記者 凌薇

　　A股市場跌跌不休，曾經(jīng)風(fēng)光無限的私募基金進(jìn)入了冰凍期，產(chǎn)品發(fā)行愈來愈不景氣。在首現(xiàn)私募基金產(chǎn)品發(fā)行失敗的現(xiàn)象后，私募產(chǎn)品也意欲創(chuàng)新突圍。記者從私募排排網(wǎng)了解到，國內(nèi)首只“半結(jié)構(gòu)化”陽光私募將于近期面世，該產(chǎn)品首創(chuàng)結(jié)構(gòu)化和非結(jié)構(gòu)產(chǎn)品聯(lián)合發(fā)行，試圖打破私募發(fā)行困局。

　　“半結(jié)構(gòu)化”產(chǎn)品即將面世

　　面對發(fā)行困境，陽關(guān)私募產(chǎn)品創(chuàng)新給行業(yè)注入新的活力。

　　記者從私募排排網(wǎng)獲悉，國內(nèi)首只“半結(jié)構(gòu)化”陽光私募即將問世，該產(chǎn)品通過母信托計劃同時發(fā)行一只結(jié)構(gòu)化和一只非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，認(rèn)購資金將按1：1比例同時認(rèn)購旗下結(jié)構(gòu)化和非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。

　　該產(chǎn)品信托計劃預(yù)案顯示，投資顧問以自有資金5000萬作為劣后資金投資結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，管理型產(chǎn)品則采用與結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品一致的操作方式，投資的股票品種、數(shù)量及買賣時間均保持同步。

　　投顧公司負(fù)責(zé)人坦承，在目前市場環(huán)境下，單純管理型產(chǎn)品的發(fā)行面臨較大困難，該產(chǎn)品產(chǎn)品設(shè)計一方面出于對銷售的考慮，另一方面為了保證該產(chǎn)品穩(wěn)健的投資風(fēng)格。

　　該負(fù)責(zé)人表示，該產(chǎn)品保本、保收益的結(jié)構(gòu)化子信托能有效降低整個信托計劃的風(fēng)險，同時，管理型子信托也能分享上漲行情中的超額收益，力圖為投資者在震蕩市中提供低風(fēng)險前提下的超額收益機會。

　　該產(chǎn)品的模式創(chuàng)新獲得了第三方渠道的認(rèn)可，融智財富管理中心總監(jiān)馬榮新表示，該信托計劃綜合了陽光私募非結(jié)構(gòu)化和結(jié)構(gòu)化的優(yōu)勢和特點，適合穩(wěn)健偏積極型投資者，廣受高凈值人群青睞，目前財富管理中心已經(jīng)接受了數(shù)十人的產(chǎn)品預(yù)約與咨詢。

　　私募發(fā)行陷入困局

　　今年以來，由于市場整體震蕩下行，讓私募深受重創(chuàng)，不少明星私募基金也因此落下馬來。根據(jù)私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年前5個月，在714只有5個月以上記錄的陽光私募產(chǎn)品中，僅有逾一成實現(xiàn)正收益，而跌幅超過10%的產(chǎn)品則超過200只。

　　業(yè)績慘淡，發(fā)行自然也就不景氣。上海證券之星財富管理公司研究中心的數(shù)據(jù)表明，近期北京、上海、深圳各有一家知名陽光私募產(chǎn)品募集期已經(jīng)過了一大半，但募集資金也才一兩千萬元，這離信托公司一般要求的5000萬甚至更高的成立規(guī)模相距甚遠(yuǎn)。

　　日前陽光私募更是驚現(xiàn)產(chǎn)品發(fā)行失敗的案例。據(jù)了解，深圳一家券商系陽光私募近期在某大型國有銀行深圳分行遭遇發(fā)行失敗。該私募發(fā)行的是一款主動管理型的陽光私募產(chǎn)品，4月份開始發(fā)行，發(fā)行期滿募集資金才2000萬元，由于募集資金太少而未能成立。

　　不過據(jù)私募排排網(wǎng)的最新消息，原定于本月成立的新產(chǎn)品目前的規(guī)模遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)期，公司不得不與前兩期產(chǎn)品的幾個大客戶商量，將資金轉(zhuǎn)移到新產(chǎn)品，以保證該產(chǎn)品的正常成立。目前該私募管理的產(chǎn)品超過10只，資產(chǎn)管理超過20億元。

　　私募發(fā)行失敗與市場的不景氣有很大原因，也與今年以來整個私募的業(yè)績滑坡有關(guān)，加上近期有私募清盤消息發(fā)酵，私募發(fā)行遇冷正說明了，私募行業(yè)發(fā)展進(jìn)入一個冰凍期。有分析表示，證券市場歷來也有看天吃飯的規(guī)律，眼下私募如何在困境中東山再起，再復(fù)前兩年盛況，值得深思。一個成熟的基金，穩(wěn)定求增長才是立足根本，應(yīng)該盡量避免盲目樂觀，一味追求激進(jìn)，大起大落的操作風(fēng)格，最令投資人彷徨心亂。經(jīng)過這些年幾番牛熊輪回之后，投資人在基金理財方面日趨理性，也許，私募業(yè)也該進(jìn)入精益求精的時代，不應(yīng)只是一味追求規(guī)模擴張。