私募排排網 李江

　　導語：2011年，陽光私募迎來前所未有的復雜局面，清盤、發行遇阻、并購重組等關鍵字成為行業內外議論的焦點。在經過7年來的高速迅速擴展之后，2004年誕生的陽光私募正首次遭遇成長的煩擾。

　　私募排排網6月30日訊 據私募排排網數據統計，隨著行業進入洗牌期，今年已發生4起陽光私募并購事件，市場分析人士指出，巨大的“地下私募”期待合法身份欲正式進入陽光私募行列，它們為了爭奪“殼資源”而蠢蠢欲動，未來經營困難的陽光私募被并購概率很大。

　　今年已發生4起陽光私募并購

　　據私募排排網統計，今年以來，已發生4起陽光私募并購事件，創贏1號、愛康1號、新東風成長獵豹一期、獵豹二期等5只陽光私募產品掌舵人發生變化。

　　融智評級研究員彭曉武認為，目前來看，陽光私募并購重組主要有以下兩種方式，一是通過控股投資顧問公司成為信托產品的實際控制人，如創贏1號并購事件；二是通過信托公司直接更換信托產品的投資顧問，其他4只產品均屬這種情況。

　　事實上，通過更換投資顧問進行陽光私募重組早有發生，2009年4月，平安信托發布公告稱，曉揚資產旗下三只陽光私募的投資顧問更換為淡水泉。分析人士指出，未來更換投資顧問有望成為陽光私募并購重組的主流方式。

　　上述某位私募并購人士對私募排排網表示，他們通過投資顧問更換獲得某產品的管理權時，將按一定比例進行資金跟投，對該產品的管理所產生的投資收益則約定分成，分成比例為3：2，他們獲得業績提成的12%。

　　萬億地下資金欲奪27只陽光私募“殼資源”

　　私募排排網最新數據顯示，27只非結構化陽光私募產品面臨并購重組，這些產品業績表現較差，凈值均在0.8元以下，規模普遍較小，且管理人旗下產品數量為1到2只。

　　彭曉武指出，市場行情低迷，陽光私募出現大面積虧損，部分面臨生存壓力。由于證券賬號信托新賬戶長期不開放，價格高企，上述陽光私募 “殼價值”成為眾多資金爭奪的寶貴資源。

　　彭曉武介紹，目前正積極尋求這類 “殼資源”的資金中，地下私募數量不斷增加，他們期望通過并購獲得信托賬號的實際管理權，獲得合法身份，正式進入陽光私募的行列。

　　一位非陽光私募管理人對私募排排網表示，他從事證券投資10多年并取得不俗業績，想成立陽光私募取得市場示in 募被并購重組概率極，曾與多家信托公司接觸，但最終因賬號的要價過高和審批流程而放棄。該人士表示，最近與幾家業績和規模都不太理想的陽光私募公司取得聯系，希望通過“并購”方式進入陽光私募市場。

　　格雷資產張可興也表示，目前公司已經發行了兩只合伙制私募基金，未來仍希望通過與陽光私募公司合作的方式管理一只信托型私募，他介紹，公司目前已與中西部地區的兩家私募進行了溝通，但一些具體問題仍未談妥。

　　彭曉武指出，目前非陽光私募資金的資產規模已經超過1萬億元，其中有許多出色的投資人，

　　通過并購方式進入陽光私募行業，不僅有利于提高陽光私募行業整體投資水平，對促進股市健康發展也有重要意義。