作者：王亞寧 原創(chuàng)

　　摘要：今年以來(lái)突變的市場(chǎng)風(fēng)格使得私募基金業(yè)績(jī)出現(xiàn)洗牌，特別是5月份出乎預(yù)料的急跌再次讓眾多私募受傷慘重，不過(guò)，也有一批注重防御的私募表現(xiàn)突出。

　　今年以來(lái)突變的市場(chǎng)風(fēng)格使得私募基金業(yè)績(jī)出現(xiàn)洗牌，特別是5月份出乎預(yù)料的急跌再次讓眾多私募受傷慘重，不過(guò)，也有一批注重防御的私募表現(xiàn)突出。研究機(jī)構(gòu)的最新報(bào)告顯示，在滬深300指數(shù)下跌5.99%的情況下，私募平均下跌3.61%，私募基金單月業(yè)績(jī)差距達(dá)到20%以上。其中有13只私募基金在大跌后繼續(xù)保持了正收益。這13只基金今年以來(lái)大都有不錯(cuò)的表現(xiàn)，有8只基金今年以來(lái)取得正收益，其中還不乏今年排名前十的基金。

　　震蕩格局下靈活取勝

　　好買的數(shù)據(jù)顯示，5月排名第一的國(guó)弘1期收益為4.67%，國(guó)弘另一只基金國(guó)弘2期以1.47%的收益排名第4，這兩只基金今年以來(lái)收益都超過(guò)13%，分別位列私募第5和第7。

　　好買基金研究中心朱世杰分析說(shuō)：“今年一季度，國(guó)弘仍然保持原有倉(cāng)位，抓準(zhǔn)了年初的大盤股估值修復(fù)行情，國(guó)弘1期在2月份凈值大漲7.64%；在4月份以來(lái)的持續(xù)下跌中，國(guó)弘1期出現(xiàn)微跌；進(jìn)入5月份，國(guó)弘繼續(xù)看空，把每一次反彈作為調(diào)倉(cāng)的機(jī)會(huì)，緩慢積累收益；到市場(chǎng)暴跌之前，國(guó)弘正好調(diào)倉(cāng)完畢，在市場(chǎng)八連陰中，基金凈值保持穩(wěn)定，沒(méi)有遭受損失。”

　　另外可圈可點(diǎn)的是廖黎輝旗幟下的5月排名第二的景良能量3期，收益為4.18%，今年以來(lái)收益為13.20%，位列所有私募第6。景良能量基金經(jīng)理廖黎輝出身于券商，交易經(jīng)驗(yàn)豐富，景良能量今年的優(yōu)秀表現(xiàn)源于其持股品種、時(shí)間的靈活以及策略上的改變。

　　私募面臨兩難選擇

　　朱世杰分析，今年以來(lái)，市場(chǎng)熱點(diǎn)頻出，5月末的急跌也再次出乎眾多機(jī)構(gòu)的預(yù)料，私募基金整體倉(cāng)位因此有所下降。但是從今年調(diào)整階段的市場(chǎng)來(lái)看，單純的低倉(cāng)位仍然不足以保證私募基金獲得正收益。比如說(shuō)，私募界中以低倉(cāng)位獲取絕對(duì)收益聞名的星石也未能在本月取得正收益，反而是一些倉(cāng)位不輕的私募基金依靠抓準(zhǔn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)在本月中勝出。所以，在今年震蕩市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情中，靈活的操作和把握板塊機(jī)會(huì)的能力，可能仍然是私募基金最需要完善的兩點(diǎn)。

　　朱世杰稱，從目前市場(chǎng)來(lái)看，私募基金操作上也遇到兩難局面：一方面市場(chǎng)短期觀望情緒濃重，加之近期全國(guó)多地澇旱使得通脹形勢(shì)雪上加霜，私募整體也不敢輕舉妄動(dòng)；另一方面，在市場(chǎng)超預(yù)期下跌之后，面對(duì)可能隨時(shí)來(lái)臨的反彈，私募基金如果采取過(guò)低倉(cāng)位也很可能帶來(lái)踏空反彈的結(jié)果。兩難的選擇將給私募基金帶來(lái)眾多不確定性，私募基金后市業(yè)績(jī)可能再次被打亂。

　　采寫：南都記者 王亞寧