一方面主動減持基金數量有所下降，另一方面主動增持基金數量明顯增加

　　本報記者 宋雙

　　截止上周末，股票型基金倉位已從一季度末的86.97%降至79.70%，減倉幅度超過7個百分點。近期股票型基金整體倉位似乎“降不動”了，并且增倉基金數量在逐步增多；而A股二季度以來不斷破位下行，目前跌幅已經超過10%，市場也陷入“筑底說”。基金減倉乏力，是否能成為近期市場見底的信號之一？昨日華夏基金副總也在微博上公開表示，“個人覺得真的見底了！”

　　股基倉位微降0.16%

　　德圣基金研究中心統計數據顯示，上周偏股方向基金平均倉位變化不大。可比主動股票基金加權平均倉位為79.70%，相比前周微幅下降0.16%；偏股混合型基金加權平均倉位為74.00%，相比前周微降 0.49%；配置混合型基金加權平均倉位66.07%，基本與上周持平。測算期間滬深300指數下降1.16%，存在一定的被動減倉效應。

　　與前期倉位加速下降不同，盡管6月以來A股未改5月下跌趨勢，但基金減倉幅度有所收斂。6月2日可比主動股票基金、偏股混合型基金、配置混合型基金加權平均倉位分別為81.04%、74.97%和67.45%，與上周末數據相比，減倉空間相當有限。

　　而與一季度末相比，股票型基金倉位則是大幅下降。一季度末，全部偏股基金平均股票倉位為81.66%，股票型基金股票倉位為86.97%，股票基金倉位降幅達到7.27%，遠離重倉。

　　德圣認為，盡管央行六度上調準備金率，但市場普遍預期CPI遠未見頂，6月份甚至將超6%，未來政策緊縮仍將繼續。目前市場仍處在政策趨緊和經濟增速回落的雙重利空的疊加期，預計市場在短期內仍難于樂觀。但考慮到國內經濟增速出現大幅下滑的概率較小，中長期來看，無須對市場過度擔憂。

　　上周主動減持的基金數量繼續減少。德圣統計表明，扣除被動倉位變化后，103只基金主動減倉幅度超過2%。9只基金主動減倉超過5%；4只為股票型基金，分別是寶盈資源-7.75%、中歐趨勢-7.03%、博時創業-6.58%、國聯安優勢-5.11%；配置混合型基金銀河銀泰分紅減倉6.27%，偏股混合型基金中海分紅減倉5.81%，債券型基金嘉實多元A減倉5.84%，特殊策略型基金匯豐2016減倉5.43%。

　　主動增持基金數量增多

　　一方面，主動減持基金數量有所下降；另一方面，主動增持基金數量明顯增加。

　　德圣統計顯示，122只基金增持超過2%，其中14只基金主動增持超過5%。而增持基金中，非股票基金成為主力，偏債混合型基金加權平均倉位18.79%，相比前周增持2.57%；債券型基金加權平均股票倉位9.02%，較前周上升1.28%；僅有保本基金加權平均倉位22.92%，相比前周微幅下降 0.39%。

　　增持超過5%的基金大多數是債券型基金。如增持比例最高的基金即是債券型基金招商收益，增持比例為8.90%；另一只債券型基金天治穩健上加倉同樣超過8%，為8.09%。此外加倉超過5%的債券型基金還有，華泰增利A7.39%，泰達債券A7.26%，金元豐利6.91%、農銀增利6.16%、益民多利5.98%、易方達收益A5.56%、大成收益A5.10%。

　　僅有1只股票型基金加倉超過5%，即金元消費加倉5.51%。此外，3只配置混合型基金加倉超過5%，即國聯安安心8.66%、金元寶石動力7.16%、農銀雙利5.06%。偏股混合型基金中銀中國加倉5.11%。

　　從基金公司角度看，小基金公司上周增持明顯，東方、浦銀兩家基金公司旗下基金更是全線加倉。東方系5只基金上周平均加倉2.86%，東方龍加倉4.77%，東方成長3.03%，東方穩健2.99%，東方精選1.93%，東方核心1.61%。浦銀系4只基金平均加倉1.63%，浦銀生活加倉3.30%，浦銀價值1.55%，浦銀精選1.21%，浦銀滬深300加倉0.48%。

　　而大中型基金公司中，交銀、大成同樣整體呈現加倉態勢，旗下減倉基金僅各有一只。交銀系9只基金上周平均加倉1.79%，唯一減倉的是交銀穩健-1.80%。加倉比例最高的是交銀主題4.16%，此外交銀精選、交銀增利AB、交銀保本和交銀藍籌加倉幅度均超過2%。

　　大成系基金上周唯一減倉的是指數型基金大成中證紅利-0.07%，14只基金上周平均加倉1.28%。大成收益A加倉5.10%比例最高，大成2020加倉4.39%大成債券A/B、大成核心、大成行業、大成精選加倉超過1%。

　　華夏基金副總直言見底

　　6月15日至6月20日四個交易日，A股市場遭遇“四連陰”。昨日市場下跌0.82%，收于2621.25點，收出下陰線。

　　而華夏基金管理有限公司副總經理張后奇昨日在微博表示，“個人覺得真的見底了！”華夏系20只基金上周平均倉位微降0.23%，單只基金增減倉互現。5只基金增倉超過1%，其中包括王亞偉管理的華夏大盤加倉1.00%，至87.94%；此外華夏優增加倉2.04%，華夏穩增加倉1.76%，華夏行業加倉 1.05%，中信雙利加倉1.04%。而4只基金減倉超過2%，其中包括王亞偉管理的另一只基金華夏策略-2.68%，其余3只分別是華夏回報2減倉 2.29%、華夏成長減倉2.81%、華夏回報減倉3.25%。

　　而提出“筑底說”的不止華夏。博時基金最新周報指出，市場持續下跌體現的是投資人對反彈持樂觀預期的破滅。目前，中國經濟出現頹勢比較明顯，央行年內第六次上調存款準備金率，說明政策從緊的壓力并沒有放松跡象，而且歷史上出現過政策放松導致通脹急劇上升的情況出現，政府不會輕易改變從緊的貨幣政策。隨著食品持續價格上漲，通脹水平水漲船高，A股市場走勢將繼續受到壓制。A股市場在估值上有一定支撐，藍籌股的估值已經低于2008年，進一步下跌的空間有限，接著是在弱市中逐漸尋底的過程。

　　而大成基金也指出，目前市場正在震蕩筑底。社保基金入市被市場人士理解為“底部”出現的標志，然而，目前通脹壓力猶存，流動性收緊及加息預期提升等因素仍將讓股市承壓，因此，市場近期可能仍將維持在低位震蕩。不排除央行近期會再次加息，但鑒于經濟增長正在緩慢回落，相信緊縮性政策將接近尾聲。未來，宏觀經濟政策將進入觀察期，既不大可能進一步收緊，也不會很快放松。在目前股整體估值偏低的情況下，市場下跌空間有限。

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