私募拉響清盤警報 資料圖片

　　盡管今年以來大盤的跌幅不大，但是個股特別是中小盤股跌幅慘重。凋敝的行情不僅讓股民很受傷，也讓機構遭到重創。據私募排排網最新統計，凈值在0.8元清盤線以下的非結構化陽光私募數量已高達78只，如果股市行情得不到改善，未來因為業績和規模遭遇強制清盤的陽關私募基金數量將急劇上升。與此同時，陽光私募的信托新賬戶長期不開放，價格高企，巨大的“地下私募”期待借合法身份進入陽光私募陣營，被清盤的陽光私募賬戶“殼資源”正在被萬億地下資金覬覦。

　　□快報記者 劉芳

　　陽光私募面臨“清盤潮”

　　從行業規則來看，非結構化陽光私募基金的清盤主要包括三種情況：一是產品到期清盤；二是由于看空后市或者其他原因導致管理人選擇的主動清盤；三是由于產品業績虧損和管理規模過小被信托公司強制清盤。

　　融智研究員彭曉武介紹，較早成立的非結構化陽光私募幾乎都沒有止損規定，而近兩年來，銀行作為主要銷售渠道參與了私募發行，對私募管理人的風險控制意識要求進一步提高，目前非結構化產品大都設定了0.5元－0.8元之間的止損線。而據私募排排網最新統計數據顯示，單位凈值跌到0.8元以下的非結構化陽光私募產品達到78只，其中成立于2007的陽光私募為15只，成立于2008的陽光私募為10只，10只成立于2009年，39只產品成立于2010年，4只成立于2011年。“如果行情沒有大的反彈，2010年后成立的非結構化陽光私募很可能面臨一輪較大的清盤潮。”

　　私募排排網數據顯示，截至2011年6月25日，國內通過信托平臺發行的非結構化證券投資類陽光私募基金超過1000只，清盤的數量為47只。彭曉武認為，盡管從已清盤的數據看，目前因業績虧損觸及止損被信托公司強制清盤的數量極少，但未來因業績清盤的私募基金數量很可能大幅增加。“未來清盤的陽光私募中，客戶資金贖回導致產品規模達不到信托公司要求也將成為主要原因。”彭曉武解釋，非結構化陽光私募產品封閉期一般為六個月，接下來六個月贖回需要支出2%-3%左右的費用，一年之后贖回基本不需要任何費用，2010年之后成立的陽光私募將面臨更大的贖回壓力。“當這些產品遭遇贖回，規模縮水至無法負擔操作成本時，管理人主動清盤或者被信托公司要求清盤將會成為一種趨勢。”

　　“殼資源”受關注

　　觸及清盤線的陽光私募一般面臨兩種選擇：要么就此消失匿跡，要么被其他公司并購改頭換面，而從上半年情況看，后一種情況逐漸顯示出強大的市場。今年以來，國內已發生4起陽光私募并購事件，創贏1號、愛康1號、新東風成長、獵豹一期與獵豹二期共5只陽光私募產品掌舵人發生變化。而在上述78只觸及清盤線的陽光私募中，有27只非結構化陽光私募產品所在的管理人規模較小，被并購重組的可能性更大。

　　一位非陽光私募管理人向記者透露，他從事證券投資10多年并取得不俗業績，想成立陽光私募，曾與多家信托公司接觸，但最終因賬號的要價過高和審批流程而放棄。該人士表示，最近與幾家業績和規模都不太理想的陽光私募公司取得聯系，希望通過“并購”方式進入陽光私募市場。“市場行情低迷，陽光私募出現大面積虧損，部分面臨生存壓力。由于證券賬號信托新賬戶長期不開放，價格高企，上述陽光私募‘殼價值’成為眾多資金爭奪的寶貴資源。”彭曉武指出，目前非陽光私募資金的資產規模已經超過1萬億元，其中有許多出色的投資人，通過并購方式進入陽光私募行業，不僅有利于提高陽光私募行業整體投資水平，對促進股市健康發展也有重要意義。