2011年經濟運行過半，縱觀上半年經濟主基調仍以控通脹為主，調控帶來的貨幣緊縮，也給股票市場帶來沖擊。長信基金研究發展部副總監、首席策略分析師安昀表示，通脹是當前影響市場的主要因素，通脹得到緩解，即通脹趨勢轉向，新一輪市場行情也有望隨之出現拐點。

　　安昀指出，從上半年市場情況來看，主要分為兩個階段，第一階段是4月中旬之前，此階段市場對于經濟保持樂觀，市場的整體下跌更多反應貨幣政策收緊帶來的對估值的壓制；第二階段是4月中旬之后，市場開始擔心經濟出現大幅的下滑，更多反應的是盈利的悲觀預期以及由此帶來的估值繼續下移。

　　從經濟方面來看，安昀認為，對于經濟不宜過度悲觀。短期經濟雖有繼續小幅回落的可能，但是經濟內生動力依舊強勁，出現硬著陸的可能性很小。經濟雖然進入庫存調整周期，但是去庫存的幅度和持續時間有限，而三季度的保障房投資、年初以來私人投資以及制造業投資亦顯示出經濟比較強的內生動力。

　　從政策面來看，安昀表示，政策明確處于緊縮的后期，對于經濟和通脹的關注度更趨于平衡。政策調整的幅度以及貨幣和信貸收縮的力度是政策處于緊縮后期最好的佐證。未來雖然政策偏緊的大方向可能不會發生變化，但是政策調控的節奏也許會發生明顯的變化，而貨幣、信貸等方面都有微調的可能性。

　　總結以上分析，安昀指出，短期看，食品價格受到供給層面的沖擊對于通脹的負面影響還在持續，這也許將一定程度影響通脹下行的速度。中期看，貨幣、經濟的回落以及輸入型通脹的緩解使我們對于中期的通脹趨勢轉向樂觀。因此三季度或將迎來全年的通脹拐點，隨之在三季度出現新一輪市場行情也值得期待。