本報(bào)記者 王玨 發(fā)自上海

　　一直備受矚目的東方基金掛牌轉(zhuǎn)讓18%股權(quán)終于塵埃落定。渤海國際信托有限公司(下稱“渤海信托”)以1.2780億元的價(jià)格成功競得東方基金18%的股權(quán)，這一成交價(jià)較當(dāng)初上海城投控股3960萬元的掛牌價(jià)溢價(jià)223%。根據(jù)相關(guān)資料顯示，渤海信托背后的股東方為海航集團(tuán)。

　　令人咋舌的成交價(jià)格背后，折射基金公司的牌照依舊是各方競相追逐的稀缺資源。東方基金相關(guān)人士在接受時(shí)代周報(bào)記者采訪時(shí)表示，這樣的價(jià)格是在合理的范圍內(nèi)，因?yàn)檫@兩年東方基金的業(yè)績和取得的成績是有目共睹的。新股東渤海信托是否會(huì)對(duì)公司治理產(chǎn)生影響，現(xiàn)在定論還為時(shí)尚早。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次交易看似溢價(jià)較高，但若與基金業(yè)歷次股權(quán)轉(zhuǎn)讓事件相比，尚算公道。實(shí)力雄厚的新股東渤海信托此番高調(diào)進(jìn)駐東方基金，能否為公司帶來新氣象？

　　股權(quán)受追捧

　　5月18日，東方基金的“元老級(jí)”發(fā)起人股東—上海城投以低于市場的價(jià)格掛牌轉(zhuǎn)讓所持東方基金18%的股權(quán)。當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，上海城投定價(jià)過低，有賤賣的嫌疑，甚至有分析師戲稱其為“地板價(jià)”。

　　根據(jù)上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所項(xiàng)目公告顯示，上海城投委托上海匯源投資公司提出申請(qǐng)，公開掛牌轉(zhuǎn)讓其所持有的東方基金18%的股權(quán)，掛牌價(jià)格為3960萬元。此次掛牌期滿截止日為6月8日。

　　6月23日，東方基金18%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目，吸引了包括信托、私募、券商、上市公司在內(nèi)的7家意向受讓方參與競拍。這7家意向受讓方包括：東方基金老股東東北證券與中輝國華實(shí)業(yè)組成的聯(lián)合受讓方，以及安徽國元信托有限責(zé)任公司、黑牡丹(集團(tuán))股份有限公司、三胞集團(tuán)、北京紐森特投資有限公司、渤海信托。

　　出人意料的是，從競價(jià)開始就表現(xiàn)得志在必得的私募投資公司北京紐森特，卻在競拍接近最后關(guān)頭時(shí)敗在了“黑馬”渤海信托手中。經(jīng)過31分鐘、65輪的競價(jià)，渤海信托最終在12780萬元、溢價(jià)223%的高價(jià)位，高出北京紐森特90萬元，競得東方基金18%的股權(quán)。

　　根據(jù)上海立信評(píng)估的結(jié)果，東方基金目前的資產(chǎn)總計(jì)為1.47億元，負(fù)債總計(jì)為1689萬元，凈資產(chǎn)為1.3億元。而東北證券財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2010年東方基金的營業(yè)總收入為1.39億元，營業(yè)利潤為4346.36萬元，凈利潤為3008.22萬元。

　　然而，若按照基金公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓通常采用的定價(jià)方式—股權(quán)價(jià)格與管理資產(chǎn)規(guī)模比率(Price/AUM)來衡量的話，則此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的Price/AUM為8.81%，與此前業(yè)內(nèi)幾起基金公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格其實(shí)相當(dāng)。

　　此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，東方基金的第二大股東上海城投控股將完全退出東方基金。如果渤海信托通過證監(jiān)會(huì)的審查，東方基金股權(quán)結(jié)構(gòu)將變?yōu)椋簴|北證券持有46%的股權(quán)，中輝國華實(shí)業(yè)(集團(tuán))持股18%，河北省國有資產(chǎn)控股運(yùn)營有限公司持有18%。海航集團(tuán)子公司渤海信托“接棒”上海城投控股，持有東方基金18%股權(quán)。

