需要承擔遠不止這些。在行情不好的時候，大多數陽光私募是在“賠本經營”。

　　調查顯示，97.14%私募認為洗牌有利于私募行業的健康發展，2.86%私募持不確定態度，沒有私募認為洗牌會不利于行業發展。

　　洗牌的背后是行業對于包括產品、營銷等盈利模式關鍵環節的重構。2011年上半年，在市場哀鴻遍野的情況下，一些產品設計理念較新的產品卻依然能夠取得驕人的業績，比如劉宏管理的“博弘定向2期”以42.15%的年內回報率勇奪私募冠軍。

　　定向增發私募產品在2011年受到了市場的追捧，其他創新型產品也層出不窮。國內首只“半結構化”陽光私募將于近期面世，該產品首創結構化和非結構產品聯合發行。隨著陽光私募的發展，信托參與股指期貨也即將放行，而穩健投資者把眼光投向了TOT產品。