王艷偉

　　繼上周滬深股市展開一波反彈行情后，昨日滬深股指再次雙雙收紅，也令股指走出“五連陽”。對于目前的A股市場，基金的觀點似乎已經較為一致，即市場正處于筑底階段，部分樂觀的基金公司已經明確認為目前市場上機會大于風險。但是在通脹、政策等前期壓制股市上漲的因素前景仍不明晰時，基金經理仍普遍采取觀望態度。

　　諾安中小盤、諾安價值增長的基金經理周心鵬屬于較為樂觀的一派。他認為：“壓制股市的通脹因素逐漸變小，如果說市場還沒有見底，是比較勉強的。”而在經濟增長方面，周心鵬表示：“我個人對中國經濟的內生增長的動力還是非常有信心的，經濟增長率即使下滑，也是在可控狀態中的下滑，比如說8.5%，經濟增長率到底能走到什么水平，尤其是明年經濟增長率的水平，決定了市場能走多高。”

　　總體而言，周心鵬認為目前市場正在構筑底部，整個市場是寬幅震蕩的過程，目前階段出現明顯熊市的可能性較小。流動性方面，雖然目前隨著一些緊縮的貨幣政策陸續出臺，流動性也出現一定程度的緊張，但周心鵬卻認為決定股票市場流動性的重要因素是存量而不是流量，“比如上周滬深股市的成交量就明顯放大，錢是有的，市場并不缺錢。”

　　長城基金日前在投資策略中也表達了樂觀觀點：從情緒指標來看，成交量、成交金額、換手率、交易賬戶占比等數據已經達到底部區域，從歷史上看，往往對應階段性底部，這有利催生反彈。目前市場已存在階段性投資機會。

　　博時基金股票投資部投資經理鄒倚天的觀點則略顯謹慎。他認為，上周市場先跌后漲，只是下跌中的技術性反彈，由于市場前期一直處于下跌狀態，換手率低迷，甚至看到2005年來的換手新低。市場稍有利好消息，即會造成反彈的出現。對于下一階段走勢，他從資金面角度分析認為，市場已經累積了大量亟待獲利回吐的籌碼，未來市場承壓。在通脹見頂、政策微調前，投資人仍需謹慎。

　　農銀匯理基金公司的觀點認為，市場此前的下跌中已經大部分消化了一些負面的因素，而從估值水平看，市場也已經跌到了歷史的底部，因此繼續大幅下跌的空間不大。但是從推動市場向上的因素看，能夠推動市場向上的信號只可能來自政策面或者資金。目前來看，雖然對于經濟和盈利的預測沒有大幅下調的空間，顯著上調的空間其實也不大。因此預計后市處于盤整態勢。

　　無論是底部“正在”形成還是“已經”形成，基金經理在落實到投資操作上仍然小心謹慎，從交易所披露的交易信息也看不到機構正在做多的跡象。以深市為例，在昨日漲停的幾只個股中，金陵藥業(000919.SZ)、閩福發A(000547.SZ)、中材科技(002080.SZ)、浙富股份(002266.SZ)、金剛玻璃(300093.SZ)、昌紅科技(300151.SZ)等6只個股，均有機構專用席位現身凈賣出方，另外只有東北證券(000686.SZ)等3只個股得到機構凈買入，這顯示出機構做多能量明顯不足。

　　不過，隨著上市公司中報披露時間的臨近，股市可能會帶來一些結構性機會。摩根士丹利華鑫基金提示，未來一段時間應密切關注上市公司業績的預期兌現情況，積極挖掘中報超預期的機會。