在近期銀行籌錢大戰中，公募基金尤其是偏股型基金和債券基金以及擁有大把資金的新基金充當了絕對出資主力。主要是因為，一方面股市表現不好，公募基金減倉后手頭都有大量閑置資金，另一方面銀行間資金短缺利率飆升，公募基金資金流入利率更高的銀行間市場，錢往高處走，是市場資金的自然選擇。不過，一些基金因為“借錢”給銀行而錯失了上周股市的反彈，或許是“揀了芝麻，丟了西瓜”。

　　證券時報記者 海秦

　　央行年內第六次提高存款準備金率后，大型商業銀行在21.5%的史上最高存款準備金率壓力下，極度缺錢，不得不高利率四處籌錢。適值前期股市慘淡，手中尚有大把閑錢的公募基金，成為此次銀行錢荒的出資主力。

　　偏股基金紛紛出動

　　“6月底銀行本身就面臨半年信貸考核、存款考核等諸多指標壓力，高息攬儲的動力本來就很足。這次提高存款準備金率，預計回收3800多億流動性，讓銀行高息融資的動力更強，尤其是大型商業銀行。”上海一家基金公司固定收益基金經理告訴證券時報記者。受提高存款準備金率影響，近期全國銀行間市場7天回購利率一路飆升，從7%到近日盤中最高突破9%大關，銀行間資金緊缺程度可見一斑。

　　股市前期持續下跌，而銀行間市場利率飆升，直接吸引了公募基金大規模的閑置資金流入銀行間市場。

　　專業人士介紹，雖然公募基金的資金禁止對外拆借，但可以通過做質押式逆回購交易流入銀行體系。質押式回購包括交易所質押式回購和銀行間質押式回購兩種方式，后者因利率高、市場規模大等因素較受公募基金歡迎。“股市行情好時，公募基金例如股票基金、債券基金等需要做杠桿提高倉位時，往往通過做質押式回購交易從銀行融入資金。反之，也可以通過逆回購向銀行融出資金。”

　　上述固定收益基金經理透露，據他了解，在近期銀行籌錢大戰中，公募基金尤其是偏股型基金和債券基金，以及擁有大把資金的新基金充當了絕對出資主力。“粗略估算，一季度末公募基金總規模2.3萬億，如果5%用來借給銀行，也就是1000多億，可以彌補一大部分的資金缺口。新基金方面，今年5月以來已經新成立了586億元，扣除QDII后約為550億元，其中以債券基金、保本基金和股票基金為主。其余缺口部分則通過發理財產品等其他方式解決。”

　　上海另一家老十家基金公司基金經理也對記者印證了這一說法，據悉，他管理的基金本次都參與了給銀行出資。“現在股市行情不好，股票基金大部分倉位不高，仍有大把的閑置資金。這部分資金的配置，要么買債券，要么趴在賬上應對短期流動性。”他說。

　　錢往高處走的自然選擇

　　事實上，銀行間利率的走高跟資金市場的供求密不可分，每逢月末、季末等資金緊張時，銀行間利率無一例外會呈走高態勢。此次銀行系統半年考核遇上提高存款準備金，雙重原因使得市場流動性的收緊更是立竿見影。

　　“公募基金資金流入銀行體系的情況盡管一直在發生，但僅僅因為高收益率大規模的流入則較少見。 這一次是由于兩方面的情況影響所致，一方面股市表現不好，公募基金減倉后手頭上都有大量閑置資金，另一方面銀行間資金短缺利率飆升，公募基金資金流入利率更高的銀行間市場，錢往高處走，是市場資金的自然選擇，不存在任何人為的原因。”上述老十家基金公司基金經理分析。

　　據了解，由于上周公募基金主要做7天逆回購交易，因此本周內，融出的資金都將陸續回流公募基金，不會對公募基金日常流動性造成影響。而隨著6月30日的臨近，銀行體系缺錢高燒也會暫時減退，“7%、8%的高收益率預計也就這幾天，不會維持多久。公募基金也主要做7天逆回購為主，下周利率水平會回到正常水平。”一基金公司人士分析。

　　盡管股票基金、債券基金趁機博了一把收益，但對貨幣基金來說，卻已經遭受了較大的贖回壓力。“貨幣基金本身機構客戶的比例就較大，現在機構將錢轉出去做逆回購，收益更好，有不少客戶都轉走了，也導致近期貨幣基金大規模失血。銀行間市場正常的利率水平平均加權起來維持在3.5%左右，長期維持高利率水平要出事，過了6月30號這個坎，相信貨幣基金被贖回的份額也將陸續回歸。”

　　不過，市場人士也同時認為，一些基金因為借錢給銀行而錯失了上周股市的反彈，或許是“揀了芝麻，丟了西瓜”。