□重慶 蘇渝

　　繼韓剛因“老鼠倉”事件成為基金業獲刑第一人之后，原國海富蘭克林中國收益基金基金經理黃林也因“老鼠倉”事件而東窗事發。兩人截然不同的是：韓剛賺了31萬元，黃林卻虧了5.4萬元。“老鼠倉”還虧錢，說出來大家不信，但這并非笑談。不僅是“老鼠倉”，公募基金今年在股市中虧損累累。原因嘛，基金集體認為是受了券商報告的“忽悠”。而傾巢之下無完卵，被稱為最悲催的“老鼠倉”基金經理黃林操作的國海富蘭克林基金虧損，才造成了黃林的敗績。換句話說，如果基金盈利，“老鼠倉”還會虧嗎？基金業績整體敗走麥城，莫說“老鼠倉” ，就是“老虎倉”也難逃一劫。

　　數十位基金經理表示，他們的投資策略來自券商報告，不僅是券商年度、半年度、季度策略報告，個股研究報告中的盈利預測、推薦評級等數據、指標，對他們都影響很大。反過來，券商更是把基金看作自己的衣食父母，希望他們購買自己的研發產品。結果呢？今年以來A股的走勢與各大券商年初發布的策略研究報告南轅北轍，讓基金們集體虧損。

　　為何券商研究報告會受到基金如此高的重視？原因在于，券商設有專業而龐大的研究機構，具有分析師資格的研究員人員眾多，對各個行業都有涉獵和覆蓋。

　　上海一位公募基金經理坦言，也許正是對券商研究報告的重視，讓基金經理對今年的創業板和中小板的投資出現整體誤判。有的券商在2011年策略報告中對2010年中小板業績增長預期為88.9%，創業板則高達225.55%。而實際上，中小板增速為33.3%，創業板眾多公司業績甚至出現負增長，這也是今年以來創業板及中小板跌幅遠遠高于大盤的重要原因。大部分基金年初并沒減持中小盤股，券商對中小盤個股業績預測的失誤，造成了基金投資的更大失誤。

　　基金經理的操作平臺是無數基民搭建的，筆者認為，基金經理必須有成熟的投資理念和高超的投資策略。基金公司要以基金持有人利益為先的“信托責任”，應設立自己的研發機構，不能過分依賴券商報告，任其“忽悠”。

　　總之，基金是證券市場比較有影響力的機構投資者，他們的一舉一動都牽著股市的神經。在基金公司凈利潤率下降，“老鼠倉”事件頻曝的背景下，基金與券商、上市公司和其他機構之間的生態環境、生態鏈條如何改變，應引起市場各方的反思。