　　根據(jù)公開資料顯示，渤海信托注冊(cè)地位于河北省石家莊市，注冊(cè)資本為7.96億元，控股股東為海航集團(tuán)。根據(jù)該公司網(wǎng)站資料，海航集團(tuán)于2000年1月經(jīng)國家工商行政管理局批準(zhǔn)組建，是一家以航空旅游、現(xiàn)代物流和現(xiàn)代金融服務(wù)為三大支柱產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)綜合運(yùn)營商，產(chǎn)業(yè)覆蓋航空、物流、金融、旅游、置業(yè)、商業(yè)、機(jī)場管理和其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)。截至2010年12月，海航集團(tuán)資產(chǎn)規(guī)模為2014.62億元，營業(yè)總收入達(dá)647億元。

　　渤海信托緣何會(huì)以高出掛牌價(jià)格2倍多的代價(jià)競下這部分股權(quán)，有市場人士分析，基金公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格除參考該公司資產(chǎn)管理規(guī)模外，其近幾年的投資業(yè)績、發(fā)展態(tài)勢以及盈利預(yù)期同樣是左右最后成交價(jià)格的重要因素。

　　牌照仍稀缺

　　面對(duì)如此高價(jià)，業(yè)內(nèi)相關(guān)人士分析稱，雖然是在意料之外，但也算是情理之中。現(xiàn)在基金公司的牌照是稀缺資源，具有一定規(guī)模、業(yè)績表現(xiàn)良好的基金公司自然容易成為各方競相追逐的寵兒。“全行業(yè)目前也就65家基金公司，牌照發(fā)放審批非常嚴(yán)格，仍屬稀缺資源。而經(jīng)營多年的東方基金已經(jīng)有一定的市場知名度。”一位市場人士分析說。

　　東方基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓一事基本落定，而此番新股東進(jìn)駐，能否為公司帶來新氣象？對(duì)此，東方基金相關(guān)人士表示，目前公司業(yè)務(wù)一切照常。股東易主后，給公司帶來的變化或許有限。有業(yè)內(nèi)人士亦稱，新股東進(jìn)駐后，要為公司帶來變化并非能“立竿見影”。而東方基金此次變換并非控股股東，渤海信托只是三大“二股東”之一，并沒有太多話語權(quán)。

　　東方基金成立于2004年，至今已走過7個(gè)春秋。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2011年一季度，東方基金的總資產(chǎn)凈值為80.61億元，在61家基金公司中排名第49。與同年成立的11家公司相比，東方基金的資產(chǎn)管理規(guī)模也排在最末。

　　2010年，東方基金旗下明星基金經(jīng)理付勇出走，給予其沉重打擊。付勇是東方基金元老，曾掌管著東方精選和東方策略成長。截至2011年一季度，東方精選仍然是東方旗下規(guī)模最大的基金，期末資產(chǎn)凈值為61.42億元。

　　不過值得慶幸的是，東方基金旗下產(chǎn)品今年以來的業(yè)績表現(xiàn)均非常突出。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，年初以來，截止到6月27日，東方系列有5只產(chǎn)品取得正收益。東方龍混合基金位居平衡混合型基金第1名，東方策略成長股票基金在股基中排名第五，老牌明星基金東方精選也在偏股混合基金排到第13名，而去年大放異彩的東方穩(wěn)健回報(bào)債券基金也位居一級(jí)債基21名。

　　旗下基金業(yè)績整體向好，或許與公司投研人士更迭有關(guān)。付勇離去后，東方基金從匯添富挖來龐颯擔(dān)綱投資總監(jiān)，并兼任東方精選基金經(jīng)理，與李驥一起掌管該基金。今年以來，截至6月23日，東方精選的單位凈值僅縮水3.21%，在同類167只基金中排名第20。

　　對(duì)于一家中小型基金公司來講，兄弟基金齊頭并進(jìn)大幅跑贏比較基準(zhǔn)，如此表現(xiàn)實(shí)在難能可貴，這可能也是東方基金股權(quán)獲得高價(jià)競購最大的原因和籌碼。根據(jù)最新的研究中心報(bào)告顯示，東方基金加權(quán)平均業(yè)績，位列基金行業(yè)第一。

　　東方基金相關(guān)人士對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，公司之所以能有長期、穩(wěn)定、持續(xù)的優(yōu)異表現(xiàn)，一方面得益于公司優(yōu)秀的投研團(tuán)隊(duì)，這支具有10多年豐富投資經(jīng)驗(yàn)的團(tuán)隊(duì)從根本上保障了公司的投資業(yè)績；同時(shí)也離不開公司整體的經(jīng)營管理和協(xié)調(diào)運(yùn)作，高效穩(wěn)健的經(jīng)營管理和強(qiáng)烈的責(zé)任心是公司可持續(xù)發(fā)展的牢靠基石。