早報記者 柯智華  

　　由于凈值的連續下跌，越來越多的私募產品面臨清盤的風險。

　　朝陽永續近日公布的統計數據顯示，截至6月15日，在最新披露的私募產品凈值中，共有22只非結構化產品的凈值在0.7元以下。此外有13只結構化產品的凈值在0.85元或以下。

　　按照一般止損線非結構化產品0.7元、結構化產品0.85元來考量，上述35只私募產品面正臨清盤的風險。

　　實際上，面臨清盤風險不僅是私募。近段時間以來，A股的持續調整也令公募基金壓力大增。有數據顯示，目前，已有個別公募基金專戶產品面臨清盤的風險。

　　華潤信托最受傷

　　據不完全統計，在私募產品中，今年以來共計有11只結構化產品清盤。其中，虧損最大的為鄭拓管理的山東信托深藍1號，該產品的跌幅達40%。

　　融智研究員彭曉武表示，對于大多數非結構化陽光私募而言，單位凈值跌破止損線而遭遇強制清盤的數量很少。從目前已有的數據觀察，信托產品存續期滿、信托產品規模過小導致產品清盤出現的概率更大。

　　但也有因觸及止損線而清盤的私募產品。6月初，外貿信托發布了新泉1期結構化信托計劃提前結束的公告。公告稱，2011年5月20日，新泉1期單位凈值為0.8499元，觸及平倉線(0.85元)，根據信托文件約定，該信托計劃于2011年5月20日提前結束。

　　資料顯示，新泉1期成立于2010年5月25日，該產品的投資顧問為上海新泉投資有限公司。彭曉武指出，以結構化產品1.5億元的平均規模估算，清泉1期的清盤給投資顧問帶來的虧損或達5000萬元。

　　實際上，一般來說，結構化產品均設有明確的止損線。據了解，當一般受益權委托人(即投資顧問)未能及時追加信托資金，且信托財產凈值在合同存續期間繼續下降到信托計劃資金的80%或者85%的時候，將進行強制性平倉。而非結構化產品一般規定的止損線為0.7元。

　　根據朝陽永續的統計數據，在觸及清盤紅線的35只私募產品中，通過華潤信托發行的產品最多，共有10只。而華潤信托旗下的深國投·鑫鵬1期截至5月20日，累計凈值僅有0.335元。

　　專戶首次面臨清盤風險

　　實際上，在私募產品出現清盤的同時，也給公募基金帶來了壓力。據《證券投資基金運作管理辦法》第四十四條規定——開放式基金的基金合同生效后，基金份額持有人數量不滿200人或者基金資產凈值低于5000萬元的，基金管理人應當及時報告中國證監會；連續20個工作日出現前述情形的，基金管理人應當向中國證監會說明原因和報送解決方案。

　　截至6月17日，假如基金份額保持一季末不變，由此測算，有多只基金的資產凈值在5000萬元以下。其中，寶盈中證100基金資產凈值約為4941萬元，申萬菱信盛利配置資產凈值約4988萬元，萬家雙引擎基金資產凈值約4723萬元。此外，資產凈值接近5000萬元的還有天弘永定成長，約6312萬元；天治趨勢精選約6096萬元。

　　而在中國公募基金的歷史中，并未出現過因上述條款而遭遇清盤的基金。一位基金業內人士指出，為了公司的形象考慮，基金公司一般不會讓旗下產品清盤。如果凈資產不夠，基金公司會用自有資金去申購。

　　即便如此，對于2009年誕生的基金專戶而言，由于部分專戶產品設定了止損線，這些產品將可能面臨清盤的危險。

　　根據最新的數據，截至6月17日，某基金公司旗下一只專戶產品的最新凈值為0.807元。如果按照0.8元的止損線來看，該產品或將成為公募基金旗下第一只遭遇清盤的產品。